摩根大通股票关键数据
- 当前价格：$343（2026年7月16日）
- 2026年第二季度营收：$57.3B，同比增长27.7%，超出华尔街预期12%
- 2026年第二季度调整后每股收益：$6.14，同比增长23.8%，超出华尔街预期6%
- 2026年第二季度息税前利润率：52%，同比上升531个基点
- 季度股息（已上调）：每股$1.65，自2026年第三季度生效
- 2026财年净利息收入指引（已上调）：$105.5B
- TIKR模型目标价：$456
- 隐含上行空间：33%
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摩根大通股票凭借股票业务86%的飙升实现业绩大超预期
美国资产规模最大的银行摩根大通（JPM）于7月14日公布了其当前周期中最强劲的季度业绩之一，调整后每股收益为$6.14，而华尔街预期为$5.80，超出近6%。这一数字并非源于成本控制或平淡的季度表现。这是一个关于交易和投行业务的故事，且高度集中：仅股票业务营收就实现了86%的同比增长，首席财务官杰里米·巴纳姆将此归因于异常活跃的市场、强劲的客户资金流以及衍生品和现金交易的有利环境。投资银行费用同比增长30%，得益于各产品线均实现两位数增长，其中股票承销业务尤为突出。综合来看，企业与投资银行部门录得净利润$97亿，营收$249亿，同比增长27%。
董事长兼首席执行官杰米·戴蒙在第二季度财报电话会议上给出了本季度最值得引用的谨慎言论，他告诉分析师，当前状况"已接近最佳状态"，这番话直指推动本次业绩超预期的交易和承销环境。
尽管如此，管理层仍承诺将资本投入当前时机：董事会将季度股息上调至每股$1.65，自第三季度生效；公司将其全年调整后支出展望上调至约$1075亿，巴纳姆表示，这一数字主要由营收的超预期表现本身提供资金，而非新的可自由支配支出。
本季度还发生了领导层变动。摩根大通提拔了联席总裁道格和特洛伊，而玛丽安在得知继任计划后离职；戴蒙明确表示，他自己担任首席执行官的时间表没有改变。在其他方面，资本指标略有放宽，普通股一级资本比率下降20个基点至14.1%，原因是约$1030亿的风险加权资产增长（主要与市场融资相关）超过了净利润。
资产与财富管理业务持续复利增长，管理资产规模达到$5.1万亿，同比增长18%，长期资金净流入达$500亿。管理层还将其全年净利息收入指引上调至约$1055亿，并将其预期的信用卡净核销率下调至3.2%，这两者都显示出对消费信贷业务的信心。
巴纳姆在繁荣景象下补充了一条关于纪律的说明，他表示摩根大通已因电力供应和租户风险而放弃了某些数据中心融资交易，这表明该行并未追逐当前周期产生的每一笔交易。
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TIKR的$456目标价意味着摩根大通股票到2034年有33%的上行空间
TIKR的基本情景预计，到2034年12月，摩根大通股票的价值约为$456，这意味着从当前$343的价格有约33%的总回报，或在大约8.5年内实现约3%的年化回报。
在悲观情景下，较慢的贷款和存款增长仍可使股价接近$375，带来约9%的总回报和约1%的年化回报。在乐观情景下，持续的强劲交易和投行业务表现，加上持续的股票回购，可将股价推升至$534左右，实现56%的总回报，或约5%的年化回报。每种情景均假设管理层已确认的当前股息和资本配置节奏在本十年内保持不变。
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