个别小盘股的表现往往优于大盘股，因为小盘股公司往往能够更快地成长，而得到的分析师报道却较少。
本文将介绍小盘股在什么情况下往往表现出色、为什么小盘股可以成为良好的投资品种，以及投资者在将小盘股纳入投资组合之前应该考虑哪些因素。
目录
- 为何个别小盘股表现优异
- 小盘股与大盘股的估值差距
- 市场周期与小盘股表现
- 小盘股风险
- 小型股适合您的投资组合吗？
让我们深入了解一下！
为什么个别小盘股表现优异
收入基数较小，增长潜力较大
大公司很难像小公司那样快速发展，因为它们已经在各自的行业中占据主导地位。
而小盘股一开始的收入较低，这使它们更容易在短时间内将销售额翻一番或两番。
例如，The Trade Desk（TTD）在 2016 年上市时，年收入不足 1 亿美元。
随着数字广告支出的飙升，公司迅速扩张，股价上涨了 40 多倍。
分析师报道减少导致市场效率低下
华尔街的分析师更关注大盘股，这使得许多小盘股公司得不到关注。这种覆盖面不足的情况为深入研究的投资者创造了机会。
举例说明： 本世纪初，Trex（TREX）在复合材料露台市场占据主导地位，但却很少受到分析师的关注。
随着人们对低维护露台的需求激增，Trex 逐渐发展成为一家市值数十亿美元的公司，这让早期投资者获益匪浅。
更大的创新和市场颠覆空间
小市值公司通常在新兴行业开展业务或创造颠覆性产品。
它们比大型竞争对手行动更快，因此能在成熟企业做出反应之前抢占市场份额。
例如，Upstart（UPST）利用人工智能改进了信贷承销。
该公司的快速创新能力帮助其收入迅速增长，尽管宏观经济挑战后来影响了其股价。
被大型企业收购的可能性增加
大公司经常购买小盘股，以扩大产品种类或进入新市场。当大公司提出以高价收购小公司股票时，购买具有强大收购吸引力的小盘股的投资者就能从中获益。
例如，Salesforce（CRM）在 2021 年以 277 亿美元的价格收购了 Slack（前身为 WORK），收购价高于收购前 Slack 的股价。
Slack 已将自己定位为职场沟通的重要参与者，其收购溢价回报了那些认识到其长期潜力的股东。
小盘股与大盘股的估值差距
小盘股估值较低
小型股的盈利和收入倍数往往低于大型股，原因有几个：
- 预期风险较高：投资者为盈利不太稳定的小公司支付的费用较少。
- 机构持股较少：大型基金将大部分资金用于蓝筹股，因此这些股票的需求量更大。
- 财务透明度有限：小公司为投资者提供的数据通常较少，因此投资者对这些公司的信心往往较弱。
机构所有权如何影响估值
许多小盘股的机构持股比例较低，因此购买压力较小。随着公司发展壮大并吸引大型投资者，其股价往往会上涨。
例如，Cloudflare（NET）早期的机构持股比例较低。随着对冲基金和共同基金认识到该公司的发展潜力，更多资金流入该公司，从而推高了股价。
通过了解小盘股和大盘股之间的估值差距，投资者可以识别出那些在成长过程中还有空间以更高的倍数重新估值的股票。
市场周期与小盘股表现
小盘股的表现时好时坏。认识到这些规律的投资者可以调整策略，以获得最大回报。
小盘股往往跑赢大盘
小盘股在某些市场条件下表现良好，包括
- 牛市：投资者承担更多风险，推动对小盘股的需求。
- 经济扩张：小型企业受益于消费者和企业支出的增长。
- 利率下降：较低的借贷成本有助于小公司投资于增长。
举例说明： 从 2009 年到 2013 年，随着经济从金融危机中复苏，罗素 2000 指数的表现优于标准普尔 500 指数。
利率降低和企业盈利改善推动了小型股的上涨。
补充示例：2020 年美联储降息后，小盘股出现了历史性的反弹，罗素 2000 指数从大流行病的低点飙升超过 100%。
当小盘股陷入困境时
在艰难的市场条件下，小盘股不太可能跑赢大盘：
- 经济衰退：经济放缓对小企业的打击比对大企业更大。
- 高通胀：成本上升会挤压定价能力较低的小公司。
- 利率上升：借贷成本上升对小企业的影响大于现金充裕的大企业。
