2026년 7월 기준 스타벅스 주식의 주요 분석 포인트
- ‘매수’ 12건과 ‘시장평균 상회’ 4건이 ‘보유’ 16건과 ‘매도’ 2건을 압도하고 있으나, 106달러라는 평균 목표가는 스타벅스 주가 104달러보다 불과 2% 높은 수준에 그쳐 컨센서스 범위가 매우 좁은 편이다.
- 보유 캐피털(Boyu Capital)과의 중국 합작 투자 계약 체결에 따라, TIKR의 중간 시나리오 모델은 2030 회계연도까지 스타벅스 주가가 137달러에 달할 것으로 전망하며, 이는 연평균 7%에 해당하는 32%의 총수익률을 의미합니다.
- 이미 가이던스를 상회한 9.4%의 마진을 기록한 분기 이후에도 스타벅스의 EBIT가 2026 회계연도 4분기까지 25% 성장할 것으로 전망되는 점을 고려할 때, 현재 주가는 저평가된 것으로 분석됩니다.
마진 회복에 힘입어 스타벅스, 2년 만에 첫 이익 증가 기록
스타벅스 코퍼레이션(SBUX)은 4월 28일 회계연도 2분기 매출이 전년 동기 대비 9% 증가한 95억 달러를 기록했다고 발표했습니다. 전 세계 동일 매장 매출은 6.2% 증가하여 2년여 만에 가장 높은 성장률을 보였으며, 매출과 순이익 모두 성장세를 기록한 첫 분기였습니다.
이러한 성장은 미국 내 거래량이 4% 이상 급증한 데 기인한 것으로, 오전 시간대 고객 유입이 2022 회계연도 수준으로 회복되었기 때문입니다.
표면적인 수치 이면에서, 연결 영업이익률은 110베이시스포인트 확대된 9.4%를 기록하며 영업이익을 8억 9,000만 달러로 끌어올렸는데, 이는 2024 회계연도 1분기 이후 처음으로 분기 영업이익률이 개선된 것이다.
이러한 마진 개선은 해외 시장의 전반적인 회복세와 맞물렸습니다. 중국, 일본, 한국을 포함한 스타벅스의 해외 10대 시장 모두가 9분기 만에 처음으로 비교 가능 매출 증가를 기록했습니다.
이러한 해외 시장의 모멘텀은 브라이언 니콜(Brian Niccol) CEO가 2분기 실적 발표 전화 회의에서 “2분기는 우리 전략이 효과를 보고 있다는 증거”라고 설명한 맥락과 직접적으로 연결된다. 이러한 성과에 힘입어 주당 순이익(EPS)은 전년 동기 대비 22% 증가한 0.50달러를 기록했으며, 이는 스타벅스가 2년여 만에 처음으로 EPS 성장을 달성한 분기이다.
실적 발표 외에도, 브라이언 니콜 회장 겸 CEO는 6월 9일 에버코어(Evercore) 컨퍼런스에서 투자자들에게, 현재 미국 내 매장의 약 70%가 거래량 증가와 연계된 운영 기준인 ‘그로우(Grow)’ 스코어카드에서 4샷 이상을 달성하고 있다고 밝혔다.
애널리스트들도 이를 주목했다. TD 코웬(TD Cowen)은 마진 회복세를 근거로 5월 스타벅스 주식을 ‘매수(Buy)’로 상향 조정하고, 목표 주가를 106달러에서 120달러로 상향했다.
미국 전역 매장의 근로 시간을 늘린 ‘그린 에이프런 서비스(Green Apron Service)’에 대한 투자는 8월부터 연간 기준으로 반영되며, 경영진은 이를 통해 2026 회계연도 하반기로 접어들면서 비용 비교 부담이 완화될 것으로 기대하고 있다.
20억 달러 규모의 비용 절감 프로그램에 더해지는 이러한 운영 효율성 향상은 2026 회계연도 실적 전망(주당 순이익 2.25~2.45달러로 상향 조정)의 배경이 되는 운영 레버리지 전략의 한 축을 이룹니다.
다른 한 축은 해당 분기 직후 마무리되었습니다. 스타벅스는 중국 소매 사업을 대상으로 한 보유 캐피털(Boyu Capital)과의 거래를 완료했는데, 이 거래는 130억 달러 이상의 가치를 지닌 것으로, 부채 감축을 위해 31억 달러의 총 현금 수익을 창출했습니다.
