Estadísticas clave de las acciones de CrowdStrike
- Rendimiento en la última semana: +3%
- Rango de 52 semanas: $298 a $566.9
- Precio actual: 435,8
¿Qué ha pasado?
CrowdStrike(CRWD), la plataforma de ciberseguridad nativa en la nube, registró un nuevo ARR neto récord histórico de 330,7 millones de dólares en el cuarto trimestre, un 47 % más que en el mismo periodo del año anterior, a medida que la proliferación de la IA acelera la demanda de su plataforma Falcon en la seguridad de endpoints, la nube y la identidad, con acciones actualmente a 435,81 dólares.
Morgan Stanley elevó CRWD a "sobreponderar" el 10 de marzo, aumentando su precio objetivo de 487 a 510 dólares, calificando a CrowdStrike de "plataforma ganadora duradera" mejor posicionada para ganar cuota junto a Palo Alto Networks, mientras que Piper Sandler ya había pasado a "sobreponderar" el 2 de marzo, citando los casos bajistas de IA como exagerados para la mejor plataforma de su clase.
Falcon Flex, el modelo de suscripción flexible de CrowdStrike que permite a las empresas acceder a los 33 módulos de la plataforma con un solo contrato, generó un ARR final de 1.690 millones de dólares en cuentas que utilizaban Flex, lo que supone un aumento de más del 120% interanual, con más de 380 clientes que ya han vuelto para un segundo compromiso Flex, con un aumento medio del ARR del 26% en siete meses, una velocidad de aterrizaje y expansión que SentinelOne, que registró un crecimiento de los ingresos de sólo el 20% en su propio cuarto trimestre, aún no puede igualar.
El director financiero Burt Podbere declaró en la Conferencia de Tecnología, Medios de Comunicación y Telecomunicaciones de Morgan Stanley el 5 de marzo que "estábamos realmente confiados en poder dar esa guía de nuevos ARR netos para el año fiscal '27", añadiendo que el aumento del año fiscal '2027 se habría mantenido incluso sin los 5 a 8 millones de dólares de ARR adquiridos de los cierres de febrero de SGNL y Seraphic Security.
El camino de CrowdStrike hacia los 10.000 millones de dólares y, finalmente, los 20.000 millones de dólares en ARR finales se basa en tres fuerzas combinadas: La reaceleración de los puntos finales impulsada por la IA, que entra ahora en su segundo trimestre consecutivo, un negocio Next-Gen SIEM (una moderna plataforma de datos para operaciones de seguridad, que sustituye a las herramientas de gestión de registros heredadas) que ya cuenta con ARR de 585 millones de dólares y un aumento del 75% interanual, y una asociación con Microsoft Marketplace abierta a principios del año fiscal 2020 que ofrece a los clientes un nuevo canal para aplicar el gasto en la nube de Azure a Falcon, una vía de distribución que llevó años a la relación con AWS para alcanzar un valor contractual anual de 1.500 millones de dólares.
La opinión de Wall Street sobre las acciones de CRWD
El nuevo ARR neto récord de 330,7 millones de dólares, un 47% más interanual, valida directamente a Falcon Flex como el motor de crecimiento del que Wall Street dudaba tras la interrupción de Windows de julio de 2024, y restablece la trayectoria hacia el hito del ARR de 10.000 millones de dólares de CrowdStrike con un impulso compuesto.
CrowdStrike orientó los ingresos del ejercicio 2020 a 5.870-5.930 millones de dólares, lo que implica un crecimiento del 22,8%, mientras que las estimaciones de consenso muestran un aumento del BPA normalizado de 3,73 dólares en el ejercicio 202026 a 4,86 dólares en el ejercicio 202027, un aumento del 30,3% respaldado por un crecimiento récord de la cartera de proyectos del primer trimestre del 49% interanual y la aceleración de las tasas de renovación de compromisos de Flex en todas las cohortes de clientes.
Wall Street se inclinó decididamente al alza: 29 analistas califican CRWD como comprar, 11 como superar y 15 como mantener, frente a cero vendedores, con un precio objetivo medio de 491,10 dólares, lo que implica un 12,7% al alza desde los 435,81 dólares actuales, ya que tanto Morgan Stanley como Piper Sandler mejoraron la acción a principios de marzo citando ganancias duraderas de la plataforma y vientos de cola de IA que hacen que el caso bajista sea estructuralmente débil.
El rango de precios objetivo de los analistas oscila entre los 368 $ en el extremo inferior y los 706 $ en el superior, donde el inferior refleja la preocupación residual por el riesgo de mercantilización de la IA introducido cuando Anthropic lanzó su herramienta Claude Code Security a finales de febrero, y el superior de 706 $ refleja un escenario en el que la adopción de Flex y el canal Microsoft Marketplace recientemente abierto comprimen el ciclo de ventas más rápido de lo previsto.
¿Qué dice el modelo de valoración?
El modelo de caso medio de TIKR asigna un objetivo de precio de 1.163,07 dólares, lo que implica una rentabilidad total del 166,9% en 4,9 años con una TIR del 22,3%, anclada en una TCAC de los ingresos del 20,7% que alcanzará los 12.460 millones de dólares en el ejercicio de 202031 y una expansión del margen del FCF del 25,7% actual al 37,2%, una trayectoria ya en marcha con un FCF estimado del 30% o más en el ejercicio de 202027 con 1.790 millones de dólares en efectivo libre estimado.
El mercado valora CRWD por la compresión del PER a corto plazo, sin tener en cuenta que el FCF por acción se compone a una tasa anualizada del 22,3%, incluso cuando el múltiplo se contrae un 2,2% anual en el caso medio.
Las cuentas Falcon Flex, que ya generan 1.690 millones de dólares en ARR con un crecimiento anual superior al 120%, proporcionan la prueba operativa: Más de 380 clientes volvieron a comprometerse en siete meses con un aumento medio del 26% de ARR, lo que confirma que el modelo TIKR del 20,7% de CAGR de ingresos es conservador, no agresivo, y respalda el objetivo de 1.163,07 dólares.
La descripción de CrowdStrike por parte de su CEO, George Kurtz, como una "infraestructura de confianza de misión crítica" con un volante de datos patentado que procesa más de 1T de eventos de seguridad al día, indica un negocio cuyos costes de cambio son estructurales, no contractuales, una distinción que el precio actual de 435,81 dólares no valora plenamente.
El riesgo es la desaceleración de la nueva ARR neta: si la impresión récord de 330,7 millones de dólares del cuarto trimestre no se mantiene en el ejercicio 202027, la CAGR de ingresos del 20,7% del modelo TIKR se rompe, y el camino hacia los 1.163 dólares se desploma hacia el objetivo de caso bajo de 872 dólares, que implica sólo una TIR del 15,3%.
Las nuevas previsiones de ARR netas para el primer trimestre del ejercicio de 2020, de 249 millones de dólares a 251 millones de dólares, un aumento interanual del 29%-30%, son el primer punto de confirmación: un fallo frente a ese rango indica que el impulso de Flex se está ralentizando y restablece la tesis de la capitalización antes de que tenga tiempo de madurar.
Debería invertir en CrowdStrike Holdings, Inc.
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