Einführung in Bewertungsmodelle! 
Wichtigste Erkenntnisse:
- Das 2-Minuten-Bewertungsmodell bewertet Ichor-Aktien in 2 Jahren mit 35 $ pro Aktie.
- Das entspricht einem potenziellen Aufwärtspotenzial von 106 % gegenüber dem heutigen Kurs von 17 $ pro Aktie.
- Die Chip-Aktie wird in den nächsten 3 Jahren ein EPS-Wachstum von über 878 % verzeichnen, da die Gewinnspannen steigen.
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Ichor Holdings(ICHR) ist ein weltweit führendes Unternehmen in der Entwicklung, Konstruktion und Herstellung von Subsystemen und Komponenten für die Zuführung kritischer Flüssigkeiten für Halbleiter-Kapitalanlagen.
Mit Niederlassungen in den Vereinigten Staaten, Asien und Europa sind die Präzisionsgas- und Flüssigkeitszuführungssysteme von Ichor für Halbleiterherstellungsprozesse in der Unterhaltungselektronik-, Automobil- und Telekommunikationsindustrie unverzichtbar.
Das Unternehmen setzt eine transformative Strategie zur Qualifizierung eigener Komponenten bei seinen wichtigsten Kunden um, mit dem Ziel, die Bruttomarge von den derzeitigen Werten auf einen angestrebten Bereich von 18-20 % zu erhöhen.
Trotz der Herausforderungen bei der Bruttomarge im ersten Quartal betonte CEO Jeff Andreson, dass “die Strategie funktioniert” und die Qualifikation der Komponenten schneller als geplant voranschreitet.
Die ICHR-Aktie wird derzeit für rund 17 US-Dollar pro Aktie gehandelt und bietet Anlegern, die an der Erholung der Halbleiterindustrie und der internen Beschaffungsumstellung des Unternehmens partizipieren möchten, eine überzeugende Turnaround-Chance.
Untersuchen wir anhand unseres 2-Minuten-Bewertungsmodells, warum Ichor attraktiv aussieht.
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Was ist das 2-Minuten-Bewertungsmodell?
Drei Kernfaktoren bestimmen den langfristigen Wert einer Aktie:
- Wachstum der Einnahmen: Wie groß das Unternehmen wird.
- Gewinnspannen: Wie viel das Unternehmen an Gewinn erwirtschaftet.
- Multiple: Wie viel Investoren bereit sind, für die Erträge eines Unternehmens zu zahlen.
Unser 2-Minuten-Bewertungsmodell verwendet eine einfache Formel zur Bewertung von Aktien:
Erwartetes normalisiertes EPS * Forward P/E ratio = Erwarteter Aktienkurs
Umsatzwachstum und Margen bestimmen den langfristigen normalisierten Gewinn pro Aktie (EPS) eines Unternehmens, und Anleger können das langfristige durchschnittliche KGV einer Aktie verwenden, um eine Vorstellung davon zu erhalten, wie der Markt ein Unternehmen bewertet.
Warum die Tech-Aktie unterbewertet erscheint
Vorhersage
Analystenschätzungen zufolge wird Ichor in den nächsten drei Jahren ein beachtliches Wachstum des Gewinns pro Aktie erzielen, da der Chiphersteller seine Strategie zur Margenausweitung umsetzt.
Der Gewinn pro Aktie wird voraussichtlich von 0,18 US-Dollar im Jahr 2024 auf 1,76 US-Dollar im Jahr 2027 steigen, was einem Gesamtanstieg von 878 % entspricht, der auf die betriebliche Hebelwirkung und die Einführung eigener Komponenten zurückzuführen ist.
Dieser Gewinnzuwachs für die Tech-Aktie wird wahrscheinlich durch die folgenden Faktoren angetrieben:
- Meilenstein bei der Komponentenqualifizierung: Bis Ende 2025 sollen alle vier größten Kunden für alle drei großen Produktfamilien (Ventile, Fittings, Substrate) qualifiziert sein, was einen wichtigen Meilenstein für das Unternehmen darstellt.
- Ausbau der internen Beschaffung: Verringerung der externen Beschaffung von 85 % im Jahr 2024 auf 75 % im Jahr 2025, wobei die nächste Generation von Gaspaneelen zu 70 % intern beschafft werden soll, gegenüber 10 % in der Vergangenheit.
- Proprietäre Durchflusskontrolltechnologie: Erste Endbenutzerqualifikationenfür die proprietäre Durchflusskontrolltechnologie, die den größten Teil der Materialliste mit den längsten Qualifikationszyklen ausmacht, sind im Gange.
- Erholung des WFE-Marktes: Für 2025 wird ein bescheidenes Wachstum bei Wafer-Fertigungsanlagen erwartet, wobei Ichor so positioniert ist, dass das Wachstum des Gesamtmarktes übertroffen wird.
Wir schätzen, dass die ICHR-Aktie bis 2027 ein EPS von $ 1,75 erreichen wird.
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Ist die Ichor-Aktie derzeit unterbewertet?
Die Ichor-Aktie wird mit dem 18-fachen des voraussichtlichen Gewinns gehandelt und liegt damit unter dem 5-Jahres-Durchschnitt des KGV von 24, wie aus dem Bewertungsdiagramm hervorgeht.
