DocuSign Inc. (NASDAQ: DOCU) hat nach Jahren starker Schwankungen versucht, ein Comeback zu feiern. Die Aktie wird jetzt bei 68 $/Aktie gehandelt und liegt damit weit unter ihren Höchstständen aus der Pandemiezeit. Die Bemühungen um eine höhere Rentabilität und ein diszipliniertes Wachstum haben dazu beigetragen, die Stimmung zu stabilisieren, aber das nachlassende Umsatzwachstum und der zunehmende Wettbewerb lassen die Anleger vorsichtig bleiben.
Kürzlich erhöhte DocuSign seine Genehmigung zum Aktienrückkauf um 1,0 Milliarden US-Dollar, nachdem das Unternehmen bessere Ergebnisse als erwartet vorgelegt hatte, was das Vertrauen des Managements in das Geschäft unterstreicht. Das Unternehmen wurde außerdem in der IDC-Bewertung 2025 für KI-gestütztes Vertragslebenszyklusmanagement als Leader anerkannt, was seinen Vorstoß unterstreicht, über die elektronische Unterschrift hinaus in eine breitere Vertragsautomatisierung zu expandieren. Diese Schritte zeigen, dass DocuSign nicht stillsteht und aktiv versucht, sowohl die Anlegerrenditen als auch seine langfristige Marktpositionierung zu stärken.
In diesem Artikel wird untersucht, wo DocuSign nach Meinung der Wall Street-Analysten im Jahr 2028 stehen könnte. Wir haben Konsensziele, Wachstumsprognosen und Bewertungsmodelle zusammengetragen, um den möglichen Kursverlauf der Aktie zu skizzieren. Diese Zahlen spiegeln die aktuellen Erwartungen der Analysten wider und sind nicht die eigenen Prognosen von TIKR.
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Analysten-Kursziele legen nahe, dass DocuSign unterbewertet ist
DocuSign wird heute für etwa 69 $/Aktie gehandelt. Das durchschnittliche Kursziel der Analysten liegt bei $94/Aktie, was ein Aufwärtspotenzial von fast 36% bedeutet. Die Prognosen weisen eine große Spanne auf und spiegeln eine geteilte Stimmung wider:
- Hohe Schätzung: $124/Aktie
- Niedrige Schätzung: 77 $/Aktie
- Mittleres Kursziel: $90/Aktie
- Bewertungen: 4 Kaufen, 3 Outperforms, 15 Halten, 1 Underperform, 1 Verkaufen
Analysten sehen Docusign als unterbewertet an, mit einem impliziten Kursanstieg von über 30%.
Dennoch stufen 15 von 22 Analysten die Aktie mit "Halten" ein.
Diese Aufteilung deutet darauf hin, dass die Wall Street noch nicht vollständig von dem Unternehmen überzeugt ist und dass sich die Rentabilität und das Wachstum noch verbessern müssen, bevor sich die Stimmung aufhellt.
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DocuSign: Wachstumsprognose und Bewertung
Hier ist, wie Analysten erwarten, dass das Unternehmen in den nächsten Jahren wachsen wird:
- Der Umsatz soll bis 2028 jährlich um ~7,6% wachsen
- Die operativen Margen könnten von heute ~8% auf ~30% steigen
- Die Aktie wird mit dem 18-fachen des voraussichtlichen Gewinns gehandelt, was in etwa dem Durchschnitt der SaaS-Unternehmen entspricht.
- Basierend auf den durchschnittlichen Schätzungen der Analysten legt das Guided Valuation Model von TIKR unter Verwendung eines 18-fachen P/E bis 2028 einen Wert von ~$85/Aktie nahe.
- Das bedeutet ein Aufwärtspotenzial von ~23% oder eine annualisierte Rendite von etwa 9%.
