核心要点
- Truist的股息收益率为4.2%，PNC为3.5%，但自2023财年以来，Truist的年度股息一直维持在每股2.08美元，而PNC在7月份将其季度股息提高了18%，至每股2.00美元。
- 两家银行的派息率都远低于其盈利水平：Truist在2025财年的派息率为正常化每股收益的52%，PNC为40%，分析师预计2026财年分别为45%和38%。
- Truist在第三季度确认了14亿美元证券损失，作为其重组计划的一部分，而PNC预计2026财年全年收入将增长约13.7%。
- Truist将于1月发布的2027年展望，是其股息能否恢复增长的下一个考验。
任何寻找银行股息的退休人士都会关注Truist Financial (TFC)和PNC Financial Services Group (PNC)。目前，它们提供了截然不同的选择。
Truist的股息收益率为4.2%，并于10月27日宣布了另一笔每股0.52美元的季度股息，这是自2023财年以来一直维持的相同水平。而PNC早在7月份就将季度股息提高了18%，至每股2.00美元，收益率为3.5%。
那么，对于需要可靠现金收入的退休人士来说，哪一只才是更好的股息股呢？
| 指标 | Truist (TFC) | PNC (PNC) |
|---|---|---|
| 股息收益率 | 4.2% | 3.5% |
| 年度股息，当前水平 | $2.08 | $8.00 |
| 股息增长，2020-2025财年 | 年均2.9% | 年均7.5% |
| 派息率（基于正常化每股收益），2025财年 | 52% | 40% |
| 派息率（基于正常化每股收益），2026财年共识预期 | 45% | 38% |
| 股价/有形账面价值（最近12个月） | 1.6倍 | 1.9倍 |
来源：TIKR，2026年11月5日；当前股息率来自StockAnalysis。
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Truist的较高股息自2023年以来未增长
Truist的正常化每股收益从2021财年的5.53美元下降到2023财年的3.59美元，董事会在此低迷期一直将股息维持在每股2.08美元。盈利在2025财年恢复至4.01美元，派息率为52%。这高于2022财年的40.3%，但仍处于舒适水平。分析师预计2026财年正常化每股收益为4.60美元，这将使派息率降至45%。
Truist正在首席执行官Michael Lyons的领导下进行重组。10月14日，该公司同意出售其RAC经销商相关业务，资产价值77亿美元。它还调整了其证券组合，确认了14亿美元的已实现损失。这导致第三季度稀释后每股收益降至0.56美元，其CET1比率也下降了20个基点，至10.7%。
调整后稀释每股收益为1.16美元，较上年同期增长12%，是0.52美元股息的两倍多。10月16日，Truist还调整了其消费者和小企业业务领导层，长期任职的高管Dontá Wilson即将离职。
Lyons在第三季度电话会议上表示："这是为了为可持续增长和长期更高回报奠定更坚实的基础。"
目前，Truist更倾向于股票回购。在第三季度返还给股东的18亿美元中，12亿美元用于回购，6.32亿美元用于股息。其贷款组合也在收缩：平均贷款较第二季度减少了36亿美元，因为Truist出售或退出了盈利能力较低的贷款。
PNC即使在困难年份也持续提高股息
相比之下，PNC的股息持续增长。其每股股息从2016财年的2.12美元逐年上升至2025财年的6.60美元。这包括2020财年，当时正常化每股收益降至6.21美元，派息率跃升至74.1%。
该比率在2025财年为39.8%，因为正常化每股收益从2024财年的13.15美元攀升至16.59美元。分析师预计2026财年为38%：每股7.40美元的股息对应19.32美元的正常化每股收益。
PNC的增长来自商业贷款，特别是在西南部、佛罗里达州和加利福尼亚州等扩张市场，这些市场的增长速度是其传统市场的两到三倍。它预计2026财年平均贷款将增长约13.5%，收入增长约13.7%。
第三季度净利润为21亿美元。PNC向股东返还了14亿美元：8亿美元用于股息，6亿美元用于回购。其9.8%的CET1比率略低于10%的目标，因为贷款增长快于预期。
10月14日，OCC表示，PNC是九家大型银行之一，其在2020年至2025年9月期间的声誉风险政策导致因客户的政治或宗教信仰而拒绝或限制服务。OCC没有处以罚款，因此PNC目前的股息覆盖能力没有变化。OCC表示正在考虑制定进一步的规则。
那么，哪只股息胜出？
对于退休人士来说，PNC是更好的股息股。它的派息率较低，而且其董事会仍在提高股息。
以当前各自的股息水平计算，投资10,000美元于PNC每年支付350美元，而Truist支付420美元。即使PNC仅以4.8%的年增长率增长（其2025财年的增幅），其股息收入也将在约3.9年（2030年）后超过Truist的固定股息，并在第10年达到约532美元。而7月份的提息幅度远大于此。
分析师预计PNC的正常化每股收益将从2025财年的16.59美元攀升至2028财年的23.46美元，这为未来进一步提高股息留下了充足空间：
这并不是说Truist的股息面临风险。其派息率正朝着45%下降，而且目前10,000美元的投资每年多支付70美元。它的估值也更便宜，股价/有形账面价值为1.6倍，而PNC为1.9倍。只是归根结底，我更愿意持有派息率较低且仍在提高股息的银行。
当然，Truist计划在1月份更全面地展望2027年。如果届时恢复股息增长，这将使选择变得困难得多。
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