Certaines des entreprises les plus solides du marché ne gagnent pas leur vie à un seul endroit. Elles gèrent plusieurs secteurs d’activité, déplacent les capitaux vers les meilleures opportunités et poursuivent leur croissance même lorsque l’un des segments ralentit. C’est ce qui permet à ces conglomérats de s’enrichir au fil du temps.
Ces conglomérats font rarement les gros titres, mais ils façonnent discrètement des secteurs allant de l’énergie aux biens de consommation en passant par la logistique et l’assurance. Ces entreprises bénéficient de flux de trésorerie réguliers provenant de diverses sources, ce qui leur permet de résister aux cycles.
Voici 8 conglomérats cachés aux sources de revenus diverses qui méritent d’être examinés de plus près.
| Nom de l’entreprise (Ticker) | Analyste à la hausse | Ratio P/E |
| Berkshire Hathaway (BRK.A) | 5.7% | 22 |
| Honeywell International (HON) | 14.0% | 21 |
| 3M (MMM) | 3.4% | 19 |
| ITC Limited (ITC) | 23.8% | 22 |
| CK Hutchison Holdings Limited (1) | 17.9% | 9 |
| Mitsubishi Corporation (8058) | -7.2% | – |
| Markel Group Inc. (MKL) | -2.4% | 20 |
| Fairfax Financial Holdings (FRFH.F) | 28.1% | 12 |
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ITC Limited (ITC)
ITC Limited est l’un des conglomérats indiens les plus intrigants, avec des sources de revenus qui couvrent les biens de consommation courante, l’agro-industrie, le papier et l’emballage, l’hôtellerie et les services informatiques. Bien qu’il reste le principal fabricant de tabac en Inde, les cigarettes représentent désormais moins de la moitié de son chiffre d’affaires, car les activités d’ITC dans le domaine des produits de grande consommation se sont rapidement développées. Aujourd’hui, ses marques de produits alimentaires emballés comme Aashirvaad, Sunfeast et Bingo ! sont des produits de base pour les ménages, tandis que ses produits de soins personnels gagnent régulièrement des parts de marché sur l’un des marchés de consommation à la croissance la plus rapide au monde.
La diversification de l’ITC est particulièrement stratégique car ses activités se complètent. Son segment agro-industriel génère non seulement des revenus provenant de l’approvisionnement et du commerce, mais répond également aux besoins en matières premières de sa branche FMCG. Ses activités de cartonnage et d’emballage soutiennent à la fois les biens de consommation et les clients externes, tandis qu’ITC Infotech étend sa présence dans le secteur des services numériques, qui génère des marges élevées.
En équilibrant des flux de trésorerie matures provenant du tabac avec des activités de croissance dans les secteurs de la consommation et de la technologie, ITC a créé une combinaison rare de stabilité défensive et de croissance évolutive. Pour les investisseurs, ITC est un conglomérat caché qui reflète la résilience et la trajectoire de croissance de l’économie indienne elle-même.
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Berkshire Hathaway(BRK.A)
Aucune liste de conglomérats diversifiés n’est complète sans Berkshire Hathaway. Bien qu’elle ne puisse plus être qualifiée de “cachée”, Berkshire est le modèle du conglomérat moderne. Ce qui n’était au départ qu’une usine textile en difficulté est devenu l’une des entreprises les plus précieuses au monde sous la direction de Warren Buffett.
Aujourd’hui, Berkshire est moins une société unique qu’un ensemble d’entreprises autonomes. Son portefeuille couvre l’assurance (GEICO, General Re), l’énergie (Berkshire Hathaway Energy), le transport (BNSF Railway), l’industrie, le commerce de détail et la fabrication. En outre, la société possède un énorme portefeuille d’actions cotées en bourse, avec des participations dans Apple, Coca-Cola, American Express et bien d’autres. Grâce à cette combinaison, Berkshire gagne de l’argent par le biais de primes, de dividendes, de plus-values et de flux de trésorerie opérationnels directs.
Ce qui rend Berkshire unique, c’est sa structure. Buffett permet aux filiales d’opérer de manière indépendante, tandis que Berkshire joue le rôle de répartiteur de capital. Cette décentralisation réduit la bureaucratie et permet aux dirigeants de se concentrer sur l’exécution. Dans le même temps, le fonds d’assurance de Berkshire lui permet de disposer d’une source permanente de capital à faible coût.
Bien que la taille de la société rende sa croissance future plus difficile, Berkshire reste une étude de cas fascinante en matière de capitalisation à long terme. Elle n’est peut-être pas cachée, mais elle représente toujours l’étalon-or de la manière dont des flux de revenus divers peuvent créer une valeur durable au fil des décennies.
Honeywell International(HON)
Honeywell International est un exemple typique de la manière dont une entreprise industrielle traditionnelle peut se transformer en un conglomérat diversifié et tourné vers l’avenir. Ses quatre segments principaux, l’aérospatiale, les technologies du bâtiment, les matériaux et technologies de performance, et les solutions de sécurité et de productivité, lui permettent d’être exposée à certaines des plus importantes mégatendances mondiales. Ils lui permettent d’être exposée à certaines des plus importantes mégatendances mondiales.
Dans le domaine de l’aérospatiale, Honeywell fournit des systèmes de propulsion, de l’avionique et des solutions d’avions connectés, tandis que sa division des technologies du bâtiment aide les villes et les entreprises à passer à des infrastructures plus intelligentes et plus efficaces sur le plan énergétique. Par ailleurs, ses offres de matériaux avancés et d’automatisation servent un large éventail de clients industriels et énergétiques dans le monde entier.
Ce qui distingue Honeywell, ce n’est pas seulement sa diversification, mais son évolution vers des flux de revenus récurrents et basés sur des logiciels. L’accent mis sur l’automatisation numérique, l’IdO industriel et les initiatives de développement durable fournit des vents arrière de croissance à long terme au-delà des cycles de fabrication traditionnels. Ce modèle hybride de force industrielle et d’innovation axée sur la technologie confère à Honeywell une résilience unique en période de ralentissement, tout en la positionnant pour saisir les opportunités de croissance séculaires dans les domaines de l’automatisation, de l’énergie propre et des villes intelligentes.
Pour les investisseurs, Honeywell est plus qu’un simple titre industriel ; c’est un conglomérat moderne qui comble le fossé entre l’industrie traditionnelle et l’économie numérique.
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