Estadísticas clave de Jeffries Stock
- Variación de precio de las acciones de $JEF: -8%.
- Precio actual de la acción: 54
- Máximo en 52 semanas: 83 dólares
- $JEF Precio objetivo de las acciones: $69
¿Qué ha ocurrido?
Las acciones de Jefferies(JEF) cayeron casi un 8% el miércoles después de que Bloomberg informara de que BlackRock está considerando retirar dinero de un fondo de Jefferies con una exposición significativa al proveedor de piezas de automóviles en quiebra First Brands Group.
El fondo en cuestión está gestionado por Point Bonita Capital, una unidad de Leucadia Asset Management de Jefferies.
Según personas familiarizadas con el asunto, BlackRock y otros inversores, incluyendo Texas Treasury Safekeeping Trust, han estado discutiendo reembolsos parciales de Point Bonita.
El fondo gestiona una cartera de financiación comercial de 3.000 millones de dólares y mantiene cuentas por cobrar vinculadas a First Brands desde 2019.
First Brands se declaró en quiebra el 28 de septiembre. Pero los pagos a Point Bonita en realidad cesaron dos semanas antes, el 15 de septiembre.
Jefferies reveló el miércoles que Point Bonita había invertido 715 millones de dólares en cuentas por cobrar adeudadas a First Brands.
Así es como funciona la financiación del comercio: Point Bonita compró el derecho a cobrar los pagos que empresas como Walmart y AutoZone deben a First Brands por autopartes.
First Brands se encargaba de dirigir esos pagos de los clientes a Point Bonita. Cuando First Brands dejó de efectuar esos pagos, el fondo perdió el acceso al efectivo con el que contaba.
Para empeorar las cosas, los asesores especiales de First Brands están investigando si las cuentas por cobrar pueden haber sido pignoradas como garantía más de una vez. Esto significaría que varias partes podrían reclamar los mismos activos en un procedimiento de quiebra.
Jefferies dijo que Leucadia sólo tiene una participación del 5,9% en los fondos Point Bonita. Eso significa que las pérdidas de la deuda de First Brands afectarían sobre todo a inversores terceros, como BlackRock, y no directamente a Jefferies. Pero la situación sigue dañando la reputación de Jefferies como gestor de activos.
Los representantes de Jefferies, BlackRock y Texas Treasury Safekeeping Trust declinaron hacer comentarios sobre el informe de Bloomberg.
Lo que el mercado nos dice sobre la acción JEF
La caída del 7% de las acciones de Jefferies indica que los inversores están preocupados por el daño a la reputación y los posibles efectos dominó más allá de la exposición inmediata de First Brands.
Aunque la participación financiera de Jefferies es relativamente pequeña, del 5,9%, el hecho de que un cliente tan importante como BlackRock retire dinero plantea dudas sobre la diligencia debida y la gestión de riesgos del fondo.
Se supone que la financiación del comercio es un negocio de bajo riesgo. Esencialmente, estás comprando el derecho a cobrar pagos de empresas solventes como Walmart y AutoZone. El hecho de que First Brands dejara de dirigir esos pagos sugiere un fraude o un grave fallo operativo en el proveedor.
El momento es desafortunado para Jefferies, ya que la empresa acaba de presentar unos sólidos resultados del tercer trimestre, con unos ingresos netos de 2.050 millones de dólares. El asesoramiento en banca de inversión obtuvo unos resultados trimestrales récord impulsados por el aumento de la cuota de mercado y la mejora de la actividad de fusiones y adquisiciones. Los beneficios netos ascendieron a 224 millones de dólares, con una rentabilidad del 13,6% sobre los fondos propios tangibles ajustados.
El Consejero Delegado, Richard Handler, y el Presidente, Brian Friedman, declararon que se sienten “alentados por el repunte de la confianza de los mercados mundiales” y creen que Jefferies está “más fuertemente posicionada que nunca” para ofrecer valor a largo plazo. Las comisiones y los ingresos por gestión de activos, 84 millones de dólares, fueron superiores a los del trimestre del año anterior.
Pero la situación de Point Bonita amenaza con ensombrecer ese impulso positivo. Los gestores de activos prosperan o fracasan en función de la confianza de los inversores. Si otros inversores institucionales siguen el ejemplo de BlackRock y retiran capital, Point Bonita podría verse obligada a liquidar posiciones a precios desfavorables, lo que crearía un círculo vicioso.
En particular, el negocio de banca de inversión de la empresa ha ido ganando cuota de mercado a medida que aumentaba la actividad de negociación. Pero este problema de gestión de activos introduce una nueva fuente de incertidumbre.
Los inversores se preguntan ahora cuánto dinero perderá finalmente Point Bonita con First Brands, si otras posiciones de la cartera afrontan riesgos similares y cuánto capital se retirará del fondo. Hasta que se aclaren esas respuestas, es probable que las acciones de Jefferies sigan bajo presión.
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