Estadísticas clave de Teradyne Stock
- Cambio de precio para las acciones de Teradyne: 20.5
- Precio actual de la acción a 29 de octubre: $174
- Máximo en 52 semanas: $177
- Objetivo de precio para las acciones de Teradyne: $154
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¿Qué ha pasado?
Las acciones de Teradyne(TER) subieron más de un 20% después de que el fabricante de equipos de pruebas automatizadas superara las expectativas de beneficios y publicara unas previsiones de éxito para el cuarto trimestre impulsadas por la explosiva demanda relacionada con la inteligencia artificial.
El negocio de pruebas de semiconductores de la empresa arrojó resultados que superaron las expectativas, impulsando los ingresos y los beneficios globales al extremo superior de las previsiones.
Los ingresos del tercer trimestre crecieron un 4% interanual, hasta 769 millones de dólares, superando las estimaciones de los analistas, que los situaban en 743,85 millones. El beneficio no-GAAP fue de 0,85 dólares por acción, un 5,5% menos que el año pasado, pero por encima de la previsión de Wall Street de 0,79 dólares por acción.
El Consejero Delegado, Greg Smith, anunció que Teradyne prevé unos ingresos en el cuarto trimestre de entre 920 y 1.000 millones de dólares, lo que representa un enorme aumento secuencial del 25% respecto al tercer trimestre. Estas previsiones superan con creces el consenso de los analistas, que las situaban en 817 millones de dólares. Las previsiones de BPA no-GAAP de entre 1,20 y 1,46 dólares (punto medio: 1,33 dólares) también superaron las expectativas de 1,04 dólares.
"De cara al cuarto trimestre, la demanda de pruebas relacionadas con la IA sigue siendo sólida en los segmentos de computación, redes y memoria", declaró Smith.
La previsión representa un crecimiento del 27% con respecto al cuarto trimestre de 2024, lo que indica que el desarrollo de la infraestructura de IA se está acelerando a finales de año.
Los resultados del tercer trimestre mostraron la composición cambiante del negocio de Teradyne. Los ingresos por sistemas en un chip (SoC) alcanzaron los 440 millones de dólares, lo que supone un aumento del 11% secuencial y del 12% interanual.
Los ingresos por pruebas de memoria se duplicaron con creces de forma secuencial hasta los 128 millones de dólares, impulsados por la demanda de HBM (memoria de gran ancho de banda) y LPDDR relacionada con la IA.
Alrededor del 75% de los ingresos de memoria procedieron de la DRAM, y casi todos de las pruebas finales de rendimiento de DRAM y HBM.
Para los inversores en acciones de TER, el detalle más llamativo fue hasta qué punto la IA domina ahora el negocio.
Smith reveló que las aplicaciones relacionadas con la IA representaron aproximadamente el 50% de los ingresos totales de la empresa en el tercer trimestre. Esa cifra salta a cerca del 60% en el cuarto trimestre, un cambio drástico respecto a la dependencia histórica de Teradyne de las pruebas de dispositivos móviles.
"Nuestra previsión de ingresos para el segundo semestre de 2025 es más de un 50% superior a nuestras expectativas de hace tan solo 3 meses", afirma Smith, refiriéndose específicamente al segmento de computación.
Parte de ese aumento se debe a que los clientes han adelantado sus pedidos, pero gran parte refleja una auténtica aceleración de la demanda".
Qué nos dice el mercado sobre las acciones de Teradyne
La entusiasta reacción del mercado a las acciones de TER sugiere que los inversores creen que Teradyne está perfectamente posicionada para capitalizar el desarrollo plurianual de la infraestructura de IA.
El sistema de pruebas UltraFLEXplus de la empresa se diseñó explícitamente para procesadores de alto rendimiento y dispositivos de red con requisitos exigentes de potencia y datos de prueba. A medida que los chips de IA se vuelvan más complejos, las ventajas arquitectónicas de Teradyne serán más valiosas.
