주요 내용:
- 로이터에 따르면 CRH plc는 2026년 1분기 매출이 전년 대비 9% 증가한 74억 달러를 기록했으며, 3억 달러 규모의 자사주 매입을 완료했다고 발표했습니다.
- 이 회사는 11억 달러 이상에 Oldcastle Lawn and Garden을 Pacific Avenue Capital에 매각하여 핵심 건축 자재에 더욱 집중하고 있습니다.
- CRH 주가는 52주 최고가인 132달러보다 약 14% 낮은 113달러에 거래되고 있으며, 애널리스트들의 목표 주가는 142달러로 컨센서스를 형성하고 있습니다.
- 이 모델은 5.9%의 매출 성장률, 15.8%의 영업 마진, 17.4배의 P/E 배수를 기준으로 2028년 말까지 CRH가 주당 113달러에서 141달러까지 상승할 것으로 예상합니다.
- 이는 총 수익률 25.1%, 향후 2.7년 동안 연평균 8.8%에 해당하는 수치입니다.
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무슨 일이 있었나요?
CRH plc (CRH)는 로이터에 따르면 2026 년 1 분기 매출이 전년 대비 9 % 증가한 74 억 달러를 기록했습니다. 이 회사는 계절적 순손실이 약 0.2억 달러로 전년보다 확대되었다고 보고했습니다. 겨울철에는 북미 전역에서 건축 활동이 크게 감소하기 때문에 건설 회사는 일반적으로 1분기에 손실을 보고합니다. 하지만 매출 성장 신호는 연간 전망에 있어 고무적입니다.
CRH는 시멘트, 골재, 아스팔트, 레미콘 등의 제품을 제조 및 유통하는 세계 최대의 건축 자재 회사 중 하나입니다. 이 회사는 주로 북미 지역에서 사업을 운영하고 있으며, 현재 수익의 대부분을 북미 지역에서 창출하고 있습니다.
CRH는 지난 10년 동안 인수와 유기적 성장을 통해 미국 내 입지를 크게 확장했습니다. 그리고 2023년에 더블린에서 뉴욕증권거래소로 주요 상장을 이전하여 북미 지역에서의 성장세를 반영했습니다.
2026년 초에는 두 가지 중요한 포트폴리오 이동을 단행했습니다. 첫째, CRH는 기업 구조를 단순화하고 뉴욕증권거래소 상장에 집중하기 위해 런던증권거래소(LSE)에서 상장 폐지할 계획을 발표했습니다.
둘째, 11억 달러가 넘는 금액으로 퍼시픽 애비뉴 캐피털에 올드캐슬 론 앤 가든을 매각하기로 합의했습니다. 이러한 움직임은 수익성이 가장 높은 인프라 자재 사업에 자본을 집중하려는 경영진의 전략을 반영한 것입니다.
CRH는 2025년 12월 S&P 500에 편입 되면서 새로운 지수 기반 기관 수요가 생겼습니다. 그러나 CRH는 이후 시장의 불확실성과 미국 건설 지출 동향에 대한 우려를 반영하여 현재까지 약 11% 하락했습니다.
인프라 지출이 핵심 자재에 대한 장기적인 수요를 뒷받침하기 때문에 2028년까지 CRH 주식이 여전히 적당한 수익을 낼 수 있는 이유는 다음과 같습니다.
CRH 주식에 대한 모델 분석
북미 건설 자재 분야에서 지배적인 지위, 연방 프로그램의 지속적인 미국 인프라 투자, 체계적인 인수 통합을 통한 마진 확대 실적을 바탕으로 CRH 주식의 상승 잠재력을 분석했습니다.
이 모델은 연간 매출 성장률 5.9%, 영업 마진 15.8%, 정규화 주가수익비율 17.4배의 추정치를 바탕으로 CRH 주가가 주당 113달러에서 약 141달러까지 상승할 수 있을 것으로 예상합니다.
이는 총 수익률 25.1% 또는 향후 2.7년 동안 연평균 수익률 8.8%에 해당합니다.
가치 평가 가정
TIKR의 가치평가 모델을 사용하면 회사의 매출 성장률, 영업이익률, 주가수익배수에 대한 가정을 직접 입력해 주식의 예상 수익률을 계산할 수 있습니다.
CRH 주식에 사용한 가정은 다음과 같습니다:
1. 매출 성장률: 5.9%
CRH의 2026년 1분기 매출은 전년 동기 대비 9%, 직전 1년 기준으로는 5.3% 성장했습니다. 미국 인프라 투자 및 일자리 법은 도로, 교량, 고속도로에 사용되는 골재, 시멘트, 아스팔트에 대한 다년간의 수요를 지속적으로 견인하고 있습니다. CRH는 이러한 유형의 대규모 공공 인프라 프로젝트의 주요 공급업체 중 하나입니다.
