Zoom Video Communications (NASDAQ: ZM) hat einen drastischen Rückgang seiner Aktien von ihren pandemischen Höchstständen erlebt. Der Aktienkurs liegt jetzt bei etwa 81 $/Aktie und damit weit unter dem Höchststand, da sich das Umsatzwachstum verlangsamt und der Wettbewerb verschärft. Dennoch bleibt Zoom aufgrund seiner hohen Gewinnspannen, seiner stabilen Unternehmensbasis und seiner liquiden Bilanz auf dem Radar langfristiger Investoren.
Kürzlich nutzte Zoom seine jährliche Zoomtopia 2025-Konferenz, um zu zeigen, wie es sich über Meetings hinaus entwickelt. Das Unternehmen stellte AI Companion 3.0 vor, das im November 2025 für bezahlte Zoom Workplace-Konten eingeführt wird. Zoom hat außerdem ein Custom AI Companion Add-on vorgestellt, das 12 US-Dollar pro Nutzer und Monat kostet und es Unternehmen ermöglicht, ihre eigenen maßgeschneiderten KI-Assistenten zu erstellen. Parallel dazu hat das Unternehmen einen Virtual Agent für Zoom Phone eingeführt, einen 24/7-KI-Concierge, der Anrufe in mehreren Sprachen bearbeiten und Aufgaben des Empfangsmitarbeiters automatisieren kann. Diese Updates unterstreichen Zoom's Bestreben, im Zeitalter der KI-gesteuerten Unternehmenssoftware relevant zu bleiben.
In diesem Artikel wird untersucht, wo Zoom nach Meinung der Wall Street-Analysten im Jahr 2028 stehen könnte. Wir haben Konsensziele, Wachstumsprognosen und Bewertungsmodelle zusammengetragen, um ein Gefühl für die mögliche Entwicklung der Aktie zu bekommen. Diese Zahlen spiegeln die aktuellen Erwartungen der Analysten wider und sind nicht die eigenen Prognosen von TIKR.
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Analysten-Kursziele deuten auf mäßiges Aufwärtspotenzial hin
Zoom wird heute für etwa 81,28 $/Aktie gehandelt. Das durchschnittliche Kursziel der Analysten liegt bei 92,67 $/Aktie, was auf ein Aufwärtspotenzial von etwa 14 % hindeutet. Die Prognosen weisen eine große Spanne auf und spiegeln eine geteilte Stimmung wider:
- Hohe Schätzung: ~$115/Aktie
- Niedrige Schätzung: ~$67/Aktie
- Mittleres Kursziel: ~$93/Aktie
- Bewertungen: eine Mischung aus Kaufen, Halten und einigen Verkäufen
Es sieht so aus, als ob die Analysten Raum für Gewinne sehen, aber die Überzeugung ist angesichts der großen Bandbreite der Ergebnisse schwach. Für Anleger bedeutet dies, dass Zoom wahrscheinlich keinen klaren Ausbruch schaffen wird, es sei denn, das Unternehmen überrascht mit Wachstum oder Akzeptanz. Das gedämpfte Aufwärtspotenzial deutet darauf hin, dass der Markt vorsichtig ist, und Käufer sollten abwägen, ob ein potenzieller Gewinn von 14 % die mit einem Umsatzrückgang verbundenen Risiken wert ist.
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Zoom: Wachstumsaussichten und Bewertung
Die Fundamentaldaten des Unternehmens sehen stabil, aber nicht aufregend aus:
- Der Umsatz soll bis 2028 jährlich um ~3,5 % wachsen.
- Der Gewinn pro Aktie wird voraussichtlich ebenfalls um ~3,5 % jährlich wachsen.
- Die operativen Margen bleiben mit ~39% stark.
- Die Aktie wird mit dem 14-fachen des voraussichtlichen Gewinns gehandelt und liegt damit weit unter den Durchschnittswerten der Vergangenheit.
- Basierend auf den durchschnittlichen Schätzungen der Analysten legt das Guided Valuation Model von TIKR unter Verwendung eines 14-fachen P/E bis 2028 einen Wert von ~$89,77/Aktie nahe.
- Das bedeutet ein Aufwärtspotenzial von etwa 10,4 % oder eine annualisierte Rendite von 4,3 %.
Diese Zahlen verdeutlichen, dass Zoom nicht länger eine wachstumsstarke Geschichte ist, sondern eher ein stetiger Gewinnbringer. Für die Anleger erscheint die Bewertung im Verhältnis zum langsameren Profil fair, was Zoom zu einem verlässlichen, cash-reichen Namen macht, aber nicht zu einem mit explosivem Aufwärtspotenzial.
