주요 요점:
- ServiceNow(NOW) 주가는 현재까지 약 40% 하락했으며 52주 최고가인 211달러보다 약 52% 하락했지만, 기본 비즈니스는 매년 20% 이상의 매출 성장세를 이어가고 있습니다.
- 경영진은 2030년까지 총 매출을 현재 수준보다 약 2배 증가한 320억 달러로 늘릴 계획을 밝혔으며, 애널리스트들은 2030년까지 구독 수익만 300억 달러가 넘을 것으로 예상하고 있습니다.
- 당사의 가치 평가 모델에 따르면 연간 약 20%의 매출 성장률, 33.2%의 영업 마진, 21.2배의 주가수익배수를 기준으로 2028년 12월까지 NOW 주가는 주당 92달러에서 약 147달러까지 상승할 것으로 예상됩니다.
- 이는 향후 2.6년 동안 총 수익률 60%, 연간 수익률 약 19%를 의미합니다.
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무슨 일이 있었나요?
서비스나우(NOW)는 지금까지 잔인한 2026년을 보냈습니다. 그러나 기본 비즈니스는 계속해서 인상적인 속도로 성장하고 있습니다. 주가는 현재까지 약 40% 하락했으며 현재 52주 최저치인 81달러에 근접해 있습니다. 2026년 1분기 매출은 37억 7천만 달러로 애널리스트 예상치인 37억 4천만 달러를 상회하고 전년 대비 약 22% 성장했습니다.
AI는 이제 ServiceNow의 장기적인 스토리를 이끄는 중심 주제입니다. 이 회사는 5월 초에 열린 Knowledge 2026 컨퍼런스에서 기업용 AI 어시스턴트인 Otto를 공개했습니다. 또한 경영진은 2030년까지 320억 달러의 매출을 달성하겠다는 계획을 공유했으며, 애널리스트들은 구독 매출만 300억 달러가 넘을 것이라는 전망을 내놓았습니다. 이러한 발표는 주가가 수년래 최저치에 머물러 있는 상황에서도 투자자들의 기대감을 높였습니다.
또한 새로운 거래와 주요 파트너십을 통해 생태계를 확장했습니다. ServiceNow는 AI 워크플로우를 지원하기 위해 클라우데라와 함께 제로 카피 데이터 커넥터를 출시했으며, BigPanda는 플랫폼의 새로운 빌드 파트너십을 발표했습니다. 블룸버그에 따르면 이전에 보도된 12억 달러 규모의 Google과의 클라우드 계약은 기업 수요의 규모를 더욱 잘 보여줍니다. 따라서 주가는 다른 이야기를 하고 있지만 비즈니스 모멘텀은 강력합니다.
투자자들은 AI에 대한 기대감과 밸류에이션 및 매크로 리스크에 대한 신중함 사이에서 균형을 맞추고 있습니다. 현재 NOW 주식은 약 21배의 주가수익비율(P/E)로 거래되고 있으며, 이는 과거 5년 평균인 100배보다 훨씬 낮은 수준입니다. 이러한 주가 하락으로 인해 일부 투자자들은 매력적인 투자처로 인식하고 있습니다.
AI 플랫폼이 320억 달러의 매출 목표를 향해 확장됨에 따라 ServiceNow 주식이 강력한 수익을 제공할 수 있는 이유를 알아보세요.
NOW 주식에 대한 모델 분석
AI 엔터프라이즈 플랫폼 확장, 고마진 구독 매출 성장, 320억 달러의 야망을 향한 비즈니스 확장에 따른 운영 레버리지 개선에 기반한 가치평가 가정을 사용하여 ServiceNow 주식의 상승 잠재력을 분석했습니다.
약 20%의 연간 매출 성장률, 33.2%의 영업 마진, 21.2배의 정규화 주가수익비율(P/E) 배수를 기준으로 이 모델은 ServiceNow 주가가 주당 92달러에서 147달러까지 상승할 것으로 예상합니다.
이는 총 수익률 60% 또는 향후 2.6년 동안 연평균 수익률 약 19%에 해당하는 수치입니다.
가치 평가 가정
TIKR의 가치평가 모델을 사용하면 회사의 매출 성장률, 영업이익률, 주가수익배수에 대한 가정을 직접 입력하고 주식의 예상 수익률을 계산할 수 있습니다.
NOW 주식에 사용한 가정은 다음과 같습니다:
1. 매출 성장률: 20%
ServiceNow의 2026년 1분기 매출은 전년 대비 약 22% 성장한 37억 7,000만 달러를 기록했습니다. 이 회사는 컨센서스 예상치를 상회했으며 북미, EMEA 및 아시아 태평양 전역에서 강세를 보였습니다. Now 플랫폼은 정부, 의료, 금융 서비스 분야의 대기업 고객 사이에서 채택이 증가하고 있습니다. 경영진은 2030년까지 320억 달러의 매출 목표를 설정했습니다.
