Realty Income (O) 的股价在过去三个月下跌了15.2%，10月2日收于54美元，而7月份的交易价格曾接近66美元。这段时间内，公司于8月5日上调了业绩指引，并于9月14日与KKR成立了合资企业。
期间发生了四件有明确日期的事件：
- 8月5日，Realty Income报告第二季度每股AFFO（调整后运营资金，REIT报告的现金收益指标）为1.09美元，同比增长3.8%，并在其第二季度财报电话会议上将全年指引上调至4.44至4.45美元。
- 8月11日，公司定价发行了规模扩大的8.75亿美元、利率为3.75%的可转换票据，并以当日61.89美元的收盘价作为转换价格参考，最终于8月14日以10亿美元的规模完成发行。
- 9月4日，巴克莱将其目标价从67美元下调至65美元。
- 9月14日，KKR同意投资5.28亿欧元，收购一个稳定的欧洲净租赁投资组合的49%股权。
首席财务官Jonathan Pong在9月15日的美国银行房地产会议上描述了背景："10年期国债收益率达到5%，且今天的资本成本比三个月前更高。"
收盘价与图表走势吻合：6月30日为62美元，7月高点接近66美元，8月11日为62美元，10月2日为54美元，较8月11日下跌了13%。
Realty Income股票获17个"持有"评级，平均目标价为66美元
目前对Realty Income股票的评级分布为：6个买入，1个跑赢大盘，17个持有，1个跑输大盘；而6月30日时为5个买入，3个跑赢大盘，15个持有，1个跑输大盘。在此期间，平均目标价从68美元下滑2%至66美元，而收盘价则从62美元下跌13%至54美元，这使得平均目标价较10月2日收盘价高出23%。21个目标价中最低的59美元，也较收盘价高出9%。
TIKR估值模型显示Realty Income股票价值80美元，到2030年回报率为46.9%
我使用TIKR的中性情景对Realty Income股票进行了估值，假设收入每年增长5.5%，净利润率为19.8%，每股收益（EPS）每年增长4.5%，市盈率（P/E）每年上升1.3%。收入增长低于去年7.8%的水平，每股收益增长也低于其9.6%的历史增速。市盈率假设与历史记录不同：过去一年市盈率下降了18.8%，过去十年年均下降3.5%。
我假设了4.5%的每股收益增长。另一方面，首席执行官Sumit Roy在财报电话会议上表示，全年每股AFFO增长中值约为4%（AFFO和每股收益是不同的指标，因此该指引并不直接支持模型中的每股收益假设）。
模型得出，到2030年12月31日，股价将达到80美元，这意味着从54美元的收盘价起，在4.2年内实现46.9%的总回报，或年化9.5%的回报率。
根据我的计算，80美元是10月2日收盘价的1.5倍，并且高于已发布目标价中最高的74美元。需要追踪的关键数字是每股收益增长是否达到4.5%的假设，而11月2日（纽约证券交易所收盘后）发布的第三季度报告将是第一个检查点。
我将每股收益增长率设定为4.5%，市盈率变化设定为1.3%。您可以在TIKR上免费更改任一输入，运行您自己的Realty Income估值模型 →
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