주요 요약:
- 역대 최대 미수주량: 테렉스는 2분기 말 미수주량이 69억 달러로, 주문이 전년 대비 25% 증가했습니다.
- 가격 전망: 현재 실행 속도를 기준으로, TEX 주식은 2028년 12월까지 $71.01에 도달할 수 있습니다.
- 잠재적 수익: 이 목표는 현재 가격 $59.29 대비 총 수익률 19.8%를 의미합니다.
- 연간 수익률: 투자자는 향후 2.3년 동안 약 8%의 연간 성장을 볼 수 있습니다.
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테렉스(TEX)는 2분기에 강력한 실적을 발표했으며, 매출은 8.5% 증가한 22억 달러, 조정 EBITDA는 거의 11% 증가한 2억 6900만 달러를 기록했습니다. 모든 부문이 성장했고, 주문은 전년 대비 25% 증가하여 미수주량이 69억 달러로 늘어났습니다.
사이먼 미스터 CEO는 광범위한 수요 회복을 지적했습니다. 미국 비주거용 건설 착공은 데이터 센터, 에너지 프로젝트, 인프라 작업으로 인해 올해 18% 증가했습니다. 테렉스는 여러 사업에서 그 흐름을 타고 있습니다.
지난해 REV 그룹 합병으로 구축된 특수차량 부문은 소방차와 구급차 수요가 강세를 유지하면서 분기 실적 최고치를 기록했습니다. 시카고는 해당 분기 동안 소방차 80대와 구급차 40대를 주문했습니다.
자재 처리 부문도 두각을 나타냈으며, 크러셔 및 자재 취급 수요 증가로 마진이 440bp 확대되어 18.8%를 기록했습니다.
경영진은 이 모멘텀을 바탕으로 연간 가이던스를 상향 조정하여, 매출 79억~82억 달러, 조정 EBITDA 9억 6000만~10억 달러를 예상하고 있습니다.
주목할 점: 테렉스는 항공 장비 부문에 대한 전략적 검토를 진행 중이며, 여러 잠재적 구매자들의 관심을 받고 있습니다. 아직 발표된 결정은 없습니다.
강력한 분기 실적에도 불구하고, TEX는 $59.29에 거래되고 있습니다. 우리 모델은 여기서부터는 적지만 실질적인 상승 여력이 있다고 봅니다.
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모델이 테렉스 주식에 대해 말하는 것
테렉스는 몇 년 전과 매우 다른 모습입니다. ESG 인수와 REV 그룹 합병이라는 두 가지 주요 거래를 통해 회사는 환경 솔루션, 자재 처리, 특수차량, 항공 장비의 네 가지 부문으로 재편되었습니다.
- 환경 솔루션 부문은 안정적이고 반복적인 수요의 혜택을 봅니다. 그리드 현대화 및 데이터 센터 전력 수요와 연계된 유틸리티 작업이 가속화되고 있으며, 폐기물 수거차 사업은 올해 초 일시적인 재고 조정 이후 회복 중입니다.
- 자재 처리 부문은 미국(가장 큰 시장)의 인프라 및 데이터 센터 건설을 타고 있으며, 인도와 호주는 각각 인프라 및 광업 활동으로 추가 성장을 더하고 있습니다.
- REV 그룹 합병으로 강화된 특수차량 부문은 분기 실적 최고치를 기록했습니다. 경영진은 플로리다와 사우스다코타에 새로운 공장 설비에 투자하여 리드타임을 단축하고 소방차 및 구급차에 대한 강한 지방자치단체 수요를 충족시키고 있습니다.
연간 매출 성장률 19.5%와 순이익 마진 11.7%의 전망을 사용하여, 우리 모델은 주식이 2.3년 내에 $71.01까지 오를 수 있다고 예측합니다. 이는 테렉스의 현재 11.5배 P/E 배수보다 낮은 8.6배 P/E 배수를 가정합니다.
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TIKR의 가치평가 모델을 사용하면 회사의 매출 성장, 영업 마진, P/E 배수에 대한 자신만의 가정을 입력하고 주식의 예상 수익률을 계산할 수 있습니다.
