눈송이 주식의 주요 통계
- 지난 주 실적: +7%
- 52주 범위: $120.1 ~ $280.7
- 현재 가격: $180.5
무슨 일이 있었나요?
스노우플레이크(SNOW)는 4분기에 제품 매출이 30% 성장한 12억 3천만 달러를 달성하고 회사 역사상 최대 규모인 4억 달러 이상의 계약을 체결했으며, 소프트웨어 부문 매각으로 인해 1년 전보다 근본적으로 더 강력한 비즈니스가 가려지면서 현재 180달러에 거래되고 있습니다.
2월 25일, Snowflake는2분기 연속 성장세가 가속화되면서 전년 동기 대비 42% 증가한 97억 7,700만 달러의 4분기 잔여 성과 의무를 보고했으며, 작년 같은 기간에 2건에 불과했던 9자리 수 계약을 한 분기에 7건 체결했습니다.
분석가들이 기다려온 AI 제품 변곡점이 4분기에 가시적으로 나타나면서 AI 제품을 사용하는 계정이 9,100개에 달해 역대 최대 연속 증가율을 기록했으며, 회사의 엔터프라이즈 에이전트 플랫폼인 Snowflake Intelligence는 3개월 만에 2,500개 계정으로 확장되어 전분기 대비 거의 두 배로 증가했습니다.
2월 초에 체결된 6억 달러 규모의 거래인 Observe 인수는 Snowflake를 기반으로 구축된 시장 선도적인 IT 통합 가시성 플랫폼으로, 500억 달러 규모의 IT 운영 시장을 즉시 공략하고 13,300개의 기존 고객 기반 내에서 대응 가능한 고객 기반을 확장하는 데 큰 도움이 될 것입니다.
스리다르 라마스와미(Sridhar Ramaswamy) CEO는 2026 회계연도 4분기 실적 발표에서 "Snowflake는 엔터프라이즈 AI 혁명의 중심에 서 있다"고 말했는데, 이는 26 회계연도에 출시된 430개 이상의 제품 기능, 2억 달러 규모의 OpenAI 파트너십 확대, 출시 몇 주 만에 이미 4,400개 고객사가 채택한 자사의 AI 코딩 에이전트인 Cortex Code가 뒷받침하는 주장이었습니다.
27회계연도 제품 매출은 27% 성장한 56억 6,000만 달러, 비일반회계기준 영업 마진은 12.5%로 확대되고, 6월 1일 샌프란시스코에서 투자자의 날 개최가 확정되었으며, 11억 달러의 남은 바이백 승인은 여전히 유효하므로 Snowflake는 그 어느 때보다 더 많은 수익화 수단과 더 깊은 기업 입지, 빠른 제품 속도를 갖춘 상태에서 27회계연도에 돌입하게 됩니다.
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월스트리트의 스노우 주식에 대한 평가
전년 대비 42% 성장한 97억 7,700만 달러의 RPO는 2분기 연속으로 가속화되어 27 회계연도 제품 매출 가이드인 56억 6,600만 달러를 직접적으로 앞당기고 27% 성장 목표를 야심적이기보다는 보수적으로 보이게 만듭니다.
FY26 제품 매출은 전년 대비 29.2% 증가한 46억 8,000만 달러를 기록했으며, EBIT는 111.3%, EBIT 마진은 6.4%에서 10.5%로 두 배로 증가하여 이제 성장에 반하는 것이 아니라 의미 있는 영업 레버리지와 함께 복합적으로 성장하고 있음을 증명했습니다.
3월 6일 현재 SNOW를 분석하는 47명의 애널리스트 중 34명은 매수, 10명은 아웃퍼폼, 7명은 보류로 평가했으며, 평균 목표주가는 241.82달러로 현재 180.48달러에서 34% 상승 여력이 있으며, 애널리스트들은 특히 AI 제품 수익화와 RPO 내구성에 주목하고 있습니다.
애널리스트의 목표가 범위는 최저 170달러에서 최고 500달러로, 약세 의견은 현재 진행 중인 증권 집단 소송과 소비 역풍의 재등장을, 강세 의견은 Cortex Code와 Snowflake Intelligence의 27 회계연도 수익이 크게 확대되는 것을 근거로 제시하고 있습니다.
밸류에이션 모델은 무엇을 말하나요?
총 수익률 183%, 연환산 IRR 23.6%를 의미하는 TIKR 중간 목표 주가 510.63달러는 FY31까지 21.1%의 매출 연평균 성장률과 13.7%로 확대되는 순이익 마진을 가정한 것입니다. 4억 달러의 단일 계약 수주와 7건의 9자리 수 4분기 거래는 이러한 매출 성장 가정이 지속 가능하다는 것을 직접적으로 뒷받침합니다.
시장에서는 SNOW를 소비 리스크가 있는 회사로 취급하고 있지만, 전년 대비 42% 성장한 RPO와 50.6% 증가한 정상화 주당순이익을 보면 이러한 할인을 정당화하기가 점점 더 어려워지고 있습니다.
500억 달러 규모의 IT 운영 시장을 겨냥한 6억 달러 규모의 플랫폼인 Observe 인수는 핵심 데이터 웨어하우징을 넘어 수익화를 확대하고 TIKR 모델의 다년간 마진 확대 경로를 직접적으로 지원합니다.
경영진은 FY27 비일반회계기준(non-GAAP) 영업이익률을 12.5%로 제시하면서 동시에 178명의 Observe 직원을 흡수하여 현재 180달러의 주가가 반영하지 못하는 구조적 효율성 향상을 예고했습니다.
AI 제품 채택이 정체되고 4,400명의 고객 기반을 보유한 Cortex Code가 소비를 실질적으로 확장하지 못하면 TIKR 모델의 21.1% 매출 연평균 성장률 가정이 깨지고 510달러의 목표가 377달러로 낮아질 수 있습니다.
6월 1일 샌프란시스코에서 열리는 투자자의 날은 스노우플레이크 인텔리전스와 코텍스 코드가 초기 도입을 지속적인 소비 성장으로 전환하고 있는지에 대한 첫 번째 주요 테스트가 될 것이며, 주목해야 할 단일 수치는 12억 6,200만 달러에서 12억 6,700만 달러 가이드 대비 1분기 제품 수익입니다.
에 투자해야 할까요?
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