Die wichtigsten Erkenntnisse für Carvana-Aktien im August 2026
- Umschuldung: Carvana platzierte am 12. August einen Senior Secured Term Loan B über 1,66 Mrd. USD und tauschte damit seine 9%-13% Cash/PIK-Notes mit Fälligkeit 2030 gegen Schuldtitel mit Fälligkeit 2033 aus, wodurch die jährlichen Zinszahlungen um ~45 Mio. USD gesenkt wurden.
- Erholung nach Quartalszahlen: Die Carvana-Aktie schloss am 25. August bei 76 USD, ein Plus von 33% gegenüber dem Niveau von etwa 57 USD, das sie nach der Verfehlung ihrer erstmaligen EBITDA-Jahresprognose am 29. Juli erreicht hatte.
- Zielkurskürzungen: Der durchschnittliche Kursziel der Analysten fiel vom 30. Juni bei 92 USD auf 83 USD bis zum 25. August, obwohl die Carvana-Aktie im gleichen Zeitraum um 15% stieg. Unter den 20 Analysten gibt es aktuell 10 Kaufempfehlungen, 6 Outperform-Empfehlungen, 7 Halteempfehlungen und 1 Verkauf.
- Potenzial im Modell: Das Basisszenario von TIKR bewertet die Carvana-Aktie bis 2030 mit 135 USD, was einer Gesamtrendite von 78% entspricht.
Carvana-Aktie: Die Umschuldung über 1,66 Mrd. USD senkt die Zinskosten um 45 Mio. USD
Carvana (CVNA) platzierte am 12. August einen Senior Secured Term Loan B über 1,66 Mrd. USD und tauschte damit seine 9% bis 13% Cash/PIK Senior Secured Notes mit Fälligkeit 2030 gegen Schuldtitel aus, die nun 2033 fällig werden und einen Zinssatz von Term SOFR plus 225 Basispunkten tragen. Die Umschuldung wurde am 14. August abgeschlossen, wobei 1 Mrd. USD der alten Anleihen am nächsten Tag zurückgekauft und der Rest am 22. August getilgt wurden. Carvana beziffert die jährlichen Zinsersparnisse auf rund 45 Mio. USD.
Das ist eine echte Verringerung der Schuldendienstkosten für ein Unternehmen, das immer noch mit den Erinnerungen an seinen Beinahe-Zusammenbruch 2023 zu kämpfen hat. CFO Mark Jenkins bezeichnete den Deal am Tag der Platzierung als Erfolg und sagte Analysten auf der J.P. Morgan Automotive Conference: "Wir refinanzieren knapp 1,7 Mrd. USD an Senior Secured Notes zu einem knapp 3 Prozentpunkte niedrigeren Zinssatz, was zu den ungefähr 45 Mio. USD an Zinskosteneinsparungen führt. Das ist ein großer Erfolg." Er führte die günstigere Kreditaufnahme direkt auf die Skalierung zurück und argumentierte, dass Carvanas Wachstum nun seine eigenen Kapitalkosten senke.
Das Timing ist wichtig. Drei Wochen zuvor hatte Carvanas erstmalige EBITDA-Jahresprognose (bereinigt) von 2,7 Mrd. bis 3,0 Mrd. USD die Schätzung der Analysten von 2,97 Mrd. USD im Mittelpunkt verfehlt, und die Aktie fiel in der folgenden Sitzung um bis zu 15%. Die Kreditgeber kauften den neuen Term Loan dennoch, und zwar zu 99,75 Cent pro Dollar. Das ist ein Kreditmarkt, der Carvanas Ertragskraft deutlich besser bewertet, als der Aktienmarkt auf dieselben Zahlen reagierte.
Die Verlängerung der Laufzeiten auf 2033 und die Senkung der Zinsausgaben beheben nicht die Lücke in den Prognosen, die der Markt immer noch einpreist. Aber sie macht Carvana genau in dem Moment günstiger im Betrieb, in dem diese Lücke von selbst begonnen hat, sich zu schließen.
Die Kursziellücke der Carvana-Aktie schrumpft, während die Analysten vorsichtiger werden
Derzeit decken zwanzig Analysten die Carvana-Aktie ab, aufgeteilt in 10 Kaufempfehlungen, 6 Outperform-Empfehlungen, 7 Halteempfehlungen und 1 Verkaufseempfehlung (Stand: 25. August). Das durchschnittliche Kursziel der Gruppe liegt bei 83 USD, etwa 10% über dem Schlusskurs der Carvana-Aktie von 76 USD.
Diese Lücke hat sich stark verringert. Das durchschnittliche Kursziel erreichte am 30. Juni mit 92 USD seinen Höchststand, als die Carvana-Aktie bei 66 USD schloss – ein Verhältnis von Kursziel zu Schlusskurs von 140%. Seitdem haben die Analysten das durchschnittliche Ziel um 10% gesenkt, obwohl die Aktie um 15% stieg, und das Verhältnis hat sich bis zum 25. August auf 110% verringert.
Mehrere Häuser bewegten sich nach den Q2-Zahlen in die gleiche Richtung: BTIG, Citigroup, Wells Fargo und RBC senkten alle ihre Ziele, während JPMorgan sein Ziel auf 100 USD anhob. Der Markt hat den größten Teil dieser Lücke von selbst geschlossen und die Carvana-Aktie schneller zurückgekauft, als die Analysten bereit waren, ihre Zahlen nach oben anzupassen.
TIKR bewertet die Carvana-Aktie mit 135 USD und rechnet die Skalierung des Unternehmens ein
Das Basisszenario von TIKR bewertet die Carvana-Aktie bis Dezember 2030 mit 135 USD, was einer Gesamtrendite von 78% gegenüber dem aktuellen Preis von 76 USD oder einer annualisierten Rendite von 14% über 4,3 Jahre entspricht.
Eine annualisierte Rendite von 14% würde die Renditen im hohen einstelligen Bereich, die die meisten großen Einzelhändler bieten, übertreffen und die Carvana-Aktie als Wachstumswette positionieren, die der Markt noch nicht als solche bewertet.
Diese Lücke führt direkt zu den ersten beiden Abschnitten zurück: Die jährlichen Zinsersparnisse von 45 Mio. USD verbessern die Gewinnbasis genau in dem Moment, in dem das durchschnittliche Kursziel der Analysten von 83 USD deutlich hinter dem Basisszenario von TIKR mit 135 USD zurückbleibt, und die neu günstigere Kapitalstruktur gibt dem langfristigen Kapitalwachstum im Modell mehr Spielraum.
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