In Anbetracht der transformativen Margenexpansionsstrategie des Unternehmens, der strategischen Positionierung in der kritischen Lieferkette für Halbleiterausrüstungen und der erwarteten operativen Hebelwirkung durch die Einführung firmeneigener Komponenten erscheint ein Forward P/E-Multiple von 20x für unsere konservative Bewertung angemessen.
Beizulegender Zeitwert der Ichor-Aktie
Verwendung unseres 2-Minuten-Bewertungsmodells und Anwendung eines konservativen Ansatzes:
- Konservative EPS-Schätzung für 2027: $1,75
- Konservatives Kurs-Gewinn-Verhältnis: 20x
Erwartetes normalisiertes EPS ($1,75) * Forward P/E ratio (20x) = Erwarteter Aktienkurs ($35)
Der erwartete 2-Jahres-Kurs der ICHR-Aktie, der sich aus dieser Bewertung ergibt, beträgt 35 $ pro Aktie.
Da die Ichor-Aktie derzeit bei etwa 17 $ pro Aktie gehandelt wird, bedeutet dies ein potenzielles Aufwärtspotenzial von 106 % in den nächsten zwei Jahren oder eine annualisierte Rendite von 44 %.
Der Halbleitertitel ist gut positioniert, um den Aktionären überdurchschnittliche Gewinne zu bescheren, da die durchschnittlichen jährlichen Renditen der breiteren Märkte bei etwa 10 % liegen.
Denken Sie daran, dass es sich hier nur um eine Bewertung handelt und wir nicht mit Sicherheit wissen, wie sich der Kurs der Aktie in der Zukunft entwickeln wird.
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Wie hoch ist das durchschnittliche Kursziel der Analysten für die ICHR-Aktie?
Die Analysten sind zunehmend optimistisch, was die Wachstumsaussichten von Ichor betrifft. Das Konsensziel für die ICHR-Aktie liegt bei etwa $37 pro Aktie, was bedeutet, dass die Analysten ein Aufwärtspotenzial von etwa 111 % gegenüber dem aktuellen Niveau sehen.
Zu berücksichtigende Risiken
Trotz der positiven Aussichten sollten sich die Anleger einiger Risiken bewusst sein, die den Wachstumspfad von Ichor beeinträchtigen könnten:
- Umsetzungsrisiko bei der Margenausweitung: Das Verfehlen der Bruttomarge im ersten Quartal machte die Herausforderungen bei der Umstellung auf die interne Beschaffung von Komponenten deutlich, da das Unternehmen gezwungen war, mehr externes Material zu kaufen als prognostiziert.
- Zyklizität der Halbleiterindustrie: Der Umsatz ist an die Ausgabenzyklen für Waferfabriken gebunden, wobei die Prognose für das 2. Quartal aufgrund der Zurückhaltung der Kunden in Bezug auf die Tarifpolitik und die Verschiebung der Lieferfristen gesenkt wurde.
- Ungewissheit über die Auswirkungen der Zölle: Die Stahl- und Aluminiumzölle wirken sich auf die Kosten aus, wobei die endgültigen Entscheidungen über die Zölle für Halbleiter im Frühsommer erwartet werden, was zu Unsicherheiten in der Wirtschaft führt.
- Kundenkonzentration: Die Leistung hängt von den wichtigsten Prozesswerkzeugkunden ab, wobei der größte und der zweitgrößte Kunde nur wenige Prozentpunkte voneinander entfernt sind.
TIKR Mitnehmen
Ichor Holdings bietet eine einzigartige Investitionsmöglichkeit in den Halbleiterausrüstungssektor in einer Zeit des Umbruchs.
Das Aufwärtspotenzial der ICHR-Aktie ergibt sich aus den Fortschritten bei der strategischen Komponentenqualifizierung, den Kostenvorteilen bei der internen Beschaffung, der eigenen Technologieentwicklung und der Positionierung für eine Erholung des Halbleiterausrüstungsmarktes.
Während die kurzfristigen Herausforderungen in Bezug auf die Ausweitung der Bruttomarge bestehen, schafft Ichors systematischer Ansatz zur Qualifizierung der eigenen Komponenten für den gesamten Kundenstamm nachhaltige Wettbewerbsvorteile.
Die Zuversicht von CEO Jeff Andreson, dass “wir bis Ende 2025 alle vier unserer größten Kunden für alle drei unserer wichtigsten Produktfamilien qualifiziert haben werden”, stellt einen entscheidenden Wendepunkt für das Geschäftsmodell dar.
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Haftungsausschluss:
Bitte beachten Sie, dass die Artikel auf TIKR nicht als Anlage- oder Finanzberatung von TIKR oder unserem Inhaltsteam gedacht sind und auch keine Empfehlungen zum Kauf oder Verkauf von Aktien darstellen. Wir erstellen unsere Inhalte auf der Grundlage der Anlagedaten von TIKR Terminal und der Schätzungen von Analysten. Unsere Analysen enthalten möglicherweise keine aktuellen Unternehmensnachrichten oder wichtige Updates. TIKR hat keine Position in den genannten Aktien. Vielen Dank für die Lektüre und viel Spaß beim Investieren!
