주요 내용:
- 기록적인 실적: 키사이트는 2026년 2분기에 사상 최고의 분기 실적을 기록했으며, 수주액은 전년 동기 대비 56% 증가한 20억 달러를 넘어섰고, 주당 순이익(EPS)은 69% 증가했습니다.
- 주가 전망: 현재의 가정을바탕으로 볼 때, KEYS 주가는 2028년 10월까지 352.20달러에 도달할 수 있습니다.
- 잠재적 수익: 이 목표가는 현재 주가인 313.86달러 대비 12.2%의 총 수익률을 시사합니다.
- 연간 수익률: 투자자들은 향후 2.3년 동안 연평균 약 5.1%의 성장률을 기대할 수 있습니다.
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키사이트 테크놀로지스(KEYS)는 엔지니어들이 전자 기기를 설계하고 검증하는 데 사용하는 테스트 및 계측 장비를 제조합니다.
이 사업은 AI 데이터 센터, 6G 무선, 국방 현대화, 첨단 반도체 등 거의 모든 주요 기술 트렌드의 상류에 위치해 있습니다. 해당 시장이 가속화되면 키사이트는 이를 조기에 감지하는 경향이 있습니다.
현재 이 시장들은 급속도로 성장하고 있습니다.
- 2026년 2분기 매출은 31% 증가한 17억 2천만 달러를 기록했습니다.
- 자유 현금 흐름은 사상 최고치인 4억 7,200만 달러를 기록했습니다.
- 회사는 연간 매출 성장 전망치를 20%대 후반으로 상향 조정했습니다.
- 사티시 다나세카란(Satish Dhanasekaran) CEO는 이번 분기를 회사 역사상 최고의 분기라고 평가했습니다. 모든 항목에서 이 평가를 뒷받침하는 수치가 나타났습니다.
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키사이트 테크놀로지스(Keysight Technologies) 주식에 대한 모델 분석
우리는 키사이트를 ‘한 세대에 한 번 찾아오는 기술 업그레이드 주기의 중심에 선’ 테스트 및 계측 기업이라는 관점에서 분석했습니다.
현재 가장 큰 성장 동력은 AI 데이터 센터 인프라입니다. 하이퍼스케일러, 네트워킹 장비 제조사, 반도체 기업을 대상으로 하는 키사이트의 유선 통신 사업부는 2분기에도 다시 한 번 사상 최대의 수주 실적을 기록했습니다.
2026 회계연도 상반기만으로도 키사이트의 AI 관련 매출은 이미 2025년 연간 총 매출을 넘어섰습니다. 이러한 수요는 AI 클러스터의 확장, 800G에서 1.6T 네트워킹으로의 속도 전환, 실리콘 포토닉스 및 코패키지드 옵틱스의 부상, 그리고 데이터 센터가 점점 더 복잡해짐에 따라 시스템 수준의 에뮬레이션 도구에 대한 필요성 등 네 가지 상호 연관된 트렌드에서 비롯됩니다.
항공우주 및 방위 산업은 두 번째 주요 축입니다.
- 유럽의 국방력 확충과 미국의 지속적인 프로그램 지출이 결합되어 2분기에 광범위한 성장 모멘텀을 이끌어 냈습니다.
- 레이더 시스템 및 전자기 스펙트럼 운영 분야에서 수요가 가장 높았으며, 이 분야는 키사이트의 시뮬레이션 및 에뮬레이션 도구가 확실한 경쟁 우위를 점하고 있는 분야입니다.
반도체 부문이 성장세를 완성합니다. 첨단 노드 프로그램, 메모리, 실리콘 포토닉스 모두 2분기에 강력한 수주 실적을 이끌었으며, 아시아, 미국, 유럽 전역에서 수주를 성사시켰습니다. 경영진은 이 부문이 향후 수년간 지속 가능한 성장 동력이 될 것으로 기대하고 있습니다.
연간 매출 성장률 15.4%, 영업이익률 30.6%를 가정하고, 연말 주가수익비율(P/E)을 23.9배로 설정했을 때, 당사의 모델은 KEYS 주가가 2028년 10월까지 352.20달러에 도달할 것으로 전망합니다. 이는 총수익률 12.2%, 연평균 수익률 5.1%에 해당합니다.
23.9배의 주가수익비율(P/E) 가정은 KEYS의 3년 평균 23.9배 및 5년 평균 23.4배와 일치합니다. 이 모델은 현재 수준에서 배수 확장이 없을 것으로 가정하고 있으며, 주가가 이미 장기 역사적 평균 대비 프리미엄을 기록하고 있는 점을 고려할 때 이는 타당한 가정으로 보입니다.
단기 수익률 전망이 다소 보수적인 것은 주가가 이미 상당한 재평가를 거쳤기 때문입니다. KEYS 주가는 지난 1년간 90% 상승했습니다. 긍정적인 소식의 상당 부분이 이미 주가에 반영된 상태입니다.
