Conclusiones clave para la acción de Figma a agosto de 2026
- Potencial del modelo: El modelo de caso medio de TIKR apunta a $84 para diciembre de 2030, un retorno total del 237% desde los $25 actuales, o un 32% anualizado.
- División entre analistas: Cinco de catorce analistas califican a FIG como compra, nueve como mantenimiento y ninguno como venta.
- Giro en la monetización: El primer trimestre completo de monetización de créditos de IA impulsó los ingresos un 48% interanual hasta $370,08M, el tercer trimestre consecutivo de Figma con crecimiento acelerado, y la dirección elevó las previsiones para el año completo en $40M.
- Reacción a los costes: La acción de FIG cayó un 16% tras la publicación de resultados, ya que su margen operativo se redujo al 10% desde el 16% del trimestre anterior.
La acción de Figma cayó un 16% en su primer trimestre completo de monetización de IA
Figma (FIG) cerró su primer trimestre completo de monetización de créditos de IA el 5 de agosto con unos ingresos de $370,08 millones, un 48% más que el año anterior y una superación de más del 5% frente a los $351,52 millones que modelaba el mercado. Este fue el tercer trimestre consecutivo de crecimiento acelerado para una empresa que apenas lleva un año en los mercados públicos, y llegó con una elevación de $40 millones en las previsiones para el año completo, que ahora son de $1.463 mil millones a $1.467 mil millones.
Sin embargo, la acción de FIG cayó un 16% tras la publicación. La razón estaba por debajo de la línea de ingresos.
Los gastos operativos totales casi se duplicaron hasta $426,9 millones, el gasto en investigación y desarrollo aumentó un 101,5%, y el margen operativo no GAAP se redujo al 10% desde el 16% del trimestre anterior.
El aumento de costes es deliberado. Figma incluye créditos de IA en cada licencia, comenzó a cobrar por el uso más allá de esos límites en marzo, y acaba de presentar un trimestre en el que esa monetización elevó el beneficio bruto un 40% interanual mientras el margen bruto subía al 85%. Los productos que generan el mayor uso futuro aún no están facturando a los clientes.
El CFO Praveer Melwani dejó clara esta brecha cuando los analistas presionaron sobre las previsiones elevadas: "no estamos incluyendo en nuestras previsiones de ingresos anuales los productos que están en programas de acceso anticipado o en beta... eso representa un potencial alcista a medida que los pasamos a productos de disponibilidad general". Figma agent, Code Layers y Figma Make on local code están en esa categoría, consumiendo inferencia que la empresa paga sin generar créditos de pago.
Así que el trimestre que asustó al mercado contenía la configuración que el mercado pasó por alto. La monetización ya es rentable para el beneficio bruto, y las superficies construidas para impulsar la siguiente etapa, con una adopción del agente que ya alcanzaba a más del 50% de los grandes clientes de pago semanalmente al 31 de julio, aún no cuestan nada usar. Esa discrepancia entre lo que Figma gasta hoy y lo que puede cobrar mañana es lo que revaloriza la acción de FIG.
La acción de Figma cotiza muy por debajo de sus máximos de debut mientras los analistas esperan
La acción de FIG ha caído un 70% desde los aproximadamente $82 que alcanzó hace un año, y pasó la primavera en un hoyo más profundo, cayendo cerca de $17 antes de recuperarse a $25. La caída del 34% en los últimos siete meses refleja la creciente inquietud del mercado con el gasto en IA, no ninguna grieta en la demanda. La misma escalada de monetización que comprimió los márgenes es lo que la corrección aún no ha recompensado.
Wall Street está dividida pero cautelosa. De los 14 analistas que cubren la acción de FIG, cinco la califican como compra, nueve como mantenimiento y ninguno como venta. El objetivo mediano a 12 meses de $30 se sitúa aproximadamente un 21% por encima de los $25 actuales, una prima modesta que refleja la postura de esperar y ver del mercado sobre si los créditos de IA se convierten en ingresos recurrentes. Ninguno de los 14 ha pasado a una calificación de venta incluso después de la venta masiva, una señal de que la cautela es sobre el ritmo, no sobre el negocio.
TIKR valora la acción de Figma en $84, más del triple del precio actual
El modelo de caso medio de TIKR valora la acción de Figma en $84 para diciembre de 2030, lo que implica un retorno total del 237% desde los $25 actuales, o un 32% anualizado en 4,4 años.
Un retorno anualizado del 32% valora la acción de Figma como candidata a una revalorización, no como un nombre de software maduro que se asienta en ganancias de un solo dígito.
El camino hacia $84 pasa por la escalada de monetización ya visible en los números. Figma convirtió su primer trimestre completo de créditos de IA de pago en un crecimiento del 40% del beneficio bruto, y las superficies construidas para impulsar la siguiente ola de consumo, el agente, Code Layers y Make on local code, aún no han comenzado a facturar. Esa monetización sin explotar es el motor detrás del objetivo del modelo.
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