Estadísticas clave de las acciones de Northrop Grumman
- Rentabilidad en la última semana: +3%
- Rango de 52 semanas: $450,1 a $745,6
- Precio actual: 724,4
¿Qué ha pasado?
Las acciones de Northrop Grumman(NOC) se sitúan sólo un 2,9% por debajo de su máximo de 52 semanas de 745,55 dólares, cotizando a 724,38 dólares, después de establecer un nuevo récord de la compañía de 95.000 millones de dólares en cartera impulsada por 46.000 millones de dólares en adjudicaciones netas durante 2025, lo que indica que el dinero institucional está tratando a NOC como un ganador estructural de defensa, no como una apuesta cíclica.
En concreto, el anuncio de resultados del cuarto trimestre del 27 de enero fue el detonante decisivo, ya que Northrop informó de un flujo de caja libre de 3.300 millones de dólares para 2025, un 26% más que el año anterior y su tercer año consecutivo de crecimiento del flujo de caja libre de al menos un 25%, lo que reforzó la convicción de los analistas en la trayectoria alcista de la acción.
Debajo de esa historia de flujo de caja, el motor mecánico es la aceleración de la producción del B-21 Raider, con la financiación ya aprobada a través del proyecto de ley de reconciliación, el lote 3 del LRIP adjudicado y la adquisición anticipada del lote 5 asegurada en el cuarto trimestre, y las ventas del segmento aeronáutico que se dispararon un 18% interanual hasta 3.900 millones de dólares en el trimestre.
En consecuencia, el mercado está reevaluando activamente a Northrop, que ha pasado de ser un contratista de defensa heredado estable a una historia de expansión de capacidad de alta velocidad, ya que Defense Systems se convirtió en el segmento de más rápido crecimiento, con un crecimiento orgánico de dos dígitos bajos previsto para 2026 y unas ventas internacionales que ya aumentaron un 20% en 2025.
La presidenta y consejera delegada, Kathy Warden, declaró en la conferencia de resultados del cuarto trimestre que "este es el entorno de demanda más sólido que he visto en mi carrera", contextualizando la decisión de Northrop de aumentar los gastos de capital para 2026 a 1.650 millones de dólares, mientras la empresa se apresura a triplicar la capacidad de motores sólidos para cohetes y acelerar simultáneamente los índices de producción del B-21.
En apoyo de esta convicción, Argus Research elevó su precio objetivo a 785 dólares desde 625 dólares el 10 de febrero, reflejando el reconocimiento institucional de que la combinación de una cartera de pedidos récord de 95.000 millones de dólares, 150 contratos de satélites SDA y la designación del piloto autónomo YFQ-48A posicionan a Northrop simultáneamente en todos los vectores de gasto de defensa de alta prioridad.
En un horizonte de tres a cinco años, el dominio simultáneo de Northrop en la producción del sigiloso B-21, la defensa contra misiles hipersónicos mediante el IBCS, los aviones de combate autónomos a través del Proyecto Talon y los activos de seguridad espacial la posicionan para aumentar su ventaja competitiva precisamente cuando el presupuesto de defensa de EE.UU. propuesto para el año fiscal 2020, de 1,5 billones de dólares, vuelve a fijar el techo de lo que pueden ser los ingresos de defensa.
La opinión de Wall Street sobre las acciones de NOC
La cartera de pedidos récord de 95.000 millones de dólares de Northrop y la aprobación de la aceleración del B-21 confirman directamente la previsión de crecimiento de los ingresos del 4,6% para 2026, lo que hace que la trayectoria de beneficios a futuro sea más visible que en cualquier momento anterior.
Entretanto, los ingresos crecen de 41.900 millones de dólares en 2025 a 43.900 millones en 2026, mientras que el BPA normalizado aumenta un 5,3% hasta 27,74 dólares, confirmando una aceleración constante tras el crecimiento plano del BPA del 1,0% en 2025.
Sin embargo, Wall Street muestra una convicción mixta, con 8 compras, 3 superaciones, 11 retenciones y 1 bajo rendimiento entre 23 analistas, anclando un objetivo medio de 724,39 $, esencialmente plano con el precio actual de 724,38 $.
La horquilla de objetivos va de 587,22 $ en el extremo inferior a 815,00 $ en el extremo superior, donde el escenario superior requiere un contrato de aceleración del B-21 confirmado y el inferior refleja el riesgo de retraso del B-21 hasta 2026.
¿Qué dice el modelo de valoración?
Con la financiación de la aceleración del B-21 ya aprobada hasta la reconciliación, el modelo de caso medio de TIKR apunta a 802,78 $, lo que supone una rentabilidad total del 10,8% en 4,8 años con una TIR anualizada del 2,1%.
En cualquier caso, el mercado está ignorando el efecto compuesto de los 95.000 millones de dólares de cartera de pedidos de Northrop que se convierten en ingresos acelerados hasta 2027 y 2028.
El modelo de caso medio apunta a 802,78 dólares, lo que implica un alza total del 10,8% desde 724,38 dólares. Sólo Defense Systems apunta a un crecimiento orgánico de dos dígitos bajos en 2026, anclando esa rentabilidad.
Además, la subida de Argus Research a 785 dólares el 10 de febrero confirma que los analistas institucionales ven la misma inflexión.
Sin embargo, el mayor riesgo es la compresión del margen del B-21, ya que el programa funciona actualmente con un margen del 0% y la inversión de aceleración de 2.000 a 3.000 millones de dólares presionará las previsiones de flujo de caja libre a corto plazo de 3.100 a 3.500 millones de dólares.
Habrá que estar atentos al contrato de aceleración del B-21 con las Fuerzas Aéreas, cuya finalización está prevista para el primer trimestre y que determinará si las previsiones de ingresos para 2027 aumentan sustancialmente por encima de las actuales proyecciones de un dígito.
En conclusión, a 724,38 dólares, NOC tiene hoy una valoración justa, con el objetivo medio de los analistas en 724,39 dólares, lo que convierte al contrato de aceleración del B-21 en el único acontecimiento que inclina la acción hacia el objetivo de Argus Research de 785 dólares o la estanca.
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