Estadísticas clave de las acciones de Carrier
- Rendimiento en la última semana: -4,6%.
- Rango de 52 semanas: $50.2 a $81.1
- Precio actual: 55,7
¿Qué ha pasado?
Carrier(CARR) ha construido silenciosamente un negocio de refrigeración de centros de datos por valor de mil millones de dólares en ingresos anuales, con un crecimiento del 50% en 2026, incluso cuando las acciones se sitúan un 31% por debajo de su máximo de 52 semanas de 81,09 dólares por los temores sobre el mercado residencial de HVAC más débil en casi una década.
Los resultados del cuarto trimestre de 2025 de Carrier, publicados el 5 de febrero, arrojaron un beneficio por acción ajustado de 0,34 dólares, por debajo de la estimación de 0,37 dólares, con unos ingresos de explotación ajustados de 455 millones de dólares, un 15% por debajo del consenso de 532,6 millones de dólares, ya que las ventas residenciales de América se desplomaron casi un 40% en el trimestre por la reducción de existencias de los distribuidores y la congelación del mercado inmobiliario.
El negocio de centros de datos, que suministra enfriadores de precisión y sistemas de refrigeración líquida a instalaciones informáticas de hiperescala, generó en el cuarto trimestre un aumento interanual de los pedidos comerciales de HVAC de 4 veces en las Américas, con pedidos aplicados de más del triple, lo que posiciona a la empresa para unos ingresos de 1.500 millones de dólares en centros de datos en 2026.
David Gitlin, CEO de Carrier, declaró en la llamada de resultados del cuarto trimestre de 2025 que "nuestras inversiones en centros de datos están dando resultados, con un aumento de los pedidos de centros de datos CSA de más de 4 veces en el cuarto trimestre", en relación directa con la cartera ampliada de enfriadoras de la empresa, que ha aumentado la cuota de mercado de refrigeración por agua de aproximadamente el 10% al 40% desde la escisión de Carrier.
Con 1.500 millones de dólares en recompras de acciones previstas en 2026, una nueva planta de fabricación de 10.000 millones de rupias firmada en Andhra Pradesh el 17 de febrero y unidades CDU de refrigeración líquida de 3 y 5 megavatios lanzadas a finales de este año, Carrier está construyendo la infraestructura de suministro y capacidad para convertir una cartera de pedidos récord de centros de datos en una recuperación duradera de los márgenes para 2027.
La opinión de Wall Street sobre las acciones de CARR
Los resultados negativos del cuarto trimestre de 2025, debidos en su totalidad a un desplome del 40% en los volúmenes residenciales de América, ocultan que el negocio de refrigeración de centros de datos de Carrier, que suministra enfriadores de precisión a instalaciones informáticas de hiperescala, duplicó sus ingresos hasta los 1.000 millones de dólares el año pasado y prevé alcanzar los 1.500 millones de dólares en 2026.
El crecimiento de los ingresos del 1,1% en el ejercicio 2026E se subestima deliberadamente: el consenso prevé una aceleración al 5,2% en el ejercicio 2027E y al 5,7% en el ejercicio 2028E, anclado por las conversiones de entrega de centros de datos en el segundo semestre de 2026 y la ausencia del viento en contra de la reducción de existencias que redujo a la mitad las ventas residenciales en América.
El margen EBIT de Carrier se situó en el 15,1% en el ejercicio 2025 y se prevé que aumente al 16,4% en el ejercicio 2027E y al 17,3% en el ejercicio 2028E, gracias a los 100 millones de dólares de ahorro en gastos generales derivados de la reducción de plantilla de 3.000 personas llevada a cabo en el segundo semestre de 2025.
Mientras tanto, el BPA normalizado de CARR cuenta la historia compuesta directamente: 2,59 dólares en el ejercicio 2025 aumentan a 2,79 dólares en el ejercicio 2026E, 3,18 dólares en el ejercicio 2027E y 3,66 dólares en el ejercicio 2028E, un aumento acumulado del 41% en tres años impulsado por la expansión del margen, la recompra de acciones y la aceleración de los ingresos del centro de datos.
Catorce analistas mantienen, pero 11 compran y 3 superan entre los 25 analistas que cubren la acción, lo que refleja que Street considera que el mínimo residencial es temporal, con un precio objetivo medio de 71,85 dólares, lo que implica un alza del 29,1% desde el precio actual de 55,65 dólares.
El diferencial de 35 dólares entre el objetivo mínimo de los analistas, de 55,00 dólares, y el máximo, de 90,00 dólares, está directamente relacionado con el debate sobre la recuperación del sector residencial: la hipótesis bajista apuesta por un mercado inmobiliario congelado hasta 2027, mientras que la hipótesis alcista apuesta por la conversión de la cartera de pedidos de centros de datos y la reducción de la oferta residencial en el segundo semestre de 2026, según las previsiones de la dirección.
¿Qué dice el modelo de valoración?
El modelo de TIKR apunta a 88,83 dólares en diciembre de 2030, lo que implica una rentabilidad total del 59,6% con una TIR anual del 10,2%, basada en un margen de ingresos netos medio que pasa del 10,3% en el ejercicio 2025 al 11,7% al final del periodo de previsión.
La hipótesis del modelo de una CAGR de ingresos del 4,3% es conservadora en relación con la oportunidad de los centros de datos: 1.500 millones de dólares en ingresos de centros de datos en 2026 representan por sí solos el 6,8% de las ventas totales de la empresa, con un crecimiento anual del 50%.
El mercado valora a Carrier como un valor de HVAC residencial en un ciclo descendente, pero los pedidos de refrigeración de centros de datos en el cuarto trimestre de 2025 aumentaron 4 veces interanualmente en América.
El CEO David Gitlin confirmó el 19 de febrero en Barclays que la orientación es "100% nada nuevo", lo que significa Q1 está siguiendo exactamente según lo modelado y el centro de datos de $ 1,5 mil millones objetivo está intacto.
Si el mercado residencial de calefacción, ventilación y aire acondicionado de EE.UU. no se recupera hacia la media anual de 9 millones de unidades y la conversión de pedidos de centros de datos se retrasa hasta 2027, la expansión del margen EBIT del ejercicio 2027E hasta el 16,4% se estanca y se rompe la hipótesis central del modelo.
Esté atento a los resultados del primer trimestre de 2026 para conocer el margen comercial de HVAC de CSA y si los ingresos de los centros de datos se acercan al objetivo de 1.500 millones de dólares para todo el año, la única cifra que valida la tesis de expansión del margen.
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