Das Risiko besteht darin, dass sich die Aktie ohne neue Impulse schlechter entwickeln könnte als schneller wachsende Konkurrenten, was den Anlegern sichere, aber bescheidene Renditen bescheren würde.
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Was ist der Grund für den Optimismus?
Zoom erzielt weiterhin eine hohe Rentabilität, auch wenn sich das Umsatzwachstum verlangsamt. Die Bruttomargen liegen bei 76 %, während die EBIT-Margen etwa 20 % betragen, was zeigt, dass das Unternehmen weiterhin sehr effizient arbeitet. Das Unternehmen hat sein Angebot über Meetings hinaus auf Zoom Phone und Zoom Contact Center ausgeweitet und damit neue Quellen für wiederkehrende Einnahmen geschaffen, die die Performance stabilisieren können.
Der KI-Vorstoß ist ein weiterer Grund für Optimismus. Der AI Companion 3.0, der im November 2025 erscheinen wird, wird Zoom-übergreifend funktionieren und sich sogar in andere Plattformen wie Microsoft Teams und Google Meet integrieren lassen. Das Custom AI Add-on, das 12 US-Dollar pro Nutzer und Monat kostet, gibt Unternehmen die Möglichkeit, personalisierte KI-Assistenten zu entwickeln und damit eine potenzielle neue Einnahmequelle zu schaffen. In der Zwischenzeit bietet der Virtual Agent für Zoom Phone eine 24/7-Anrufabwicklung in mehreren Sprachen, die darauf abzielt, verpasste Anrufe zu reduzieren und Kundeninteraktionen zu verbessern.
Mit rund 7,7 Milliarden US-Dollar an Nettobarmitteln hat Zoom auch die Flexibilität, in Wachstumsinitiativen oder Übernahmen zu investieren. Für Anleger ergeben diese Faktoren ein defensives Profil, das das Abwärtsrisiko reduziert und Zoom in die Lage versetzt, auch in einem Umfeld mit langsamem Wachstum stabile Renditen zu erzielen.
Bear Case: Langsames Wachstum und Wettbewerb
Trotz starker Margen sieht sich Zoom mit einer Verlangsamung des Umsatzes konfrontiert, der in den kommenden Jahren voraussichtlich nur um 3 bis 4 % jährlich wachsen wird. Konkurrenten wie Microsoft Teams und Google Meet sind nach wie vor sehr stark und werden oft in umfassenderen Unternehmenssuiten gebündelt, die die Preissetzungsmacht von Zoom verringern. Diese Dynamik könnte die Fähigkeit von Zoom begrenzen, über seine derzeitige Basis hinaus sinnvoll zu expandieren.
Mit einem EV/Umsatz von 3,4x wird die Aktie im Vergleich zu früheren Niveaus bereits günstig gehandelt. Sollte sich das Wachstum jedoch weiter verlangsamen, könnten die Anleger das Unternehmen eher wie einen Anbieter von Versorgungssoftware bewerten und die Multiplikatoren niedrig halten. Für die Anleger besteht das Risiko einer langen Phase mit flacher Performance, in der sich die starken Cashflows von Zoom nicht in stärkeren Aktiengewinnen niederschlagen.
Ausblick für 2028: Was könnte Zoom wert sein?
Basierend auf den durchschnittlichen Schätzungen der Analysten legt das Guided Valuation Model von TIKR unter Verwendung eines 14-fachen Forward P/E nahe, dass Zoom bis 2028 bei 90 $/Aktie gehandelt werden könnte. Dies entspräche einem Gewinn von etwa 10 % gegenüber dem heutigen Stand oder einer annualisierten Rendite von 4 %. Das Szenario geht von gleichbleibenden Margen, aber nur bescheidenem Umsatzwachstum aus.
Dieses Ergebnis deutet zwar auf Stabilität, aber nicht auf ein explosives Wachstum hin. Um ein stärkeres Wachstum zu erzielen, müsste Zoom wahrscheinlich bei der Einführung neuer Produkte, beim Upselling in Unternehmen oder bei der KI-gesteuerten Expansion überdurchschnittliche Ergebnisse erzielen. Ohne diese Faktoren könnten die Renditen zwar zuverlässig, aber unspektakulär sein. Für Anleger ist Zoom eine solide, cash-reiche Aktie mit begrenzten Risiken, aber wer ein großes Wachstum anstrebt, sollte sich nach einem anderen Unternehmen umsehen.
KI-Compounder mit massivem Aufwärtspotenzial, die die Wall Street übersehen hat
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