核心要点
- 假设将100万美元平均投资于荷美尔食品、AT&T和ONEOK，每年可获得50,759美元的股息收入，即每月4,269美元。
- ONEOK的股息支票看起来安全且有望增长，AT&T的看起来安全但可能停滞，而荷美尔的则显得紧张。
- 截至2026年7月的过去十二个月，荷美尔的股息支付占其自由现金流的82%，而在2025财年，股息支付甚至超过了其全部自由现金流。
- 如果荷美尔将其股息减半，月收入将降至3,538美元，因此荷美尔的年度财报是需要关注的重点。
寻求收入的退休人士现在无需费力寻找高收益标的。荷美尔食品 (HRL)、AT&T (T) 和 ONEOK (OKE) 在周一午盘时的股息收益率介于4.98%至5.27%之间。
让我们假设一位70岁的退休人士将100万美元平均投资于这三家公司，还剩下95.90美元。这三家公司合计每年支付51,230.01美元的股息，即每月4,269.17美元。
这是一笔非常可观的收入。但每张支票的安全性取决于其背后的现金流支撑：
| 股票 | 股数 | 成本 | 年收入 | 收入占比 | 覆盖情况 |
|---|---|---|---|---|---|
| 荷美尔食品 (HRL) | 15,008 | $333,322.22 | $17,551.17 | 34% | 占自由现金流的82%（截至2026年7月26日的过去十二个月） |
| AT&T (T) | 15,196 | $333,323.40 | $17,089.56 | 33% | 占自由现金流的44%（截至2026年9月30日的过去十二个月）；占46%（2026年共识预期） |
| ONEOK (OKE) | 3,816 | $333,258.48 | $16,589.28 | 32% | 为可分配现金流的2.25倍（2025财年）；2.30倍（2026年共识预期） |
来源：TIKR 和 StockAnalysis。价格为2026年11月9日美国东部时间下午1:09，股息为各公司当前支付率。
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荷美尔拥有最长的记录和最薄的缓冲垫
StockAnalysis统计显示，荷美尔已连续60年提高股息，其9月28日的公告是第393次连续季度派息。不过，增幅在变小：从2020财年到2025财年，每年增长4.5%，从每股0.93美元增至1.16美元。
其背后的现金流支撑则更薄弱。截至2026年7月26日的过去十二个月，股息支付占其自由现金流的82%。在2025财年，这一比例达到118.5%：支付了6.33亿美元股息，而自由现金流为5.34亿美元。
第三财季销售额从上年同期的30.3亿美元微降至29.6亿美元，零售业务销量下滑，部分原因是荷美尔退出了整只火鸡和自有品牌零食坚果业务。尽管如此，管理层仍将其2026财年调整后每股收益指引上调至1.45至1.51美元。
"当然，股息对我们来说仍然非常重要，"John Ghingo在电话会议上表示。他于10月26日成为CEO。荷美尔还计划以手头现金和新债务，以10.55亿美元收购鸡肉生产商Brakebush Brothers，并预计交易将在其2027财年第一季度完成。
AT&T现金流充裕
AT&T的股息支票背后有充足的现金流支撑，但没有增长。股息从2020财年的每股2.08美元降至2025财年的1.11美元。管理层计划在2026年回购约100亿美元股票的同时，将股息维持在1.11美元。
截至9月30日的过去十二个月，股息支付占自由现金流的44%，覆盖情况良好；根据分析师对2026年的预期，这一比例为46%。自2016财年以来，每年的自由现金流都超过了股息支付：
第三季度营收增长5.3%至323亿美元，管理层指引今年自由现金流将超过180亿美元，到2028年将增至210亿美元以上。
风险在于SpaceX。SpaceX于10月8日同意购买频谱用于其Starlink无线运营商业务。10月23日，彭博社报道称其正在洽谈接入至少8万个美国蜂窝站点，AT&T股价当天应声下跌8%。CEO John Stankey辩称，"我们行业中最持久的客户组合是光纤宽带客户加上优质的无线服务，这一点毋庸置疑。"
ONEOK的股息覆盖倍数超过两倍
ONEOK在这三家公司中缓冲垫最宽。在2025财年，其每股可分配现金流为9.25美元，而股息为4.12美元，覆盖倍数为2.25倍。分析师对2026年的预期为2.30倍，高于2020财年的1.17倍：
股息的增长速度慢于其缓冲垫：从2020财年到2025财年，每年增长2.0%，从3.74美元增至4.12美元。StockAnalysis统计显示已连续3年提高股息。
第三季度调整后EBITDA增长6%至22.4亿美元，ONEOK今年第三次上调其2026年指引，至85亿至86亿美元。该公司于10月6日完成了42.45亿美元的Brazos Permian收购案，并表示该交易加快了其提高股息和回购股票的能力。风险是所有管道公司都面临的：其运输量依赖于生产商，而当能源价格下跌时，生产商会减少钻探。
如果荷美尔股息减半
荷美尔的股息支票是需要检验的，因为根据其自身的衡量标准，它是三家公司中覆盖最薄弱的。如果荷美尔将其股息减半，这位退休人士的年收入将降至42,454.42美元，即每月3,537.87美元。如果完全停止支付，年收入将降至33,678.84美元，即每月2,806.57美元。
我不预期这两种情况会发生。管理层称股息是优先事项，且截至7月的过去十二个月自由现金流覆盖了股息。但一只拥有60年股息增长记录的股票提供5.27%的收益率，这告诉你市场心存疑虑，而且Brakebush收购案增加了债务，而自由现金流仍在从2025财年的低点回升。
两张稳健的支票和一张需要关注的支票
总结：ONEOK的股息支票安全且有望增长，AT&T的安全但可能停滞，荷美尔的则显得紧张。对这位退休人士而言，这仍然意味着每月4,269.17美元的收入，其中大部分基础稳固。我将关注的是荷美尔的年度财报，这是Ghingo领导下的第一份年报。如果自由现金流能轻松超过股息支付，我会对那张支票放心得多。
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