核心要点
- Genuine Parts 于10月20日下调了其2026年盈利指引，而福特于10月28日上调了其全年展望区间的下限，并维持季度股息为15美分。
- 福特的股息收益率为4.8%，Genuine Parts为3.5%，但福特的常规股息自2022年中以来未曾增长，而Genuine Parts在2020年至2025年间每年将派息提高了5.4%。
- 过去一年，福特的股息支付占其自由现金流的35%，而Genuine Parts为76%，后者在2025年的派息甚至超过了其自由现金流。
- Genuine Parts计划于2027年初分拆为两家上市公司，其12月8日至9日的投资者日是下一个值得关注的事件。
Genuine Parts (GPC) 在10月20日公布第三季度销售额增长4.2%，随后下调了其2026年盈利展望。
八天后，福特 (F) 则采取了相反的行动。它上调了全年经调整息税前利润指引的下限，并宣布了另一笔15美分的季度股息。
那么，目前哪只股票是更好的股息股呢？
| 指标 | 福特 (F) | Genuine Parts (GPC) |
|---|---|---|
| 远期股息收益率 | 4.8% | 3.5% |
| 年度股息 | $0.60 | $4.25 |
| 股息增长，2020-2025财年 | 自2023财年以来持平 | 每年5.4% |
| 现金股息支付率 (TTM) | 35% | 76% |
| 净债务 / EBITDA (LTM) | 16倍 | 2.3倍 |
| 利息保障倍数 (LTM) | 1.2倍 | 8.2倍 |
| 远期市盈率 | 7.1倍 | 16倍 |
来源：TIKR 和 StockAnalysis，2026年11月5日。现金股息支付率为支付的股息除以自由现金流，统计期间为截至2026年9月30日的过去十二个月。
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福特的股息支票持平且覆盖良好
自2022年中以来，福特每季度一直支付每股15美分的股息。其补充股息（2024年2月每股0.18美元和2025年2月每股0.15美元）不计入4.8%的收益率中。
这笔股息支票覆盖良好。福特的现金股息支付率在2023财年和2024财年为36%，随后在2025财年降至19%，因为自由现金流从67.4亿美元增至125亿美元：
第三季度经调整自由现金流从去年同期的43亿美元增至47亿美元，尽管收入下滑2%至495亿美元。福特预计2026年经调整自由现金流为60亿至70亿美元，是其2025财年支付的23.9亿美元股息的两倍多。
增长是薄弱环节。福特在第三季度电话会议上表示，预计2027年盈利将与2026年大致持平，而其Model e部门今年预计将亏损约40亿美元。
Genuine Parts的股息增长已超过其现金生成能力
在福特的股息停滞不前的同时，Genuine Parts的股息持续攀升。其每股股息从2020财年的3.16美元增长到2025财年的4.12美元，年均增长5.4%。
但现金生成未能跟上。自由现金流从2020财年的18.7亿美元降至2025财年的4.21亿美元，而支付的股息则逐年上升至5.64亿美元：
这使其现金股息支付率在2025财年达到134%（未覆盖），高于2022财年的44%。截至2026年9月30日的过去十二个月，该比率已回到紧张的76%。Genuine Parts预计2026年自由现金流为5.5亿至7亿美元，但该区间的下限无法覆盖其过去一年支付的5.78亿美元股息。
其两项业务正走向不同的方向。工业部门Motion第三季度销售额增长6.1%，而北美汽车业务的可比零售额下降了约3%。10月20日，公司将全年经调整每股收益指引从最高8.00美元的范围下调至7.50至7.75美元，原因是与伊朗冲突相关的下半年额外成本达3000万至4000万美元。
Genuine Parts还计划在2027年第一季度分拆为两家上市公司：全球汽车业务（NAPA）和全球工业业务（Motion）。公司尚未说明每家公司将支付多少股息。
那么，哪只股息胜出？
福特是目前更好的股息股：它支付的股息支票更大，并且其自由现金流足以覆盖，且有余力。
投资10,000美元于福特，现在每年可获得480美元，现金收益率为4.8%，而投资Genuine Parts则为350美元。按照Genuine Parts在2020年至2025年间的5.4%增长率，其股息支票大约需要六年时间（约2032年）才能超过福特。如果按照其2025财年3.0%的增长率，则需要大约11年，并且在第十年，福特仍将支付约480美元，而Genuine Parts为457美元。
你为福特的收益支付的成本也更低。其远期市盈率为7.1倍，低于其五年平均的7.8倍，而Genuine Parts为16倍：
这并不意味着Genuine Parts的股息面临困境。它年复一年地提高派息，Motion业务正在增长，管理层预计自由现金流将从2025财年的低点恢复。福特的股息支票也可能永远不会增长。只是目前，福特的股息更大、覆盖更好，而Genuine Parts的股息增长需要其尚未产生的现金来支撑。
当然，这一局面可能会在Genuine Parts于12月8日和9日在纽约举行的投资者日之后发生变化，届时管理层计划阐述其即将创建的每家公司的盈利潜力。
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