核心要点
- 丹·勒布的Third Point基金在截至6月30日的季度中，新开仓买入675,000股Performance Food Group (PFGC)，而管理着103.6亿美元资产的Steadfast Capital Management在同一季度则卖出了其96%的持股。
- 自6月30日以来，Performance Food股价下跌了10%，到目前为止，卖出方暂时取得了更好的结果。
- 分析师预计其归一化每股收益将从2026财年的4.55美元跃升至2027财年的5.63美元，该股目前以18倍的前瞻市盈率交易，而其五年平均值为16倍。
- 就当前数据而言，Steadfast的立场更有说服力，而Performance Food在11月初发布的财报将是检验分析师预期跃升的第一个试金石。
丹·勒布的Third Point基金在截至6月30日的三个月里买入了Performance Food Group。管理着103.6亿美元资产的Steadfast Capital Management在同一时期则卖出了其几乎全部持股。
这两笔操作均来自该季度两家基金提交的13F文件。这些文件于8月14日提交，目前仍是最新数据。
下一份13F文件，针对截至9月30日的季度，将于11月16日前提交，而Performance Food将在11月初再次发布财报。
勒布买入，Steadfast几乎清仓
Third Point的13F文件显示，其新开仓持有675,000股，价值7500万美元。这占其13F持仓的1.6%，在这家管理着287.3亿美元总资产的基金中，是其第22大持仓。
Steadfast的申报则显示了相反的操作。它将其持股削减了96%，仅剩131,200股，价值1500万美元，占其13F持仓的0.4%。而在前一季度，Performance Food曾占该基金持仓的11%。
两份文件均未说明基金买入或卖出的具体价格，也未说明它们目前是否仍持有这些股份。但该股股价已从6月30日收盘价下跌10%至周一收盘价，仅从价格角度看，Steadfast目前处于有利位置。
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分析师预期盈利将大幅跃升
Performance Food于8月12日发布的2026财年业绩显示，其业务正在增长，但每股增长幅度不大。
在截至6月的第四季度，总箱量增长了3.5%，销售给独立客户的箱量增长了8.0%。全年调整后EBITDA增长9.2%，达到19亿美元。但第四季度调整后每股收益仅增长2.6%，至1.59美元。
分析师预计这种情况将迅速改变。他们的共识预期是，归一化每股收益将从2026财年的4.55美元攀升至2027财年的5.63美元，并在2028财年达到6.69美元：
这意味着本财年增长约24%，而该公司的归一化每股收益在2024财年为4.30美元，到2026财年为4.55美元。
在当前价位买入该股，意味着押注这一跃升将会实现。
该股目前并不便宜
Performance Food目前以18倍的前瞻市盈率交易。这高于其16倍的五年平均值，但远低于其在7月29日达到的22倍：
投资者仍在为公司尚未实现的盈利支付高于通常水平的溢价。
分析师们也并未失去信心。他们的共识目标价已从一年前的121美元升至目前的124美元，较周一收盘价高出23%。共有13位分析师覆盖该股：
不过，围绕该平均值的区间已经扩大。
最高目标价为136美元，而最低目标价已从一年前的114美元降至79美元，低于当前股价。
就目前而言，Steadfast的立场更有说服力
在我看来，基于这些数据，Steadfast目前处于有利地位。在支付高于该股通常倍数的估值之前，我希望看到2027财年的盈利跃升开始显现，尤其是在经历了第四季度如此缓慢的每股收益增长之后。
最低目标价降至79美元告诉我，至少有一位分析师认为，如果这一跃升未能实现，股价存在真正的下行风险。
勒布一方也确实有支撑。公司箱量持续增长，共识目标价在过去一年中也有所上升。
如果预测成立，对于一个盈利增长如此迅速的企业来说，18倍的市盈率看起来并不算高。
11月初的财报将覆盖2027财年第一季度（截至9月的三个月），这将首次揭示这一跃升是否正在进行中。
随后，将于11月16日前提交的13F文件将显示Third Point在9月份期间是否继续持有，以及Steadfast是否卖出了剩余股份。
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