Estadísticas clave de las acciones de Copart
- Rendimiento de la semana pasada: +1.6%
- Rango de 52 semanas: $32.2 to $63.9
- Precio actual: $33.4
¿Qué ha ocurrido?
La frecuencia total de siniestros en las aseguradoras de automóviles de EE.UU. alcanzó el 24,2% en el cuarto trimestre de 2025, frente al 15,6% de hace una década, sin embargo, Copart(CPRT), el subastador de vehículos de salvamento en línea que vende coches siniestrados y dañados en nombre de las aseguradoras a los concesionarios y desmanteladores a nivel mundial, publicó un beneficio por acción en el segundo trimestre de 0,36 dólares frente a un consenso de 0,39 dólares, enviando las acciones un 12% a 33 dólares, ya que los volúmenes de seguros más suaves ocultaron brevemente un viento de cola estructural que ahora cotiza con un descuento del 48% a su máximo de 52 semanas de 63,85 dólares.
Copart anunció el 19 de febrerounos ingresos de 1.120 millones de dólares en el segundo trimestre, un 3,6% menos que en el mismo periodo del año anterior, debido a que los volúmenes globales de las unidades de seguros cayeron un 9,3%, aunque si se excluyen las unidades de catástrofes de los huracanes Helene y Milton procesadas el año anterior, el descenso comparable de los ingresos se reduce a un crecimiento de sólo el 1,3%.
Los precios medios de venta récord de los seguros en EE.UU., que aumentaron un 9% sin contar las unidades de catástrofes y superaron todas las referencias del sector, demostraron el poder de fijación de precios del mercado de subastas incluso cuando los volúmenes de unidades se comprimieron, con un beneficio bruto que disminuyó un 6,2% hasta 492,8 millones de dólares, pero con un margen bruto sin catástrofes que aumentó 178 puntos básicos hasta el 45%.
Jeff Liaw, consejero delegado de Copart, declaró en la llamada de resultados del segundo trimestre de 2026 que "nuestros clientes vendedores también han votado con su bolsillo, confiándonos más unidades de venta pura que nunca, sabiendo que nuestra subasta alcanzará un valor de mercado completo y justo", lo que valida directamente la superioridad de precios de la plataforma como principal argumento competitivo frente a rivales más baratos.
La posición de liquidez de Copart de 6.400 millones de dólares, la deuda cero, el crecimiento del flujo de caja libre del 58% en lo que va de año y los más de 500 millones de dólares en recompras de acciones en lo que va de año fiscal hasta febrero le dan una capacidad de reinversión duradera a medida que el aumento de la frecuencia total de pérdidas, ahora en el 24,2% frente al 15,6% en 2015, amplía estructuralmente el parque de vehículos abordable en los próximos 3 a 5 años.
La opinión de Wall Street sobre las acciones de Copart
La caída del volumen en el segundo trimestre, impulsada por el efecto base de los huracanes y las tendencias de infraseguro de los consumidores que Liaw describió como cíclicas, explica la caída de los ingresos, pero no la historia estructural del flujo de caja libre que se acelera por debajo de ella.
TIKR estima que los ingresos se recuperan hasta los 4.820 millones de dólares en el ejercicio 202027, tras una caída del 0,9% en el ejercicio 202026, apoyados por un aumento récord de los ASP de seguros en EE.UU. del 9% ex-CAT y un crecimiento continuado de las unidades internacionales no aseguradoras del 9,1% en el segundo trimestre, ambos ya previstos en el informe de resultados.
Nueve analistas cubren actualmente Copart: 3 compran, 3 superan, 5 mantienen y 1 no supera; su objetivo medio de 42,67 dólares implica un alza del 27,8% desde 33,39 dólares, basada en las expectativas de que el viento en contra del volumen sea temporal a medida que se reanude la reinversión en el crecimiento de las aseguradoras.
El diferencial entre el objetivo mínimo de 32 $ y el objetivo máximo de 55 $ es el más amplio en más de un año, con el caso bajista anclado en el volumen de unidades de seguros que se mantiene estructuralmente deteriorado y el caso alcista anclado en la frecuencia total de pérdidas que continúa su ascenso de una década desde el 15,6% en 2015 hasta el 24,2% en la actualidad.
¿Qué dice el modelo de valoración?
El objetivo del caso medio de TIKR de 45,68 $ implica una rentabilidad total del 36,8% para el 31 de julio de 2030 con una TIR del 7,5%, sobre la base de una modesta CAGR de ingresos del 5,8% y unos márgenes de ingresos netos que se mantienen en el 31,5%, supuestos que la base de liquidez de Copart de 6.400 millones de $ y su estructura de deuda cero hacen creíbles incluso bajo la continua presión del volumen a corto plazo.
El mercado está valorando un descenso secular del volumen; la expansión del margen FCF del 26,5% en el ejercicio 2025 a un 31,9% estimado para el ejercicio 2027 contradice directamente esa lectura.
Los más de 500 millones de dólares en recompras de Copart en lo que va de año fiscal a precios por encima de los niveles actuales y el objetivo medio de TIKR de 45,68 dólares coinciden en que la dirección y el modelo están de acuerdo: 33 dólares está mal valorado.
La revelación del CEO Jeff Liaw el 19 de febrero de su compromiso personal con las plataformas de codificación de IA y aproximadamente 1.000 ingenieros a tiempo completo confirman que este es un mercado dirigido por la tecnología, no una operación de transporte de mercancías, que el actual 22x P / E no refleja.
Si el crecimiento de las pólizas de las aseguradoras no se reanuda y los volúmenes de las unidades de seguros en EE. UU. siguen siendo de dos dígitos más allá del ejercicio de 202026, la hipótesis de recuperación de ingresos del 4,7% del modelo TIKR para el ejercicio de 202027 se rompe y el objetivo de 45,68 dólares no es alcanzable.
Los resultados del tercer trimestre del ejercicio 2026, que se esperan en torno a mayo de 2026, confirmarán si las tendencias de volumen de unidades ex-CAT se están estabilizando; vigile el crecimiento de las unidades de seguros estadounidenses ex-compra directa como la cifra más importante.
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