TEX 주식에 대해 우리가 사용한 내용은 다음과 같습니다:
1. 매출 성장률: 19.5%
테렉스는 지난해 매출이 5.7% 증가했지만, 주문이 25% 증가하고 역대 최대 미수주량은 더 빠른 성장을 앞두고 있음을 가리킵니다.
상향 조정된 연간 가이던스는 이미 중간값 기준 약 7.4% 성장을 의미하며, 항공 장비 및 자재 처리 부문 모두 분기 중에 상향 조정되었습니다.
2. 영업 마진: 11.7%
순이익 마진은 지난 12개월 동안 5.5%였습니다.
경영진은 관세 인상에도 불구하고 올해 22%의 증분 EBITDA 마진을 예상했으며, 유틸리티 설비 투자가 효과를 보이기 시작하면 환경 솔루션 부문에서 추가 개선이 있을 것으로 기대하고 있습니다.
따라서 영업 마진 추정치는 현재 마진보다 높은 11.7%로 상향 조정되었습니다.
3. 종료 시 P/E 배수: 8.6배
TEX는 현재 선행 P/E 기준 10.9배에 거래되고 있으며, 이는 1년 평균 11.5배보다 낮고 10년 평균 14배보다 훨씬 낮습니다.
우리 모델은 지속적인 관세 및 제품 구성 불확실성을 고려하여 더 보수적인 입장인 8.6배로 추가 하락을 가정합니다.
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상황이 더 좋아지거나 나빠지면 어떻게 될까요?
테렉스의 실적은 최근 인수를 얼마나 잘 통합하는지와 건설 및 지방자치단체 지출 추세가 어떻게 전개되는지에 달려 있습니다. 2028년 12월까지 다양한 시나리오에서 주식이 어떻게 성과를 낼 수 있는지 살펴보겠습니다:
- 하락 시나리오: 매출 성장률이 연평균 복합 성장률(CAGR) 10.7%로 둔화되고 순이익 마진이 7.6%에 정착하면, 투자자는 총 수익률 -0.3%(연간 -0.1%)의 약간의 손실을 볼 수 있습니다.
- 중립 시나리오: 11.8% 성장률과 7.9% 마진으로, 총 수익률 27.6%(연간 5.8%)를 기대합니다.
- 상승 시나리오: 건설 수요가 가속화되고 REV 및 ESG 거래의 시너지 효과가 예상을 뛰어넘어, 매출 성장률 12.9%와 마진 8.1%를 주도한다면, 수익률은 총 59.0%(연간 11.3%)에 도달할 수 있습니다.
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이 범위는 건설 수요 가속화에 대한 실행과 REV 및 ESG 거래의 시너지 효과가 예상을 뛰어넘는 것, 그리고 관세 및 기타 요인들에 반영됩니다.
최악의 경우, REV와 ESG가 예상대로 성과를 내지 못하고 결과적으로 현재 수준에서 약간 하락합니다.
최선의 경우, 건설 수요 가속화와 REV 및 ESG 거래의 시너지 효과가 예상을 뛰어넘어 결과가 상당히 개선됩니다.
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필요한 것은 세 가지 간단한 입력값입니다:
- 매출 성장률
- 영업 마진
- 종료 시 P/E 배수
어떤 값을 입력해야 할지 확실하지 않다면, TIKR은 애널리스트들의 합의 추정치를 사용하여 각 입력값을 자동으로 채워 빠르고 신뢰할 수 있는 시작점을 제공합니다.
그런 다음 TIKR은 상승, 중립, 하락 시나리오에서 잠재적 주가와 총 수익률을 계산하여 주식이 저평가되었는지 고평가되었는지 빠르게 확인할 수 있게 합니다.
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TIKR의 기사는 TIKR이나 저희 콘텐츠 팀의 투자 또는 재정 조언 역할을 하거나, 어떤 주식이든 매수 또는 매수를 권장하기 위한 것이 아님을 유의해 주십시오. 우리는 TIKR 터미널의 투자 데이터와 애널리스트들의 추정치를 바탕으로 콘텐츠를 작성합니다. 우리의 분석에는 최근 회사 뉴스나 중요한 업데이트가 포함되지 않을 수 있습니다. TIKR은 언급된 주식에 어떠한 포지션도 보유하고 있지 않습니다. 읽어주셔서 감사합니다, 행운을 빕니다!
