En los tres primeros trimestres de 2025, SMA Solar Technologies AG (ETR: S92 ) superó a muchos de sus competidores en el mercado europeo de las energías renovables gracias al crecimiento de las ventas, la solidez de los márgenes y el aumento de la demanda de inversores fotovoltaicos y sistemas de almacenamiento de energía. Logros.
| sistema métrico | Duración del acuerdo | fig. valores (éticos, culturales, etc.) | Cambios anuales | comentarios |
|---|---|---|---|---|
| recetas | 2025 (valor de referencia) | 2.200 millones de euros | Crecimiento +17 | La demanda récord de inversores y sistemas de almacenamiento de energía en Europa es la razón del aumento del número de inversores y sistemas de almacenamiento de energía en Europa. |
| EBIT | 2025 (valor de referencia) | Entre 180 y 200 millones de euros | +45 | Mayor rentabilidad y eficiencia de costes |
| Margen EBIT | H1 2025 | 11.2 | +3,7 puntos | Entrada de la empresa |
| margen bruto | H1 2025 | 25.4 | +3,7 puntos | Con el respaldo de una gama de productos de alta calidad |
| Flujo de caja libre | H1 2025 | 410 millones de euros | Crecimiento +28 | Mejora mediante la normalización del inventario |
| Formulario de pedido | Q3 2025 | 2.500 millones de euros | +20 | Perspectivas para 2026 |
| Posición neta de tesorería | Q3 2025 | 400 millones de euros | ———————————————————————————————-. | Prepararse para la alta movilidad |
| Costes de I+D | 2025 (proyectado) | 150 millones de euros | +12 | Centrarse en la tecnología de almacenamiento y la integración de redes |
Desde principios de año, las acciones de la empresa han subido un 56,7%, lo que refleja la creciente confianza de los inversores en la transición energética de Alemania y su capacidad para liderar la descarbonización de la economía de la UE.
Los fuertes pedidos de los sectores residencial y comercial, así como el continuo crecimiento de los proyectos a gran escala, están impulsando el impulso de las ventas de SMA. A pesar de las fluctuaciones a corto plazo en los costes de los módulos y la demanda regional, SMA Solar se está beneficiando de la aceleración de la transición energética y la modernización de la red en Europa.
Las siguientes tres cuestiones clave determinarán las perspectivas más allá de 2026
1. Récord de pedidos y creciente fortaleza en Europa
SMA Solar entró en el segundo semestre de 2025 con pedidos récord de más de 2.500 millones de euros, impulsados por la fuerte demanda en los sectores de soluciones energéticas y soluciones domésticas. Alemania, Italia y España lideran la instalación de sistemas solares domésticos, y los nuevos sistemas de inversores híbridos de SMA están siendo ampliamente adoptados por los instaladores que buscan mejorar la eficiencia y la flexibilidad de la red.
La dirección señaló que SMA sigue beneficiándose de un entorno de subvenciones estable y de una mayor visibilidad de la cadena de suministro. Además, la reciente flexibilización de la oferta de semiconductores ha permitido a SMA aumentar la productividad y acortar los plazos de entrega, lo que le permite convertir más rápidamente su gran cartera de pedidos en ventas.
En los mercados internacionales, la empresa está reforzando su presencia en EE.UU. y la India, pero Europa sigue siendo el principal motor de las ventas, según declaró recientemente el Consejero Delegado, Jürgen Reinert, en un comunicado de prensa:
El impulso de las energías renovables en Europa es sostenible. Nuestras tecnologías son cruciales para los sistemas energéticos descentralizados, que determinarán la próxima etapa de la transición energética.
2. Mejorar la rentabilidad basándose en la disciplina empresarial.
A pesar de la volatilidad de los costes de los insumos, SMA Solar ha aplicado medidas eficaces de reducción de costes para mejorar la rentabilidad. El margen bruto fue del 25,4% en el primer semestre de 2025, frente al 21,7% del mismo periodo del año anterior.
El EBIT aumentó un 45% interanual hasta los 1.288 millones de euros, con un margen EBIT récord del 11,2%. El flujo de caja libre también mejoró significativamente: SMA tiene una sólida posición de tesorería neta de más de 400 millones de euros.
La dirección confirmó su previsión para el ejercicio 2025, que es de unas ventas de 2.200 millones de euros y un EBITDA de 180 a 200 millones de euros. Los inversores estarán interesados en ver si SMA puede mantener márgenes de dos dígitos en 2026 si los precios de los componentes se normalizan y se intensifica la competencia de los proveedores asiáticos.
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3. Inversión estratégica en la consolidación de instalaciones y redes de almacenamiento.
La próxima fase del crecimiento de SMA depende de la diversificación más allá de los inversores. sma está desarrollando soluciones de gestión y almacenamiento de energía y posicionándose como integrador de sistemas en lugar de mero proveedor de equipos.
La plataforma comercial de almacenamiento Sunny Central integra almacenamiento en baterías, tecnología de inversores y software de gestión de red.
En Alemania y los países del Benelux, el ecosistema de aplicaciones de energía doméstica de SMA, que proporciona a los consumidores información en tiempo real sobre el consumo y la producción, es cada vez más importante. Esta capa digital aumenta el potencial de ingresos sostenibles mediante suscripciones a software y servicios.
La empresa también está invirtiendo mucho en el desarrollo de inversores de hidrógeno y transformadores de red, tecnologías fundamentales para la hoja de ruta a largo plazo de las infraestructuras de energías renovables en la UE.
Conclusión de TIKR
SMA Solar Technologies AG está acelerando su transformación de empresa cíclica de hardware a empresa rentable de tecnología energética impulsada por la innovación. Con un fuerte flujo de caja, márgenes crecientes y una amplia cartera de pedidos, SMA se está posicionando como una de las empresas de tecnologías limpias estratégicamente más ventajosas de Europa.
Sin embargo, persisten los riesgos de valoración. Tras una fuerte subida, el valor cotiza ahora a un ratio precio/beneficio de 18 veces el EBITDA previsto, lo que sugiere que los inversores han tenido en cuenta una mayor liquidez. Si el ritmo de las instalaciones solares se ralentiza en Europa, o si los rivales chinos se vuelven más agresivos en sus precios, la acción podría perder impulso a corto plazo.
Sin embargo, la combinación de fiabilidad técnica, solidez del balance y condiciones estructurales favorables para que SMA se beneficie de las políticas de la UE podría convertirla en una empresa mediana atractiva en la cadena de valor de las energías renovables alemanas.
¿Merece la pena comprar, vender o mantener acciones de SMA Solar 2025?
Los resultados financieros de SMA Solar reflejan un sólido rendimiento comercial, con ventas que superan las tendencias históricas y márgenes que aumentan considerablemente.
Los últimos resultados muestran un aumento interanual de las ventas del 17% y una mejora del margen EBITDA de un solo dígito al 11,2%, con un aumento del flujo de caja libre debido a la normalización de los inventarios.
La dirección prevé un crecimiento continuado hasta 2026, impulsado por el aumento de la demanda de sistemas de almacenamiento y tecnologías de integración de redes, con un crecimiento anual de las ventas del 12-15% y márgenes estables de dos dígitos.
SMA Solar está bien posicionada como líder en el sector europeo de las energías limpias, pero el precio de sus acciones refleja ya mucho optimismo a corto plazo. Los inversores deberían plantearse mantener sus posiciones actuales, reconociendo unos márgenes estables y el lanzamiento de una nueva plataforma de almacenamiento antes de volver a entrar en el mercado o aumentar su inversión.
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