核心要点
- 亚马逊和优步现在为美国Prime会员提供通过亚马逊平台下单的Uber Eats餐厅订单免配送费服务，订单金额需满25美元或以上。
- 这项福利让DoorDash的主要竞争对手得以零额外成本地接触到Prime家庭用户，直接冲击了DoorDash赖以生存的DashPass订阅服务。
- 亚马逊早在2022年就将Grubhub配送服务捆绑进Prime会员体系，但DoorDash在配送支出中的份额依然上升了。
- DoorDash的第四季度财报是观察其是否受到冲击的首要看点。
亚马逊 (AMZN) 刚刚为Prime会员更换了一个体量大得多的餐厅配送合作伙伴。11月5日，亚马逊和 优步 (UBER) 宣布，美国Prime会员可以通过亚马逊网站和应用程序订购Uber Eats，订单金额满25美元或以上即可享受免配送费。
这是对 DoorDash (DASH) 的直接打击，后者依赖其DashPass服务来留住最佳客户。此举也发生在DoorDash 同意以170亿美元收购Instacart 的一周之后。
Prime会员可获得什么
- 在Amazon.com或亚马逊应用程序上，餐厅订单金额满25美元或以上即可享受免配送费。
- 服务覆盖美国近10,000个城镇，以及数十万家餐厅。
- 前14天内，前两笔满25美元或以上的订单每单可减免20美元，此外，Prime Visa持卡人在12月5日前通过Uber Eats下单可获得5%返现。
- 所有Prime会员等级均可享受，包括半价的青年Prime和Prime Access会员。
优步的Uber One会员年费为96美元，可免除食品和杂货的配送费。而Prime会员现在只需支付他们已有的139美元年费，即可获得免费的Uber Eats配送服务。
DoorDash的损失最大
DoorDash的业务严重依赖DashPass。其 第三季度财报 显示，在过去两年中，DashPass的增长帮助其美国餐厅业务的每单交易费用降低了9%。总订单量增长28%至9.93亿单，营收增长34%至46亿美元（若不计去年收购的Deliveroo，则分别增长17%和23%）。
分析师预计，其营收将从2025年的137亿美元增长近一倍，到2028年达到257亿美元。
单凭一项Prime福利本身不会改变这一增长轨迹。但它为优步提供了一种简单的方式来争夺DoorDash实现这些增长目标所需的新客户，而DoorDash很难通过提供更丰厚的福利来轻易应对。根据TIKR的测算，其息税前利润率仅在2024年转为正值，为0.5%，并在2025年达到6.1%。
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优步获得了亚马逊的“前门”
Prime会员甚至不需要拥有优步账户，因此Uber Eats现在可以触达那些可能从未下载过其应用程序的购物者。此外，配送业务的增长速度超过了优步的网约车业务：根据 第三季度财报，按固定汇率计算，配送总预订额增长了23%，而网约车业务增长为17%。这一增长在11月4日 推动了DoorDash的股价上涨。
优步还可以从其规模大得多的业务中为这场竞争提供资金。2025年，其总收入（包括网约车）达到520亿美元，几乎是DoorDash 137亿美元收入的四倍。
亚马逊曾与Grubhub尝试过类似合作
Prime在2022年增加了免费的Grubhub+服务，并于2024年将其设为一项持续福利，之后在2026年11月5日将其替换为Uber Eats。2022年的消息曾导致DoorDash股价下跌超过7%。然而，根据Consumer Edge的信用卡数据，在同一时期，DoorDash在美国配送应用支出中的份额从2021年的44%上升至第三季度的59%。Uber Eats的份额则为18%。
Grubhub+对超过12美元的订单免除费用。而这项新福利起送金额为25美元，仅限通过亚马逊平台下单，并且对于已经通过DashPass享受免配送费的会员来说，吸引力有限。
DoorDash必须捍卫的DashPass数据
优步显然是今天的赢家：它无需自建渠道就获得了Prime的流量分发。两家公司均未披露谁为免费配送买单，这将影响优步的配送利润率。对于DoorDash而言，与Grubhub合作的几年表明，即使有影响，其过程也将是缓慢的。
我会关注在Prime已经提供免费Uber Eats配送的情况下，DoorDash是否还能继续增加DashPass会员。其明年年初发布的第四季度财报将是第一个考验。
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