Diese Zahlen deuten darauf hin, dass DocuSign in einem moderaten Tempo wachsen kann, aber nicht mit den schnellen Wachstumsraten der früheren Jahre. Die Bewertung sieht im Verhältnis zu den Erwartungen fair aus, d.h. die Aktie ist kein Schnäppchen, aber auch nicht deutlich überbewertet. Für Anleger bedeutet dies, dass die Aktie stetige, wachsende Erträge liefern könnte, sofern das Management seine Strategie zur Margenausweitung gut umsetzt.
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Was ist der Grund für den Optimismus?
DocuSign macht Fortschritte bei der Umstellung von einer reinen Wachstumsstory auf ein ausgewogeneres, auf Profitabilität ausgerichtetes Modell. Analysten erwarten, dass die Ausweitung der Gewinnspanne in den kommenden Jahren ein Haupttreiber der Ertragsverbesserung sein wird.
Außerdem werden digitale Verträge immer stärker in die Arbeitsabläufe von Unternehmen integriert, was eine konstante Nachfrage unterstützt. Darüber hinaus erwirtschaftet DocuSign einen starken freien Cashflow und hat nur geringe Schulden, was dem Unternehmen die Flexibilität gibt, zu reinvestieren und Kapital an die Aktionäre zurückzugeben.
Diese Trends erklären, warum die Bullen glauben, dass DocuSign seine Ertragskraft auch bei einem langsameren Umsatzwachstum weiter verbessern kann. Für die Anleger geht es zunehmend um Stabilität und Cash-Generierung und nicht mehr um das Hyperwachstum der Vergangenheit.
Bärenfall: Verlangsamtes Wachstum und Wettbewerb
Trotz der positiven Aspekte steht DocuSign vor echten Herausforderungen. Das Wachstum verlangsamt sich im Vergleich zu den Anfangstagen, und Analysten erwarten für die Zukunft ein viel bescheideneres Tempo. Auch der Wettbewerb verschärft sich, da Microsoft, Adobe und andere große Unternehmen die elektronische Unterschrift in ihre breiteren Unternehmensplattformen einbinden.
Wenn Konkurrenten Marktanteile erobern oder der Preisdruck zunimmt, könnte sich die Dynamik von DocuSign weiter abschwächen. Ein weiteres Risiko besteht darin, dass die Margenausweitung nicht so stark ausfällt wie erwartet, was einen Großteil der positiven Argumente untergraben würde.
Der Bärenfall ist, dass DocuSign ein langsamer wachsender Anbieter von digitalen Verträgen wird, der zwar profitabel ist, aber nicht die Art von Rendite liefern kann, die Investoren einst erwartet haben. Für die Anleger würde dies ein begrenztes Aufwärtspotenzial und eine Aktie bedeuten, die Gefahr läuft, sich schlechter zu entwickeln als ihre Konkurrenten in der breiteren Softwarebranche.
Ausblick für 2028: Was könnte DocuSign wert sein?
Basierend auf den durchschnittlichen Schätzungen der Analysten geht das Guided Valuation Model von TIKR davon aus, dass DocuSign bis zum Jahr 2028 in der Nähe von 85 $/Aktie handeln könnte. Dies entspräche einem Anstieg von etwa 23 % gegenüber dem heutigen Niveau oder einer annualisierten Rendite von etwa 9 %. Das Ergebnis setzt ein stetiges Umsatzwachstum und eine deutliche Margenausweitung voraus.
Das wäre zwar eine solide Leistung, aber das Szenario enthält bereits eine gehörige Portion Optimismus. Um einen stärkeren Aufwärtstrend zu erzielen, müsste DocuSign sein Wachstum beschleunigen oder über seine derzeitige Basis hinaus mehr Unternehmenskunden gewinnen. Ohne dies werden die Gewinne wahrscheinlich stetig, aber unspektakulär sein.
Für Anleger scheint DocuSign eine vernünftige langfristige Anlage zu sein, die Stabilität und moderate Renditen bieten könnte. Es ist jedoch unwahrscheinlich, dass die Aktie überproportionale Gewinne erzielen wird, es sei denn, sie übertrifft die heutigen Erwartungen hinsichtlich Wachstum und Rentabilität.
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