Les chaînes de restaurants dont l'économie unitaire est solide peuvent figurer parmi les entreprises les plus résilientes du secteur de la consommation. Les franchises de restauration qui génèrent des rendements élevés sur le capital, bénéficient de la couverture d'un assureur et s'étendent sur plusieurs marchés attirent les investisseurs nationaux et internationaux.
Dans un secteur où les marges sont faibles, ces opérateurs se distinguent par une exécution disciplinée, une croissance par l'expansion et le franchisage, et des flux de trésorerie réguliers. La demande mondiale de concepts de restauration de marque étant en hausse, les titres de restaurants de premier plan dotés d'une économie de premier ordre sont bien positionnés pour offrir des rendements durables.
Voici 10 titres de premier plan dotés d'une économie solide, d'une couverture institutionnelle et d'un potentiel de croissance à l'échelle nationale et mondiale.
| Nom de la société (Ticker) | Analyste Hausse | Ratio C/B |
| Chipotle (CMG) | 37.4% | 32.40 |
| McDonald's (MCD) | 7.1% | 24.18 |
| Wingstop (WING) | 18.1% | 75.64 |
| Texas Roadhouse (TXRH) | 14.3% | 24.50 |
| Darden Restaurants (DRI) | 12.6% | 19.33 |
| Domino's (DPZ) | 13.4% | 24.52 |
| CAVA (CAVA) | 35.2% | 113.38 |
| Yum ! Brands, Inc. (YUM) | 9.0% | 23.43 |
| Restaurant Brands International (QSR) | 21.0% | 16.30 |
| Jack in the Box (JACK) | 23.0% | 4.23 |
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Voici 3 titres de restaurants qui pourraient valoir la peine d'être examinés de plus près aujourd'hui :
Chipotle(CMG)
Les économies unitaires de Chipotle sont alimentées par un débit très élevé par restaurant et par son empreinte croissante de drive-thrus (Chipotlanes), ainsi que par de fortes ventes numériques. À la fin de l'année 2024, les canaux numériques représentaient ~34,4 % du chiffre d'affaires de Chipotle dans le secteur de l'alimentation et des boissons (4e trimestre) et la marge d'exploitation au niveau des restaurants pour l'année fiscale 2024 était de ~26,7 %.
Alors que les volumes unitaires moyens (VUM) ont dépassé les 3 millions de dollars sur de nombreux marchés, la direction a publiquement déclaré son objectif de pousser les VUM vers les 4 millions de dollars grâce à l'expansion du drive-thru, à la fidélisation et au marketing.
Les drive-thrus et l'automatisation des cuisines augmentent la capacité de chaque magasin à un coût variable relativement modeste, de sorte que les ventes supplémentaires se répercutent très rapidement sur la ligne d'exploitation.
La volonté de la direction de pousser les VAU vers les 4 millions de dollars (en développant les Chipotlan et la publicité/fidélisation) est le prochain levier naturel ; si elle atteint ces objectifs, elle élargit sensiblement les marges des quatre murs et raccourcit le délai de récupération des nouvelles ouvertures, ce qui explique pourquoi les investisseurs considèrent l'économie d'unité comme l'argument principal de l'évaluation.
McDonald's(MCD)
McDonald's est un exemple presque classique d'économie unitaire durable et de haute qualité, principalement parce que le système est massivement franchisé (95 % des restaurants) et que les volumes unitaires moyens sont bien supérieurs à ceux de la plupart des concurrents (McDonald's cite un chiffre d'AUV d'environ 5,5 millions de dollars à la fin de l'année 2024).
Cette échelle et cette combinaison de franchises convertissent les ventes de magasins en flux de trésorerie récurrents de loyers et de redevances pour la société, tout en permettant aux franchisés de réaliser des bénéfices réels au niveau de l'unité, ce qui, à son tour, soutient un réinvestissement régulier dans l'immobilier, les réaménagements de drive-thru et les capacités numériques.
Les documents de l'entreprise destinés aux investisseurs soulignent également les leviers opérationnels (pénétration du drive, fidélisation, intégration des livraisons) qui protègent et font croître la VAU au fil du temps.
Du point de vue d'un investisseur, l'économie unitaire de McDonald's est attrayante pour deux raisons indépendantes : les VAU au niveau des franchisés, la productivité des drive-thru, l'ingénierie des menus produisent des rendements cash-on-cash attrayants sur la plupart des marchés développés, et au niveau de l'entreprise, le modèle de redevance/location léger en actifs fournit une conversion free-cash très élevée et des marges prévisibles qui s'étendent à mesure que les ventes du système augmentent.
En d'autres termes, vous obtenez les meilleurs résultats économiques par magasin sans que l'entreprise n'ait à supporter tous les investissements, et cette combinaison est rare dans le secteur de la restauration.
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Texas Roadhouse(TXRH)
Texas Roadhouse est inhabituel parmi les chaînes de restauration décontractée parce que ses ventes par unité ressemblent davantage à une restauration décontractée haut de gamme qu'à une restauration familiale traditionnelle. En 2024, la société a déclaré des revenus à l'échelle du système proches de 5,4 milliards de dollars et un volume unitaire moyen qui a dépassé 8 millions de dollars pour la première fois.
Ces volumes unitaires moyens très élevés se traduisent par des marges significatives pour les restaurants. La société a annoncé des marges de restaurant nettement plus élevées en 2024 et des ventes hebdomadaires moyennes de l'ordre de 150 000 dollars pour des restaurants comparables, ce qui donne à chaque nouvelle construction une grande marge de manœuvre en dollars pour couvrir les coûts fixes et assurer un retour économique rapide sur des marchés en bonne santé.
Texas Roadhouse associe une forte fréquentation et des chèques plus élevés à une économie d'unité relativement disciplinée (l'investissement moyen en capital divulgué pour les nouveaux restaurants est de l'ordre de 8,6 millions de dollars), de sorte que le calcul à pleine occupation est convaincant et que des VAA élevées × des marges de restaurant raisonnables par rapport à une base d'investissement connue créent des rendements à long terme attrayants par restaurant.
En bref, les VAA et les marges des restaurants de Texas Roadhouse sont les raisons structurelles pour lesquelles l'entreprise est confortablement installée dans une liste de "fortes économies unitaires" aux côtés des géants du service rapide.
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Les analystes de Wall Street sont optimistes sur ces 5 sociétés composées sous-évaluées avec un potentiel de dépassement du marché
TIKR vient de publier un nouveau rapport gratuit sur 5 sociétés composées qui semblent sous-évaluées, qui ont battu le marché par le passé et qui pourraient continuer à surperformer sur une période de 1 à 5 ans selon les estimations des analystes.
Vous y trouverez une analyse de 5 entreprises de grande qualité qui présentent les caractéristiques suivantes
- une forte croissance du chiffre d'affaires et des avantages concurrentiels durables
- des valorisations attrayantes basées sur les bénéfices prévisionnels et la croissance attendue des bénéfices
- Un potentiel de hausse à long terme soutenu par les prévisions des analystes et les modèles d'évaluation de TIKR.
C'est le genre d'actions qui peuvent générer des rendements massifs à long terme, surtout si vous les attrapez alors qu'elles se négocient encore à un prix réduit.
Que vous soyez un investisseur à long terme ou simplement à la recherche de grandes entreprises qui se négocient en dessous de leur juste valeur, ce rapport vous aidera à repérer les opportunités à forte valeur ajoutée.
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