Vertiv Holdings 关键数据
- 52周价格区间： $118.70 – $379.94
- 华尔街平均目标价： $338.15
- 市值： ~$113B
- 过去12个月息税前利润率： 20.0%
- 过去12个月投入资本回报率： 27.5%
- 未来两年营收复合年增长率： ~33%
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基础设施背后的基础设施
当投资者谈论人工智能建设时，讨论通常集中在芯片、模型以及超大规模企业在数据中心建设上投入的数千亿美元。Vertiv (VRT) 则是数据中心建成后内部所需的设备。
该公司生产配电单元、不间断电源、热管理系统以及管理这一切的软件，这些是确保人工智能计算持续不间断运行且不过热的关键基础设施。
每个数据中心都需要这种设备，一旦系统安装并集成到设施的运营中，客户就很难轻易更换供应商。转换成本很高，工程合作关系是长期的，而 Vertiv 作为少数几家达到所需规模的全球供应商之一，在一个需求增长速度超过供应链舒适应对能力的市场中，拥有持久的定价能力。
2026年第二季度业绩 明确了需求前景。净销售额达到32.7亿美元，同比增长24%，有机增长率为31%。调整后营业利润增长51%，调整后营业利润率扩大410个基点至22.6%，调整后稀释每股收益为1.52美元，较去年同期增长60%。
该季度调整后自由现金流为9.25亿美元，同比增长234%。管理层上调了全年所有关键指标的业绩指引，目前预计全年调整后稀释每股收益为5.80至5.92美元，按中值计算较2025年增长约60%。
营业利润图表显示了自人工智能基础设施支出出现拐点以来开始的结构性转变。2021年和2022年，营业利润在2.27亿至2.73亿美元之间，随着超大规模企业订单加速，2023年飙升至9.18亿美元，并在2024年进一步攀升至14亿美元，2025年达到19亿美元。
首席执行官 Giordano Albertazzi 一直强调，需求环境并非短期周期。在第二季度电话会议上，他指出，随着部署规模和复杂性的扩大，销售渠道正在增长，为服务客户而进行的持续产能扩张正在进行中，多阶段项目正在执行。
Vertiv 在第二季度末实现了净现金头寸，这是一个重要的里程碑，反映了业务将增长转化为现金的速度有多快，并使管理层能够在没有资产负债表限制的情况下灵活投资于产能。