Los inversores en acciones de TER también recibieron noticias alentadoras sobre los progresos de la empresa en las pruebas de memoria. Teradyne participa ahora en las principales pruebas de HBM: clasificación de obleas de memoria, pruebas de obleas post-stack y pruebas de stack singularizado.
En el tercer trimestre, Teradyne comenzó a realizar envíos de volumen para la inserción de la prueba de pila singularizada tras ganar un diseño durante el segundo trimestre. La dirección espera que los ingresos por pruebas de memoria se mantengan en los niveles de 2024, a pesar de que el mercado general de pruebas de memoria ha descendido este año a un ritmo de dos dígitos.
Un acontecimiento clave: Teradyne está progresando en la obtención de diseños de nuevos clientes VIP (vertical-integrated player) y fabricantes de GPU comerciales.
Sin embargo, Smith se cuidó de señalar que los resultados del tercer trimestre y las previsiones para el cuarto no incluyen ingresos procedentes de estas nuevas oportunidades.
En caso de que estas oportunidades de diseño se materialicen en envíos de volumen, podrían suponer una mejora significativa de las previsiones actuales.
Teradyne también está registrando mayores índices de utilización y menos actualizaciones de sistemas entre su base instalada de comprobadores UltraFLEX.
La dirección cree que los clientes han agotado su inventario de sistemas infrautilizados, lo que significa que las futuras inflexiones de la demanda deberían traducirse más directamente en ventas de nuevos sistemas en lugar de simplemente reactivar los equipos inactivos.
Para las existencias de TER, el cuarto trimestre marca un nuevo hito en cuanto a capacidad y capacidad de envío. La dirección de la empresa reconoció que trasladar algunos proyectos del primer trimestre al cuarto es parte de la historia, por lo que los inversores no deberían extrapolar simplemente el crecimiento del tercer al cuarto trimestre a una línea recta para 2026.
No obstante, Smith insistió en que la empresa espera una "fortaleza continuada" y un "crecimiento sólido" en 2026, impulsados principalmente por la IA y lo que denomina "verticalización", la tendencia de los hiperescaladores a diseñar sus propios chips personalizados.
Los márgenes brutos se situaron en el 58,5% en el tercer trimestre, por encima de las previsiones gracias a una combinación favorable. Para el cuarto trimestre, se espera que los márgenes disminuyan ligeramente hasta el 57-58% debido a los costes de suministro no recurrentes relacionados con la satisfacción de la demanda acelerada y las inversiones en la expansión de la fábrica en múltiples geografías.
Los gastos operativos aumentan a medida que Teradyne invierte en I+D y en capacidades de comercialización para las oportunidades de IA. En el punto medio de las previsiones para el cuarto trimestre, el margen de beneficio operativo no-GAAP debería alcanzar el 25,5%.
Teradyne también anunció una transición en la dirección financiera, con Michelle Turner sustituyendo a Sanjay Mehta como CFO, a partir del 3 de noviembre. Mehta, que ha ocupado el cargo de CFO desde 2019, permanecerá como asesor ejecutivo para apoyar la expansión de la capacidad antes de jubilarse en 2026.
Desde una perspectiva de asignación de capital, Teradyne continúa devolviendo efectivo agresivamente a los accionistas. Recompró 246 millones de dólares en acciones en el tercer trimestre y pagó 19 millones de dólares en dividendos.
En lo que va de año, Teradyne ha devuelto 575 millones de dólares a los accionistas, aproximadamente 2,5 veces su flujo de caja libre del periodo. La dirección tiene previsto mantener unos 400 millones de dólares en efectivo y recurrir con más frecuencia a líneas de crédito para financiar las operaciones.
Mirando más allá de 2025, Smith dijo que los temas a largo plazo de IA, verticalización y electrificación "permanecen firmemente intactos".
Planea proporcionar objetivos financieros actualizados a largo plazo durante su llamada de ganancias de enero, pero la gerencia insinuó fuertemente que los segmentos impulsados por la IA representarán una parte mucho mayor del modelo de negocio en el futuro.
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