AST SpaceMobile获美日支持。华尔街仍预计其2029年前将烧掉32亿美元现金

Wiltone Asuncion • 5 分钟读数

评论者: David Hanson

最后更新 Oct 8, 2026

@Seasonal via Canva, @Oleksii Mach via Canva

AST SpaceMobile股票关键数据

当前价格： $60.65
目标价格（中值）： ~$178
华尔街目标价（12个月均值）： ~$78
潜在总回报率： ~194%
年化内部收益率： ~29% / 年

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发生了什么？

AST SpaceMobile (ASTS) 股价在10月6日盘中上涨超过8%（据Benzinga报道），此前一份美日联合声明对其与乐天（Rakuten）的卫星合作伙伴关系表示欢迎。该声明是在10月4日白宫科学主管Michael Kratsios与日本科学大臣古川俊治在京都会晤后发布的。10月7日，由于有关SpaceX债务计划的报告导致太空股下跌，该股回吐3.91%的涨幅，收于$60.65。该声明本身不涉及资金。但它所支持的交易涉及资金，而AST的投资者关系材料说明了这为何重要。

日本正在为原本需要股东出资的卫星买单

日本通信省初步选定乐天-AST合资企业参与其J-LEO计划，将提供高达约10亿美元的非稀释性、非债务政府资金。该奖项仍需政府批准和最终协议。管理层表示，这笔资金大致覆盖了日本旗舰卫星投资的一半，而非整个网络。

总裁Scott Wisniewski在8月10日的财报电话会议上将日本视为一个模板："考虑到这个价格，我不知道为什么一个G20国家会不想要这种能力。"他还表示，政府需求"将从2027年开始扩大，成为一个每年数十亿美元的经常性机会。"这两点都是管理层的预期，而且政府合同在AST约13亿美元的积压订单中仍占少数。

商业方面在同一周也取得了进展。 Telus于10月5日完成了与AST的首次集成测试，并预计在明年内提供服务，尽管尚未设定具体的启动日期。

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华尔街的预测数据留下了约5亿美元的缓冲空间

政府资金之所以重要，是因为网络建设仍需现金支持。包括7月份以总收益计算的11.5亿美元可转换票据在内，截至6月30日，AST的备考现金、现金等价物及受限现金超过37亿美元。

TIKR对2026年自由现金流的共识预测约为-19.6亿美元。AST上半年消耗了10.0443亿美元（第一季度-3.0966亿美元，第二季度-6.9477亿美元），这意味着下半年还需消耗约-9.55亿美元。再加上2027年约-14.9亿美元和2028年约-7.23亿美元。根据这些预测，在2029年自由现金流转正之前，AST将消耗约32亿美元。

首席财务官Andy Johnson表示，资产负债表使AST能够"完成超过100颗BlueBird卫星的完整星座建设和发射。"这仅在预测成立的情况下才成立，而第二季度的自由现金流比共识预测差了13.29%。Wisniewski表示，AST已"与两家不同的供应商预订了10次发射"，并且其预测数字并未依赖蓝色起源（Blue Origin）的恢复。一项待决的集体诉讼指控AST在资本需求方面误导了投资者；这些指控尚未得到证实。

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TIKR高级模型分析

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此处使用中值情景是因为它遵循共识预测。共识预测是，到2030年，收入将达到约35亿美元，EBITDA利润率接近73%，而2026年EBITDA为负。主要风险在于资金缺口：发射速度放缓会延长现金消耗期，而新的融资将稀释每股回报。第二个主权国家项目是上行因素。J-LEO交易在最终协议签署前停滞则是下行风险。

结论

决定性的数字是季度现金消耗。第二季度消耗了6.9477亿美元，如果再有两个季度保持这个速度，将比华尔街对下半年的预测多消耗约4.35亿美元，这几乎耗尽了大部分缓冲空间。Johnson预测第三季度资本支出约为3.5亿至4.25亿美元，因此降低支出是计划的一部分。一份已签署的J-LEO协议以及在年底前将第14至16颗BlueBird卫星送入轨道，将表明政府资金正在到位，而支出正在下降。

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