이 회사는 2025년에 Eco Material Technologies 인수를 완료하여 포트폴리오에 시멘트 보조 재료를 추가했습니다. 이번 인수를 통해 CRH는 공공 인프라 계약에서 점점 더 중요해지고 있는 저탄소 건설 솔루션에 대한 노출을 확대할 수 있게 되었습니다. 미국 내 지리적 집중도가 지속적으로 개선되고 있어 세계에서 가장 탄력적인 건설 시장에 대한 노출이 확대될 것입니다.
애널리스트들의 컨센서스 추정치를 바탕으로 연간 매출 성장률 5.9%를 사용했습니다. 이는 연방 프로그램의 지속적인 인프라 지출과 민간 부문의 꾸준한 건설 활동을 반영하며, 건축 자재 부문의 일반적인 경기 순환과 균형을 이룹니다.
2. 영업 마진: 15.8%
CRH의 후행 EBIT 마진은 14.0%에 육박하며, 경영진은 고부가가치 인프라 자재에 초점을 맞추면서 마진 확대를 목표로 삼고 있습니다. 이 회사는 2025년 8월에 모든 제품 라인에서 긍정적인 수요와 마진 개선을 이유로 2025년 수익 전망의 하단을 상향 조정했습니다.
CRH는 인수 통합을 통해 마진을 개선한 강력한 실적을 보유하고 있습니다. 이 회사는 일반적으로 지역 건축 자재 사업을 인수하고 공급망, 물류 및 조달을 통합하여 비용 시너지를 창출합니다. 로이터의 경영진 논평에 따르면 미국 수주잔고는 제품 카테고리 전반에 걸쳐 수량과 마진 모두에서 성장세를 보이고 있습니다.
애널리스트들의 컨센서스 추정치를 기준으로 15.8%의 영업 마진을 사용합니다. 이는 고부가가치 인프라 제품 믹스와 통합을 통한 지속적인 효율성 향상에 따른 기대 이익이 에너지 및 인건비 투입 비용 압박과 균형을 이루는 것을 반영한 것입니다.
3. 출구 주가수익비율 배수: 17.4배
CRH는 현재 후행 LTM P/E 20.8배에 거래되고 있습니다. 향후 12개월 예상 P/E는 약 18.8배로 단기 수익 성장 기대치를 반영합니다. 17.4배의 출구 배수는 현재 수준과 해당 섹터의 장기 피어 평균에 비해 약간 할인된 수준입니다.
벌칸 머티리얼즈(Vulcan Materials)나 마틴 마리에타(Martin Marietta)와 같은 건축 자재 회사는 총체적인 시장 지배력 때문에 미국에서 더 높은 배수로 거래되고 있습니다. CRH의 글로벌 규모와 다양한 제품군은 순수 지역 사업자에 비해 프리미엄을 정당화하지만, 투자자들은 지속적인 기업 간소화도 고려합니다.
애널리스트들의 컨센서스 추정치에 따르면, 우리는 17.4배의 엑시트 배수를 유지합니다. 이는 CRH의 인프라 중심의 수익 품질과 미국 내 입지 확장을 반영하며, 주기적 노출과 지속적인 사업 구조 단순화와의 균형을 유지합니다.
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상황이 좋아지거나 나빠지면 어떻게 되나요?
2035년까지 CRH 주식에 대한 다양한 시나리오는 미국 인프라 지출 수준, 건설 물량, 마진 실행에 따라 다양한 결과를 보여줍니다(이는 추정치이며 보장된 수익이 아님):
- 낮은 경우: 인프라 지출이 둔화되고 건설 사이클이 약화됨 → 연간 수익률 7.0%
- 중간 사례: 꾸준한 연방 인프라 수요가 물량과 가격을 지지 → 연간 수익률 9.9%
- 높은 경우: 미국 건설 활동 가속화 및 강력한 마진 확대 → 연간 수익률 12.5%
앞으로 CRH는 인프라 투자 및 일자리 법에 따른 다년간의 미국 인프라 투자로부터 혜택을 받을 수 있는 좋은 위치에 있습니다. 단기 모델은 연간 8.8%의 수익률을 제시하며, 이는 매력적인 설정과 연관된 10% 임계치보다 약간 낮은 수준입니다.
더 긴 안목을 가진 투자자의 경우, 하이 케이스 시나리오는 CRH가 단순화 전략을 실행할 경우 연간 최대 12.5%의 수익률을 제시합니다.
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면책 조항:
TIKR의 기사는 TIKR 또는 콘텐츠 팀의 투자 또는 재정적 조언을 위한 것이 아니며, 주식 매수 또는 매도를 위한 추천이 아님을 유의하시기 바랍니다. Tikr 터미널의 투자 데이터와 애널리스트의 추정치를 기반으로 콘텐츠를 제작합니다. 당사의 분석에는 최근 회사 뉴스나 중요한 업데이트가 포함되지 않을 수 있습니다. TIKR은 언급된 주식에 대해 어떠한 포지션도 갖고 있지 않습니다. 읽어주셔서 감사드리며 즐거운 투자 되세요!
