好市多股票的关键统计数据
- 52 周区间： 844 美元至 1,097 美元
- 当前价格： 975 美元
- 市场平均目标价： 1,082 美元
- 最高目标价：1,315 美元
- 分析师共识： 19 票买入/3 票跑赢大盘/13 票持有/1 票跑输大盘/1 票卖出
- TIKR 模型目标（2030 年 12 月）：1,407 美元
好市多（Costco）股票第三季度业绩全面超预期--但仍下跌
好市多批发公司（COST）于 5 月 28 日公布了 2026 财年第三季度财报，净利润为 21.9 亿美元，总收入为 705.3 亿美元，均高于分析师预期，但股价在随后的交易中下跌了数个百分点。
股价下跌的原因很简单：汽油。
创纪录的燃油量使报告的可比销售额增长了 9.8%，但却将毛利率稀释了 21 个基点，降至 11.04%。
这种解读是错误的。
剔除汽油价格通胀因素后，毛利率实际上同比提高了 1 个基点，而 SG&A 占净销售额的比例下降了 20 个基点，降至 8.96%，反映了基础业务真正的运营杠杆作用。
本季度的最后五周是好市多历史上销售量最高的五周，首席执行官罗恩-瓦克里斯（Ron Vachris）在第三季度财报电话会议上分享了这一细节。
会员费收入增长了 10.7%，达到 13.7 亿美元，付费会员人数达到 8290 万，美国和加拿大的续约率为 92.2%，行政会员人数同比增长 9.6%，达到 4120 万。
"Vachris 在电话会议上说："由于中东事件对产品供应和天然气价格产生了重大影响，我们一如既往地关注会员的需求，保持库存并提供最有价值的产品。
Vachris 在电话会议上说："所有这一切的战略逻辑是，对好市多来说，汽油不是利润的来源，而是获取忠诚度的工具。
首席财务官加里-米勒奇普（Gary Millerchip）也在电话会议上证实，使用好市多加油站的会员 "通常会在我们的仓库里消费更多"，续费率也更高，这意味着第三季度的燃油激增正在创造一批新激活的高消费会员，他们将在未来几个季度出现。
本季度数字化可比销售额增长了 21.5%，网站和应用程序流量增长了 37%，其中人工智能驱动的搜索流量实现了三位数增长，在所有流量来源中转换率最高。
5 月份净销售额为 240.1 亿美元，同比增长 14.5%，5 月份公司可比销售总额加速增长至 12.5%，其中美国为 13.7%，这表明第三季度的业绩并没有在季末消退。
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分析师上调好市多第三季度目标股价，尽管盘后股价下跌
好市多（COSTCO）股票获得了 22 位分析师的正面评价，其中一致同意买入的有 19 位，看涨的有 3 位，而持有的有 13 位，负面的有 2 位。
平均目标价约为 1,082 美元，意味着较当前的 975 美元有大约 11% 的上涨空间，目标范围从低端的 740 美元到高端的 1,315 美元不等。
第三季度后，覆盖分析师的反应是建设性的：伯恩斯坦（Bernstein）将目标价上调至 1194 美元，Truist 将目标价上调至 1011 美元，两家公司都指出，尽管付费会员数量的可见增长已放缓至 4% 左右，但会员引擎的结构仍然稳健。
伯恩斯坦特别指出，随着美国市场的成熟，它将密切关注会员的交易频率，并承认零售媒体的增长是抵消短期疲软的一个杠杆。
前瞻性每股收益共识说明了核心问题：第三季度实际每股收益为 4.93 美元，比去年同期的 4.28 美元增长了 15.2%，下一季度（截至 2026 年 8 月）的一致预期为 6.54 美元，这意味着好市多财年中季节性最强的时期将同比增长 11%。
两年前瞻每股收益轨迹显示，26 财年第 4 季度为 6.54 美元，27 财年第 1 季度为 4.82 美元，27 财年第 2 季度为 5.06 美元，27 财年第 3 季度为 5.44 美元，27 财年第 4 季度为 7.19 美元。
