核心要点
- AST SpaceMobile 今日下跌 6%，公司层面无消息，因通胀数据火热，Rocket Lab、Intuitive Machines 和 Firefly Aerospace 均下跌。
- Intuitive Machines 在公布创纪录季度业绩后次日也几乎同等幅度下跌，因此这更像是板块回调，而非对 AST 的负面定论。
- AST 的可依赖收入最少，其约 45 颗卫星在轨的目标已推迟至 2027 年中。
- AST 下一批卫星的发射日期远比今日的下跌重要。
AST SpaceMobile (ASTS) 今日下跌 6%，背后并无公司消息。在财报季经历辉煌一周后，太空股出现部分回调，因新的生产者价格数据以及一位美联储官员关于通胀具有广泛基础的言论导致纳斯达克指数走低。
该板块其他股票也随之下跌。Rocket Lab (RKLB) 下跌 5%，Intuitive Machines (LUNR) 在公布创纪录季度业绩后次日下跌 5%。为 AST 自己的火箭制造发动机的 Firefly Aerospace (FLY) 下跌 4%。
投资者连好消息也抛售
Intuitive Machines 公布第三季度创纪录的 2.69 亿美元营收、3300 万美元自由现金流以及 19 亿美元的积压订单。两家机构下调了其目标价，Clear Street 提及股权稀释问题，但两家均维持买入评级。Rocket Lab 也公布了创纪录的 2.68 亿美元营收和 35.7 亿美元的积压订单。当投资者抛售整个板块时，他们不会停下来细究谁的季度业绩更好。
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AST 的缓冲垫最薄
AST 第三季度 4230 万美元的收入未达到分析师预期的 4600 万美元，不过管理层维持了全年 1.5 亿至 2 亿美元的业绩指引。并且在 11 月 9 日，该公司将其约 45 颗 BlueBird 卫星在轨的目标推迟至 2027 年中，这是今年内的第二次推迟。分析师预计一旦这些卫星升空，收入将急剧增长：
今日的抛售不应影响这些预估，不过再次推迟可能会拉低 2027 年的预期，而且 BlueBird 14 至 16 号卫星仍在等待 SpaceX 确定发射日期。
截至上一收盘，AST 的远期市销率为 26 倍，远低于其五年平均的 60 倍：
以今日价格计算，该倍数甚至更低，但对于一家处于如此早期阶段的公司来说，这仍然是一个较高的估值倍数。
发射日期才是关键指标
这就是 Firefly 的用武之地。它与 AST 价值超过 13 亿美元的合同，包括为前三枚 Blacklift 火箭提供 36 台发动机，这是 AST 为掌控自身时间表而建造的运载工具。今日 Jefferies 将 Firefly 的目标价从 35 美元下调至 30 美元，维持买入评级，并表示核心发射“继续向右移动”。如果 Firefly 的工作进度放缓，AST 将更长时间地依赖 SpaceX。
在我看来，今日的下跌只是市场噪音。AST 的命运在很大程度上取决于其他公司设定的日期，我宁愿看到 BlueBird 14 至 16 号卫星的确定发射日期，也不愿看到纳斯达克指数的任何反弹。当然，太空股反弹的速度也可能和下跌时一样快。
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