애널리스트들의 컨센서스 추정치를 바탕으로 연간 약 20%의 매출 성장률을 사용했습니다. 이는 회사의 확장되는 AI 제품군과 기존 고객을 더 높은 가치의 계약으로 상향 판매하고 전 세계에 새로운 기업 로고를 추가하는 능력을 반영한 것입니다. 또한 인수를 통해 의미 있는 매출 옵션이 추가되고 있습니다.
28억 5,000만 달러 규모의 Moveworks 인수와 Data. World 인수로 엔터프라이즈 자동화 분야에서 회사의 AI 역량이 확장되었습니다. 따라서 매출은 유기적인 성장과 타겟 인수를 통해 모두 증가할 것이며, 두 채널 모두 예측 기간 동안 20%의 성장 가정을 뒷받침합니다.
2. 영업 마진: 33.2%
ServiceNow의 총 마진은 약 76.6%로 엔터프라이즈 소프트웨어 업계에서 가장 높은 수준입니다. 이 비즈니스는 매우 낮은 점증적 제공 비용으로 구독을 판매하기 때문에 확장성이 뛰어납니다. 내부적으로도 운영 비용을 절감하고 플랫폼 전반의 서비스 효율성을 개선하기 위해 AI를 활용하고 있습니다.
애널리스트들의 컨센서스 추정치를 기준으로 33.2%의 영업 마진을 기록했습니다. 이는 AI 투자가 효율성 향상으로 이어지면서 현재 보고된 수준보다 개선된 수치입니다. Facebook은 제품군이 성숙해지고 R&D 비용이 시간이 지남에 따라 매출보다 더디게 증가함에 따라 지속적인 마진 확대를 목표로 삼고 있습니다.
2026년 1분기에만 16억 7천만 달러의 영업 현금 흐름을 창출했습니다. 따라서 이미 상당한 현금을 창출하고 있으며, 마진 확대로 인해 320억 달러의 목표를 향해 매출이 확대됨에 따라 잉여 현금 흐름 창출이 더욱 가속화될 것입니다.
3. 출구 P/E 배수: 21.2배
ServiceNow의 현재 주가수익비율은 약 21배로, 5년 평균인 60배에서 크게 압축된 수준입니다. 이 배수는 거시적 역풍, 이자율 불확실성, 기업 IT 지출 주기에 대한 우려를 반영합니다. 그러나 비즈니스 성장 프로필은 여전히 소프트웨어 부문에서 가장 강력한 수준입니다.
애널리스트들의 컨센서스 추정치에 근거하여 21.2배의 출구 주가수익비율을 유지했습니다. 이는 회사의 과거 거래 범위에 비해 보수적인 가정이지만, 밸류에이션 재설정 기간이 길어진 것을 고려한 것입니다. 이는 투자자들이 이전보다 상당히 할인된 가격에 회사를 인수한다는 것을 의미합니다.
실행이 순조롭게 진행되고 AI 기업 예산이 회복되면 엑시트 배수는 21배 이상으로 의미 있게 확대될 수 있습니다. 따라서 약 19%의 연환산 수익률은 회사의 장기적인 AI 야망을 믿는 인내심 있는 투자자에게는 보수적인 바닥일 수 있습니다.
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상황이 좋아지거나 나빠지면 어떻게 되나요?
2030년까지 NOW 주식에 대한 다양한 시나리오는 AI 플랫폼 채택과 기업 매출 성장률에 따라 다양한 결과를 보여줍니다(이는 추정치이며, 수익이 보장되는 것은 아닙니다):
- 낮은 경우: AI 지출이 실망스럽고 매출 성장이 연간 14% 내외로 둔화 → 연간 10% 내외의 수익률 달성
- 중간 사례: AI 플랫폼이 잘 확장되고 회사가 320억 달러의 매출 목표를 달성 → 연간 수익률 약 14% 달성
- 높은 사례: 빠른 AI 엔터프라이즈 도입과 의미 있는 다중 복구로 탁월한 성과 달성 → 연간 수익률 약 18%
앞으로 ServiceNow의 AI 야망을 지속적인 반복 구독 수익으로 전환하는 능력에 따라 주식의 궤적이 결정될 것입니다. 이 비즈니스는 이미 빠르게 성장하고 있으며 강력한 현금 흐름을 창출하고 있으므로 보수적인 가정에서도 장기적인 설정은 여전히 매력적입니다. 하지만 투자자들은 엔터프라이즈 AI 예산이 단기적인 플랫폼 시험이 아닌 지속 가능한 ServiceNow 계약 성사로 이어지고 있다는 신호를 주의 깊게 살펴봐야 합니다.
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면책 조항:
TIKR의 기사는 TIKR 또는 콘텐츠 팀의 투자 또는 재정적 조언을 위한 것이 아니며, 주식 매수 또는 매도를 위한 추천이 아님을 유의하시기 바랍니다. Tikr 터미널의 투자 데이터와 애널리스트의 추정치를 기반으로 콘텐츠를 제작합니다. 당사의 분석에는 최근 회사 뉴스나 중요한 업데이트가 포함되지 않을 수 있습니다. TIKR은 언급된 주식에 대해 어떠한 포지션도 갖고 있지 않습니다. 읽어주셔서 감사드리며 즐거운 투자 되세요!
