引入估值模型! 
上市公司每个季度都会报告一次财务业绩，这为投资者提供了了解股票基本业务表现的最佳机会之一。
这些财报往往会引起股票的大幅波动，从而导致股票在财报公布后上涨或暴跌。
在本文中，我们将讨论如何解读一家公司的财报，这样你就能判断这家公司是业绩良好、面临挑战，还是正在经历可能会导致公司倒闭的根本性变化。
目录
- 了解收益记录
- 如何比较实际结果与预期结果
- 收入增长
- 盈利能力
- 每股收益和股票数量趋势
- 前瞻性指导和管理层展望
- TIKR 外卖
让我们深入了解一下！
1.了解收入记录
每个季度，所有上市公司（如谷歌或 Meta）都会在财报电话会议上与公众分享其盈利结果。
这对投资者来说是件大事，因为公司的管理团队会参加电话会议，分享业务发展情况，并回答投资分析师的问题。
有些投资者会选择收听这次电话会议，但对大多数投资者来说，更方便的做法是在会后阅读电话会议上所有发言的记录稿。
为什么收入成绩单很重要？
收益记录提供了原始数据之外的见解。投资者可以直接听取管理层对公司业绩、未来前景和战略的看法。
记录可以揭示管理层对业务的信心、工作重点以及应对挑战的措施。收益记录提供了单靠数字无法提供的背景信息。
投资者应如何使用成绩单？
一般来说，最好是浏览一下您有兴趣投资的股票的近期收益记录，并随时了解您所持有股票的季度更新情况。
投资者可以利用收益记录来衡量管理团队的实力和可信度，方法是研究高管如何讨论成功、解决担忧以及回应分析师的问题。
其他需要关注的关键领域包括新举措的提及、市场条件、监管影响以及业务战略的任何转变。
在 TIKR 上免费获取收益记录
TIKR 提供免费的收益记录，因此您可以快速了解一家公司是否拥有强大的管理团队。
通过使用 TIKR，投资者可以简化他们的研究过程，比较不同时期的叙述，并在全面了解公司传播情况的基础上做出更明智的决定。
2.将实际结果与分析师的估计进行比较
收益与预期
要了解一家公司的盈利结果，首先要将公司报告的数字与华尔街的预期进行比较。
查看收入（”顶线”）和每股收益 (EPS)，并注意公司是否超出、达到或未达到一致预期。
即使盈利小幅超预期，也会使股价大幅走高，尤其是在预期较低或管理层上调指导的情况下。
通过 TIKR 的 “收益回顾 “功能，您可以轻松查看公司的业绩表现。您可以看到，在 2024 年第四季度，谷歌的营收略有下滑，盈利则略有增长：
随时间追踪拍子和漏拍
长期跟踪一家公司的表现和失误会很有帮助，这样你就能找出规律，比如一家公司是否总是承诺不足而又超额完成任务。
通过 TIKR，您可以快速了解一家公司过去几个季度的关键数据是超出还是低于预期：
3.收入增长：顶线势头
跟踪增长率
收入增长是业务增长最明显的标志之一。
首先比较本季度收入的同比（YoY）增长。如果公司所处行业具有季节性，那么查看季度环比（QoQ）增长也很有帮助。
了解驱动因素
管理层通常会解释推动收入增长的原因。
例如，大多数管理团队都会按业务分部、地域、有机增长与无机增长（基础业务增长与并购增长）以及收入增长主要是由价格还是销量增长驱动等方面来细分收入增长。
这将帮助您回答以下问题微软的云增长是否依然强劲？耐克的国际销售是否放缓？百事可乐在北美的销量是否在增长？谢尔温-威廉姆斯（Sherwin-Williams）是否在继续提价的同时没有造成太大的需求损失？
值得关注的管理语言
- 管理层可能会强调 “需求强劲 “或 “创纪录的收入”，但这只是表面现象。
- 反之，如果收入增长停滞，他们可能会提到 “宏观压力”、”销量低于预期 “或 “外汇不利因素”。
- 如果是某一特定产品或地区推动了增长，就会出现类似 “北美市场强劲带动 “或 “云计算势头推动 “这样的提示。
4.盈利能力：利润率说明问题
跟踪关键利润指标
利润率是评估企业健康状况和效率的有力方法。
在财报电话会议上，管理层通常会解释本季度的毛利率、营业利润率和净利润率的表现。这有助于投资者深入了解企业的成本结构，以及未来成本可能会如何发展。