19 位分析师预测，以目前的水平计算，好市多股价的平均上涨空间约为 11%，而第三季度后的抛售使好市多股价比其 52 周高点 1097 美元低了近 11%，因此，相对于共识本身预测的远期盈利轨迹，好市多的价值被低估了。
好市多股票的 EPS 以越来越大的差距领先于沃尔玛和 BJ's Wholesale
截至 2026 年 5 月的季度，好市多股票的每股收益为 4.93 美元，是沃尔玛（WMT）同期每股收益 0.74 美元的六倍多，是 BJ's Wholesale（BJ）同期每股收益 1.16 美元的四倍多。
展望未来，好市多的领先优势将进一步扩大：截至 2026 年 8 月的季度共识每股收益为 6.54 美元，而沃尔玛为 0.68 美元，BJ's Wholesale 为 1.23 美元，这一差距反映了纯会员制模式与传统零售经济之间的结构性差异。
展望到 2027 年 5 月结束的季度，好市多股票的共识每股收益为 5.44 美元，而沃尔玛为 0.84 美元，BJ's Wholesale 为 1.24 美元；到 2027 年 8 月结束的季度，差距进一步拉大，按照目前的估计轨迹，好市多的每股收益将达到 7.19 美元。
竞争的含义很直接：好市多股票相对于这两家同行的溢价并非估值异常，而是反映了一种质地不同的盈利引擎，在本数据集中的任何时期，沃尔玛和 BJ's 的每股盈利增长速度都无法与之匹敌。
2026 年好市多的股价是否被低估？TIKR 模型的结论
根据 TIKR 的基本情况，到 2030 年 8 月，好市多股票的价值约为 1,407 美元，这意味着从目前的 975 美元价格计算，总回报率约为 44%，即在未来 4.2 年内年化回报率约为 9%。
低估值到 2030 年 8 月达到约 1,508 美元（总回报率约为 55%，内部收益率约为 5%），其基础是收入年复合增长率为 6.6%，净利润率保持在 3%左右，每股收益随着倍数的适度压缩每年增长约 7%。
基本情况--实现 1,407 美元的目标--假设收入年复合增长率约为 7%，净利润率约为 3.2%，每股收益年增长率约为 9%，市盈率每年仅小幅收缩约 1%；在这种情况下，好市多的 30 家仓库扩张目标和以汽油为动力的忠诚客户群将转化为持久的会员收入，而不会出现有意义的倍数重估。
在收入复合年增长率约为 8%、净利润率接近 3.3%、每股收益年增长率约为 10%、市盈率基本持平的情况下，到 2030 年 8 月，好市多的市盈率将达到约 2,405 美元（总回报率约为 147%，内部收益率约为 12%）。
米勒芯片在电话会议上提到的风险打破了这一基本假设：医疗保健成本上升和法律纠纷对 SG&A 造成的冲击会抵消运营杠杆，再加上天然气价格正常化消除了第三季度客流量增长的 "翘尾因素"。
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好市多股票现在值得买入吗？
好市多股价为 975 美元，比其 52 周高点低约 11%，分析师平均目标股价为 1082 美元，TIKR 基本情况显示到 2030 年将达到约 1407 美元。
22 个积极评级的共识和第三季度每股收益同比 15.2% 的增长支持了买入的观点，关键变量是天然气驱动的忠诚度是否会在未来几个季度转化为持久的频率收益。
分析师如何评价 COST 股票？
在覆盖 COST 的 37 位分析师中，19 位给予买入评级，3 位给予 "跑赢大盘 "评级，13 位给予 "持有 "评级，2 位给予 "负面 "评级。平均目标价约为 1,082 美元，意味着与当前水平相比有大约 11% 的上涨空间。
第三季度后，伯恩斯坦和 Truist 都上调了目标价，表明其盈利质量强于毛利率压缩所显示的水平。
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