월가, 106달러 목표가 근처에서 스타벅스 주가 전망을 유지
월스트리트는 스타벅스 주식에 대해 12매수, 16보유, 2매도라는 신중한 평가를 내리고 있으며, 이 종목을 담당하는 36명의 애널리스트 중 4명은 ‘시장 평균 상회(Outperform)’, 2명은 ‘시장 평균 하회(Underperform)’ 등급을 부여했습니다. 106달러라는 평균 목표가는 104달러의 주가보다 불과 2% 높은 수준으로, 이 좁은 범위는 월가가 최근 분기 실적이 이미 주가에 반영되었다고 보고 있음을 시사합니다.
TD 코웬(TD Cowen)이 5월에 매수(Buy)로 상향 조정하고 목표 주가를 120달러로 높인 것은 최근 애널리스트들의 움직임 중 가장 낙관적인 전망이며, 컨센서스와 가장 큰 차이를 보이는 평가입니다. 평균 목표가는 1년 전 93달러에서 현재 106달러로 상승했으며, 이는 스타벅스 주가가 지난 9월 기록한 52주 최저치인 78달러에서 반등한 추세를 반영한 것이다.
월가, 2027 회계연도까지 SBUX 주당 EBIT 25% 상승 전망
스타벅스의 회계연도 2분기 EBIT는 8억 9,000만 달러를 기록했으며, 이는 9.4%의 마진과 전년 동기 대비 24% 성장률을 나타내며, 브라이언 니콜 CEO 체제 하에서 2024년 말 시작된 실적 회복 이후 가장 급격한 수익성 반등을 보여줬다.
컨센서스 전망에 따르면 회계연도 3분기 EBIT는 10억 9천만 달러, 마진율 12%, 전년 동기 대비 14% 성장할 것으로 예상되며, 이는 계절적으로 중요한 여름 여행 및 신학기 시즌인 해당 분기까지 회복세가 이어질 것임을 시사합니다. 회계연도 4분기 추정치는 11억 2천만 달러, 마진율 12%로 더욱 상승할 것으로 예상되며, 이는 전년 동기 대비 25% 증가한 수치로, 당시까지의 전체 전망 기간 중 가장 빠른 EBIT 성장률을 기록할 전망이다.
이러한 추세는 2027 회계연도까지 이어지며, 1분기 EBIT는 12억 4천만 달러, 마진율 13%로 전망되는데, 이는 전년 동기 대비 24% 증가한 수치이며 전년도 성장세보다 여전히 가속화되고 있는 것이다. 회계 연도 3분기에는 컨센서스가 이 수치를 13억 1천만 달러, 마진율 14%로 상향 조정하며, 이는 전년 대비 20% 증가한 수치로, 모델상 6분기 연속 두 자릿수 EBIT 성장세를 기록하게 됩니다.
2026년 7월 29일에 발표될 회계연도 3분기 실적은 투자자들이 면밀히 주시하고 있는 다음 점검 지점이다. EBIT 마진이 12%를 기록한다면 컨센서스 전망이 타당함을 입증하는 것이며, 이를 하회할 경우 월가의 정체된 목표치가 이미 정확했다는 주장이 다시 제기될 것이다.
TIKR, 마진 회복이 가속화되며 SBUX 주가 137달러로 평가
TIKR의 중간 시나리오 모델에 따르면 스타벅스 주가는 2030 회계연도까지 137달러에 달할 것으로 예상되며, 이는 현재 주가 104달러 대비 32%의 총수익률, 즉 향후 4.2년 동안 연평균 7%의 수익률을 의미합니다.
이러한 수익률은 스타벅스 주식을 단순한 성장 스토리라기보다 마진 회복 스토리로 자리매김하게 하며, EBIT 확대는 비용 관리, 매장 수 증가, 주주에게 돌아가는 자본 수익 등을 포함하는 광범위한 재평가 과정의 한 부분에 불과하다.
이러한 전망은 이미 진행 중인 동향에 근거합니다. 즉, 2024 회계연도 이후 처음으로 마진이 상승세로 돌아섰으며, 현재 미국 내 매장의 약 70%가 거래량 증가와 연계된 운영 기준치를 달성하고 있습니다. 여기에 2028 회계연도까지 지속적으로 확대될 20억 달러 규모의 비용 절감 프로그램을 더하면, 목표 주가는 단일 지표가 아닌 실행 여부에 따라 결정될 것으로 보입니다.
이는 EBIT가 한 분기 동안 예상치를 상회하는지에 달려 있지 않으며, 목표가는 가격 결정력, 매장 수 증가, 고객 충성도 제고, 비용 절감이 시간이 지남에 따라 복합적으로 작용한 결과를 반영합니다.
137달러라는 목표가는 2030 회계연도까지 32%의 상승 여력을 시사합니다. 직접 시나리오를 분석해 보세요: TIKR에서 스타벅스 주식을 무료로 분석해 보세요 →
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