Principais estatísticas das ações da Celsius
- Desempenho na semana passada: -6,9%
- Intervalo de 52 semanas: US$ 32,4 a US$ 66,7
- Preço atual: US$ 39,7
O que aconteceu?
A Celsius Holdings(CELH) construiu um portfólio de energia de três marcas que gerou US$ 2,5 bilhões em receita no ano de 2025, e seu lucro ajustado por ação de US$ 0,26 superou o consenso de US$ 0,21 em 24%, enquanto a ação está em US$ 39,65, depois de atingir brevemente US$ 59,31 no dia em que os resultados caíram.
A Celsius relatou uma receita consolidada no quarto trimestre de aproximadamente US$ 722 milhões, superando o consenso dos analistas da LSEG de US$ 640,83 milhões em 12,7%, impulsionada pela Alani Nu, uma bebida energética feminina adquirida em abril de 2025, registrando vendas líquidas trimestrais recordes de US$ 370 milhões e crescimento pro forma de 136%.
Somente a Alani Nu contribuiu com US$ 1 bilhão para as vendas líquidas em apenas nove meses de propriedade, e a marca principal CELSIUS registrou um crescimento de 12,8% no registro no quarto trimestre, superando a categoria de energia mais ampla, onde, de acordo com a administração, 54% de todo o crescimento de bebidas refrescantes líquidas atualmente se origina.
O CFO Jarrod Langhans declarou na UBS Global Consumer and Retail Conference, em 11 de março, que "eu certamente achava que eles eram uma marca que poderia chegar a uma participação de 9% ou 10%. Não sei se eu teria imaginado que isso aconteceria em menos de 12 meses", o que está diretamente relacionado aos ganhos de espaço nas prateleiras da Alani em março de 2026, que ultrapassam 100%, à medida que as redefinições de planogramas são finalizadas até a primavera.
A Celsius entra na próxima fase com o espaço de prateleira da marca CELSIUS subindo 17%, um lançamento na Espanha por meio da Suntory Beverage and Food Spain confirmado para março de 2026, US$ 260 milhões restantes em seu programa de recompra e um roteiro de margem bruta visando a baixa de 50 anos no segundo semestre de 2026 e meados de 50 anos dentro de alguns anos, à medida que os custos de integração da Alani e da Rockstar Energy são compensados e uma segunda linha de fabricação entra em operação no quarto trimestre de 2026.
A opinião de Wall Street sobre as ações da CELH
A batida nos lucros do quarto trimestre - receita de US$ 722 milhões contra o consenso de US$ 640,83 milhões - confirma que as aquisições da Alani Nu e da Rockstar já estão gerando escala, e que o EPS normalizado de US$ 1,34 para 2025 estabelece uma base confiável para a estimativa de US$ 1,63 que Wall Street espera em 2026.
Projeta-se que a receita da Celsius cresça 35%, chegando a US$ 3,4 bilhões em 2026, apoiada pelos ganhos de espaço nas prateleiras de mais de 100% da Alani Nu, que ainda estão se materializando por meio de redefinições de primavera, e pelos ganhos adicionais de 17% de espaço nas prateleiras da marca CELSIUS, fazendo com que a estimativa de receita pareça fundamentada em vez de aspiracional.
Doze analistas classificam o CELH como uma compra, seis o classificam como de desempenho superior, quatro o mantêm e dois são negativos, com o preço-alvo médio de US$ 68,05 em 20 estimativas, o que implica um aumento de 71,6% em relação aos US$ 39,65, um consenso que reflete a confiança na recuperação da margem quando os custos de integração saírem do resultado.
O spread dos analistas vai de uma mínima de US$ 40 a uma máxima de US$ 85: a mínima basicamente não prevê uma reavaliação além dos níveis atuais e pressupõe que o arrasto da integração persista, enquanto a hipótese otimista de US$ 85 exige que a trajetória da margem bruta atinja a metade da década de 50 dentro do cronograma e que o desenvolvimento da distribuição da Alani sustente o impulso do scanner de três dígitos.
O que diz o modelo de avaliação?
A meta de caso médio do TIKR de US$ 70,63 requer um CAGR de receita de 12% de 2025 a 2030 e uma margem de lucro líquido expandida para 14,4%, ambos apoiados pelas estruturas de custo Alani e Rockstar totalmente integradas ao modelo de fornecimento de órbita da Celsius em meados de 2026 e uma segunda linha de fabricação entrando em operação no quarto trimestre de 2026.
O mercado está tratando uma queda temporária nas vendas GAAP para a marca principal CELSIUS como deterioração estrutural, mas os dados do scanner mostraram um crescimento de 12,8% no registro no quarto trimestre.
A contribuição de US$ 1 bilhão em vendas líquidas da Alani Nu em apenas nove meses, combinada com os US$ 260 milhões restantes do programa de recompra, sustenta diretamente a meta de US$ 70,63 da TIKR e sua projeção de retorno total de 78,1%.
A administração confirmou na conferência do UBS, em 11 de março, que a dinâmica dos estoques da Pepsi já está se normalizando no acumulado do trimestre, o sinal mais claro até o momento de que o ruído relatado no quarto trimestre foi temporário, e não uma tendência.
O risco é a margem bruta estagnar acima de 47% se os prêmios e as tarifas de alumínio do Centro-Oeste persistirem além de meados de 2026, o que atrasaria a recuperação da margem EBITDA para 24,4% que o modelo TIKR exige em 2027.
Os resultados do primeiro trimestre de 2026, esperados para esta primavera, revelarão se as remessas da marca CELSIUS voltaram a se alinhar com o crescimento de 12,8% do scanner e se o benefício de load-in relacionado à integração da Alani foi totalmente revertido, conforme orientação da administração.
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