毛利率显示的是一家公司在支付直接成本后能保留多少利润。定价能力强或投入成本较低的公司通常毛利率较高。
营业利润率包括研发和销售费用等间接费用。这可以告诉你公司业务扩展的效率如何。
最后，净利润率反映了公司扣除利息和税款后的底线盈利能力。
TIKR 可轻松跟踪公司的多年利润率历史，并将其与业内同行进行比较。
值得关注的管理语言
- 当利润率正在改善时，要注意 “利润率扩张”、”经营杠杆 “或 “成本结构改善 “等短语。
- 如果盈利能力受到压力，你可能会听到 “利润压缩”、”成本逆风 “或 “投入成本增加”。
- 注意管理层如何看待变化。在利润率下降的同时对未来增长进行投资，这与因定价压力或需求疲软导致的利润率下降截然不同。
5.EPS 和股票数量趋势
每股盈利的增长和一致性
每股收益（EPS）仍然是所有收益发布中最受关注的数字之一。
您可以将实际每股收益与分析师的估计值进行比较，并查看每股收益是否随着时间的推移而持续增长。
此外，一定要同时查看美国通用会计准则和调整后每股收益。公司有时会从调整后的结果中剔除一次性项目，以便更清晰地反映核心盈利能力。但要注意的是，有些公司在这方面做得太过分了。
如果调整后的每股收益一直高于美国通用会计准则，你可能需要阅读脚注并了解原因。
跟踪共享次数
有时，每股收益会因为股票数量减少而上升。这在公司回购股票时很常见。您可以使用 TIKR 跟踪公司的稀释流通股，确保每股收益不会仅仅因为股票回购而增长。
如果公司大量发行股票，尤其是向员工或高管发行股票，那么随着时间的推移，股东可能会被稀释。
科技公司尤其经常使用股票薪酬，因此要关注回购是否能抵消稀释。
值得关注的管理语言
- 当每股收益强劲时，管理层可能会提到 “创纪录的收益”、”可持续增长 “或 “运营纪律”。
- 在每股盈利较弱的电话中，要注意 “非现金支出 “或 “临时项目 “等解释。
6.前瞻性指导和管理层展望
需要注意的事项
上一季度的数据固然重要，但管理层对未来的展望往往对股价影响最大。
大多数公司都会发布收入、每股收益或利润率指导。有些公司只发布下一季度的指导，但很多公司会发布全年的指导。
一个 “超预期并上调 “的季度，即公司业绩超出预期并上调全年业绩展望，往往会得到积极的评价。
如果业绩不佳，再加上全年指导性目标下调，就会对股价造成真正的伤害，尤其是在短期内。
评估假设
指导意见往往基于对定价、需求或宏观条件的假设。请关注管理层对客户增长、产品发布或通货膨胀等方面的预期。
值得关注的管理语言
- 强有力的指导可能包括 “上调全年展望”、”持续的发展势头 “或 “强劲的管道”。
- 谨慎的指导往往伴随着 “不确定的宏观环境”、”需求疲软 “或 “重新调整预期 “等措辞。
常见问题部分：
财报中最重要的数据是什么？
财报中最值得关注的数字包括收入增长、每股收益、利润率和前瞻性指导，以评估公司的业绩和未来潜力。
如何判断一家公司的季度业绩是否良好？
投资者可以通过比较公司公布的业绩和分析师的预期来判断公司本季度的业绩是否良好。如果一家公司的业绩超出预期，那么该公司本季度的业绩一般都不错。
为什么股票在超过盈利预期后仍会下跌？
如果公司下调了盈利预期，利润率缩水，或者预期已被定价，那么即使盈利超出预期，股价也可能下跌。
盈利报告中的 “利润扩张 “是什么意思？
利润率扩张意味着公司的利润率增长，相对于收入而言利润率更高。这通常归因于定价能力或更好的成本控制。
如何使用 TIKR 分析收益结果？
通过 TIKR，您可以比较实际结果与预期结果，跟踪多年财务趋势，并按分部或地区细分关键指标。
TIKR 外卖
投资者可以通过了解如何阅读公司的盈利报告，在评估公司业绩时获得明显的优势。
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TIKR 为那些将购买股票视为购买企业一部分的投资者提供机构质量的研究。
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