Conclusiones clave para la acción de Nu Holdings a agosto de 2026
- Primer trimestre de mil millones de dólares: Nu Holdings reportó ingresos de $5,513.21M en el Q2 (un aumento del 50.29% interanual, superando las estimaciones de la calle en un 0.61%) y un ingreso neto de $1,175.57M, superando las estimaciones en un 21.72% y marcando el primer trimestre de la empresa por encima de los $1B en ganancias.
- Récord de margen: El margen de interés neto ajustado por riesgo se expandió al 12.4% desde el 9.5% del año anterior, con la gerencia calificando ese nivel como sostenible "en el futuro previsible" en lugar de un pico del que se retrocederá.
- México se convierte en banco completo: Los reguladores mexicanos aprobaron la licencia bancaria de Nu este mes, convirtiendo a una fintech centrada en crédito con 16M clientes en un banco captador de depósitos que, según la gerencia, eventualmente puede igualar entre el 60% y el 70% del negocio de Brasil.
- David Velez: El fundador y CEO de Nu enmarcó el trimestre como una validación de una tesis de 13 años, diciendo a los inversores que la empresa "generó más de $1 mil millones en ingreso neto" por primera vez y llamándolo una prueba de que el modelo original sin sucursales aún compone capital a escala.
Nu acaba de reportar un trimestre de mil millones de dólares y aún dice que los márgenes ajustados por riesgo tienen espacio para mantenerse en el 12%. Esa combinación vale la pena entender antes de que la acción se revalúe más. Ver el análisis completo en TIKR gratis →
Nu Holdings supera los $1 mil millones en ganancias trimestrales mientras se aprueba la licencia bancaria en México
Nu Holdings (NU) entregó el primer trimestre de mil millones de dólares en ingreso neto de su historia el 13 de agosto de 2026, con ingresos del Q2 de $5,513.21 millones y un ingreso neto de $1,175.57 millones, ambos superando las estimaciones de la calle en un 0.61% y un 21.72% respectivamente. El BPA ajustado de $0.24 superó las estimaciones de $0.20 y creció un 65.42% interanual. El reporte coronó un trimestre en el que los márgenes de EBIT se mantuvieron cerca del 22.51% incluso mientras la empresa absorbía una transición del CFO, con Rob Livingston sucediendo formalmente a Guilherme Lago a mitad de trimestre.
El número clave que explica el salto en las ganancias se encuentra dentro de la cartera de crédito. El margen de interés neto ajustado por riesgo, que netea las pérdidas crediticias esperadas contra los ingresos por intereses, se expandió a un récord del 12.4% desde el 9.5% del año anterior y aproximadamente 300 puntos base más que el trimestre anterior. El CFO Rob Livingston desglosó el movimiento en la llamada: los ingresos por crédito contribuyeron con 178 puntos base de la ganancia secuencial y un menor costo del crédito agregó otros 115 puntos base, con un programa de renegociación de deuda gubernamental llamado Desenrola representando solo alrededor de un tercio de esa mejora. El resto provino de un mayor crecimiento de préstamos que se compone en ingresos y de un desempeño crediticio que fue mejor de lo que la propia empresa esperaba.
Esa expansión no requirió un otorgamiento de crédito más laxo. La cartera de crédito creció un 37% interanual a $39.4 mil millones, y los atrasos de más de 90 días aumentaron 35 puntos base al 6.9% debido a una migración estacional normal, no a un deterioro. El fundador y CEO David Velez-Osomo vinculó la disciplina directamente al hito en la llamada de resultados del Q2: "Hoy, me enorgullece anunciar que en el trimestre pasado, por primera vez, generamos más de $1 mil millones en ingreso neto". Esa declaración importa porque siguió a 13 años de construcción hacia exactamente este tipo de apalancamiento operativo, con el índice de eficiencia ubicándose en 19.5% incluso cuando los gastos operativos aumentaron un 20% trimestre a trimestre por costos de bienes raíces, marketing y expansión internacional.
México es donde ese apalancamiento se pondrá a prueba a continuación. Los reguladores aprobaron la licencia bancaria de Nu este mes, completando su transición de una fintech centrada en crédito a un banco captador de depósitos completo con 16 millones de clientes. La gerencia señaló un ARPAC de $12.30 en México frente a $5.60 en Brasil en la misma etapa de penetración, y dijo que el mercado alcanzó el punto de equilibrio en seis años frente a ocho para Brasil. Los depósitos en general alcanzaron los $45.3 mil millones, un aumento del 18% interanual, mientras que el ratio préstamos/depósitos se situó en solo el 35%, dejando espacio para reasignar depósitos de bajo rendimiento en crédito de mayor rendimiento a medida que México escala.
La acción de Nu Holdings ahora cuenta con un motor de crédito que reporta márgenes ajustados por riesgo récord y un segundo mercado central que acaba de desbloquear depósitos de nómina y límites de seguros más altos. Esa combinación es precisamente lo que el modelo a continuación está valorando.
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TIKR valora la acción de Nu Holdings en $44, un retorno del 216% para 2030
El modelo de caso medio de TIKR valora a Nu Holdings en $44 para diciembre de 2030, lo que implica un retorno total del 216% desde el precio actual de $13.93, o un 30% anualizado durante 4.4 años.
Un retorno anualizado del 30% está muy por encima de lo que ofrecen la mayoría de las acciones financieras de gran capitalización, y coloca a la acción de Nu Holdings entre las llamadas de crecimiento más agresivas dentro de la cobertura del sector de TIKR. Esa brecha entre el precio actual de Nu y el objetivo del modelo refleja un negocio que aún compone ingresos a escala en lugar de uno valorado para una desaceleración.
El objetivo se basa en las mismas dinámicas que impulsaron el trimestre recién reportado: un margen ajustado por riesgo en un récord del 12.4% que la gerencia califica como duradero, un ratio préstamos/depósitos de solo el 35% que deja espacio para convertir depósitos baratos en crédito de mayor rendimiento, y una licencia bancaria mexicana que acaba de desbloquear un mercado que la gerencia dimensiona entre el 60% y el 70% de la oportunidad de Brasil.
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