截至2026年7月嘉信理财股票要点
- 营收71亿美元，超出华尔街预期2.51%，同比增长21%；调整后每股收益为1.62美元，超出市场共识4.55%，较去年第二季度增长42%。
- 管理层将全年营收增长预期上调至18%至19%区间，目前预计费用增长为10%至11%，高于1月份的基本预期，主要原因是收购Forge以及客户参与度增强。
- 质押资产贷款（PAL）发放量增长60%。这推动银行贷款余额达到670亿美元，同比增长33%，成为嘉信理财资产负债表上增长最快的项目。
- 首席财务官Mike Verdeschi在电话会议上表示，运营杠杆指引自投资者日以来已翻倍："我们在年初财务情景中设定的第一个情景的运营杠杆是400个基点。更新后的情景中运营杠杆为800个基点。"
尽管EBIT利润率低于华尔街预期181个基点，嘉信理财每股收益仍跃升42%。查看完整的盈利能力细分：免费在TIKR上分析嘉信理财股票 →
嘉信理财股票远超第二季度预期，贷款增长势头领先其他业务
嘉信理财（SCHW）在截至2026年6月30日的季度实现了其历史上最强劲的业绩，营收达71亿美元，同比增长21%，较华尔街69亿美元的预期高出2.51%。调整后每股收益达到1.62美元，较去年第二季度跃升42%，超出市场共识4.55%。该季度为上半年画上句号，期间新增270万个经纪账户，核心净新增资产达2600亿美元，较去年同期增长近20%。
强劲势头几乎贯穿所有业务线。随着客户更多以其投资组合为抵押借款，净利息收入增长19%。资产管理和行政费用因市场走强和资产积累而增长16%，达到18亿美元。交易收入因日均交易量达1190万笔而跃升28%，达到12亿美元。银行贷款余额达到670亿美元，同比增长33%，质押资产贷款发放量增长60%，因为客户越来越多地选择以其集中持股为抵押借款，而非出售股票。
贷款激增对利润率造成了一定影响。息税前利润为36.7亿美元，低于华尔街预期0.94%；息税前利润率较市场共识下滑181个基点至51.88%，尽管EBITDA利润率同比扩大了314个基点至59.09%。调整后费用同比增长11%，反映了客户参与成本以及收购Forge交易完成后首个完整季度的影响，管理层表示这为费用增长贡献了约100个基点。
管理层借此财报季上调了全年展望。首席财务官Mike Verdeschi在第二季度财报电话会议上告诉投资者，自5月份投资者日提出的情景以来，运营杠杆已翻倍："我们在年初财务情景中设定的第一个情景的运营杠杆是400个基点。更新后的情景中运营杠杆为800个基点。" 总收入增长指引上调至18%至19%，费用增长指引为10%至11%，两者均因Forge收购和客户活动增强而较初始情景范围更宽。
美联储背景提供了更多增长空间。Verdeschi表示，该情景假设年底有一次加息，第四季度净息差指引为325至330个基点，与先前预测持平，因为加息时间太晚，不会影响2026年数据。全年净息差预计将扩大至300至310个基点。首席执行官Rick Wurster补充说，新客户增长仍有望实现每年5%或更高，顾问服务在过去四个季度增长超过6%。这种不断扩大的盈利能力正是支撑嘉信理财股票在2026年下半年估值的基础。
嘉信理财将全年营收增长指引上调至18%至19%，原因是贷款和交易需求加速。深入探究其假设：免费在TIKR上探索SCHW的财务数据 →
TIKR对嘉信理财股票的估值为164美元，定价已反映持续贷款增长
TIKR的中性情景模型预计，到2030年12月，嘉信理财的估值为164美元，这意味着从当前100美元的价格有64%的总回报率，或者说在未来4.4年内年化回报率为12%。
到2030年实现12%的年化回报率将使嘉信理财股票跻身金融服务领域更具吸引力的资本复利增长公司之列，奖励那些愿意忽略短期利润率波动、着眼于持续盈利增长的投资者。
这一目标是可以实现的，因为推动本季度业绩的因素是结构性的，而非一次性。创纪录的净新增资产、加速的贷款渗透率以及上调的全年营收指引，都指向盈利能力将在2026年之后持续复利增长，即使费用因Forge和其他战略投资而有所增加。
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