例如，在 2022 年，随着美联储积极提高利率，小型股落后于大型股。投资者转向更稳定、能产生现金流的企业，将风险较高的小盘股抛在后面。
小盘股风险
虽然小盘股能带来丰厚的回报，但它们也有投资者必须考虑的额外风险。
流动性风险和高波动性
小盘股的交易量通常较低，导致了：
- 较大的价格波动：单笔大额交易可使股价大幅波动。
- 买卖差价扩大：投资者买入时可能付出更多，卖出时可能得到更少。
例如，微型市值生物技术股经常会出现剧烈波动，在一个交易时段内会根据新闻或收益报告上涨或下跌 50%以上。
宏观经济敏感性
小企业往往比大企业更容易受到经济衰退的影响。投资者应注意
- 债务负担：杠杆率高的小公司可能会在经济放缓时陷入困境。
- 消费者需求发生变化：自由支配支出的下降首先打击了小型零售商和服务提供商。
例如，在 2008 年金融危机期间，许多小型银行和零售商倒闭，而收入来源多元化的大型企业却较好地渡过了难关。
依赖少数关键客户或供应商
许多小盘股的大部分收入都依赖于单一客户或供应商。
失去这种关系会导致严重的财务问题。
例如，GoPro（GPRO）在很大程度上依赖百思买（BBY）和亚马逊（AMZN）进行分销，因此很容易受到零售需求变化的影响。
随着销售增长放缓和竞争加剧，该公司努力实现收入多元化，导致股价急剧下跌。
小盘股适合您的投资组合吗？
从历史上看，小盘股的表现长期优于大盘股。
但是，小盘股的风险也较高。它们的波动性、较低的流动性以及对宏观经济趋势的敏感性意味着投资者需要一种既能考虑上涨潜力又能考虑下跌保护的策略。
归根结底，从风险承受能力到时间跨度和财务目标，每个投资者的情况都不尽相同。每个人都要选择适合自己策略的投资。
小盘股如何融入多元化投资组合
投资者应将小盘股与其他资产类别一起考虑，以平衡风险与收益。小盘股投资与以下方面结合使用效果更佳：
- 大盘蓝筹股：提供稳定性和股息收入。
- 中等市值股票：弥补了快速增长企业与成熟企业之间的差距。
- 国际股票：将机会扩展到美国市场之外。
例如，在 2010 年代，同时持有小盘成长股和支付股息的大盘股的投资者，与全部持有小盘股的投资组合相比，回报丰厚，波动性较低。
长期思考的重要性
小盘股投资需要耐心。许多最好的小盘股需要数年时间才能充分发挥潜力。
与那些试图交易短期价格波动的投资者相比，关注长期趋势、强劲的基本面和久经考验的管理团队的投资者往往能取得更好的结果。
例如，MercadoLibre（MELI）在成为电子商务巨头之前，花了数年时间在拉丁美洲扩张。那些保持耐心而不是在早期波动时抛售的投资者获得了指数级收益。
通过了解小盘股何时表现最佳、有效管理风险以及长远考虑，投资者可以利用小盘股提高投资组合收益，同时最大限度地降低下跌风险。
常见问题（FAQ）
1.为什么小盘股的表现往往优于大盘股？
小盘股的表现往往优于大盘股，因为它们具有更高的增长潜力，面临的分析师报道较少，而且往往在渗透率较低的市场中运营。这些因素为投资者创造了机会，在被低估的公司获得广泛关注之前找到它们。
2.小盘股何时表现不佳？
在经济衰退、高通胀时期以及利率上升导致借贷成本增加时，小盘股表现不佳。在这种情况下，投资者往往会将资金转向资产负债表更强的大盘股。
3.小盘股的风险比大盘股大吗？
与大盘股相比，小盘股由于流动性较低、波动性较大以及对经济状况的敏感度较高，因此风险更大。但是，如果投资者能很好地管理风险，仍然可以获得丰厚的长期回报。
4.利率对小盘股有何影响？
利率会影响小型股，因为利率上升会增加借贷成本，降低市场流动性，使投资者更加规避风险。相反，利率下降往往会改善资本获取渠道，促进经济增长，从而提升小盘股的表现。
5.什么是购买小盘股的最佳时机？
购买小盘股的最佳时机是经济复苏初期、市场大幅抛售后或利率达到顶峰并开始下降时。这些情况往往会为小盘股公司创造有吸引力的估值和强劲的增长机会。
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