장기적인 전망은 이 AI 주도 수요 사이클이 2027년 이후까지 지속될지 여부에 달려 있으며, 경영진은 이를 분명히 확신하고 있습니다.
당사의 가치 평가 가정
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당사의 가치 평가 가정
TIKR의 기업 가치 평가 모델을 사용하면 기업의 매출 성장률, 영업이익률, 주가수익비율( P/E) 등에 대한 사용자 지정 가정을 입력하여 해당 주식의 기대 수익률을 계산할 수 있습니다.
KEYS 주식의 경우 다음과 같은 가정을 적용했습니다:
1. 매출 성장률: 15.4%
KEYS는 2년간의 경기 침체기를 벗어나 지난 1년간 매출을 8% 성장시켰습니다.
15.4%라는 가정은 현재 진행 중인 성장 가속화를 반영한 것입니다. 경영진은 2026 회계연도 연간 성장률을 20%대 후반으로 전망했으며, 3분기 가이던스는 29% 성장을 시사합니다.
15.4%라는 장기 가정은 현재의 비정상적으로 빠른 성장세가 결국 완화될 것을 감안하여 정상화된 수치입니다.
2. 영업이익률: 30.6%
최근 EBIT 마진은 25.9%입니다.
본 모델은 매출이 비용보다 훨씬 빠르게 증가함에 따른 영업 레버리지를 반영하여 30.6%로 확대될 것으로 가정합니다.
2분기 키사이트는 핵심 사업 부문에서 약 50%에 달하는 추가 영업 마진을 기록했습니다. 5년 평균인 28%는 합리적인 중간 기준치가 됩니다.
3. 연말 주가수익비율(P/E): 23.9배
KEYS는 현재 예상 주당순이익(forward earnings) 기준 29배에 거래되고 있습니다.
이 모델은 3년 및 5년 역사적 평균과 일치하는 23.9배의 배수 축소(compression)를 가정합니다.
현재의 비정상적으로 높은 성장률이 정상화됨에 따라, 배수 압축이 가장 유력한 시나리오입니다.
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상황이 더 좋아지거나 나빠지면 어떻게 될까요?
2030년 10월까지 다양한 시나리오에서 KEYS 주가가 어떻게 움직일지 살펴보겠습니다:
- 비관 시나리오: 매출이 9.8% 성장하고 순이익 마진이 23.9%를 기록할 경우, 투자자들은 -10.6%(연평균 -2.6%)의 총수익률을 기록할 수 있습니다.
- 중간 시나리오: 매출 성장률 10.9%, 순이익률 25.6%를 기록할 경우, 총수익률은 12.6%(연평균 2.8%)로 상승합니다.
- 고 (High) 시나리오: 매출이 11.9% 성장하고 마진이 26.9%에 도달할 경우, 총수익률은 38.3%(연평균 7.8%)에 달할 수 있습니다.
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저가 시나리오는 현재의 높은 주가수익비율이 이익 성장 속도보다 더 빠르게 축소되는 상황을 반영하며, 이는 1년 만에 주가가 거의 두 배로 상승한 모든 주식에 대한 실질적인 위험 요소입니다.
최고 시나리오를 실현하려면 2030년까지 AI 인프라에 대한 지속적인 투자가 이루어져야 하며, 키사이트가 유선 통신, 국방, 반도체 분야에서 경쟁 우위를 유지해야 합니다.
키사이트 테크놀로지스 주가는 현재 수준에서 얼마나 더 상승할 수 있을까요?
TIKR의 새로운 ‘평가 모델(Valuation Model)’ 도구를 사용하면 1분도 채 걸리지 않아 주식의 잠재적 주가를 추정할 수 있습니다.
다음과 같은 세 가지 간단한 정보만 입력하면 됩니다:
- 매출 성장률
- 영업 마진
- 목표 주가수익비율(P/E)
어떤 수치를 입력해야 할지 잘 모르시더라도, TIKR은 애널리스트들의 컨센서스 추정치를 바탕으로 각 입력 항목을 자동으로 채워주어 빠르고 신뢰할 수 있는 출발점을 제공합니다.
이를 바탕으로 TIKR은 강세, 기준, 약세 시나리오에 따른 잠재 주가와 총 수익률을 계산하므로, 해당 주식이 저평가되었는지 과대평가되었는지 빠르게 파악할 수 있습니다.
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면책 조항:
TIKR의 기사는 TIKR 또는 당사의 콘텐츠 팀이 제공하는 투자 또는 금융 조언을 목적으로 하지 않으며, 특정 주식을 매수하거나 매도하라는 권유도 아닙니다. 당사는 TIKR 터미널의 투자 데이터와 애널리스트들의 추정치를 바탕으로 콘텐츠를 제작합니다. 당사의 분석에는 최근 기업 소식이나 중요한 업데이트가 포함되지 않을 수 있습니다. TIKR은 언급된 어떤 주식에도 포지션을 보유하고 있지 않습니다. 읽어 주셔서 감사합니다. 성공적인 투자 되시길 바랍니다!
