2026년 8월 기준 Sempra 주식 핵심 요약
- 실적 컨센서스 상회: 조정 EPS가 30% YoY 증가한 $1.16을 기록, 시장 예상치 $1.06를 상회했습니다.
- 가이던스 유지: 경영진은 2026년 연간 조정 EPS 가이던스를 $4.80~$5.30으로, 2027년 범위를 $5.10~$5.70으로 유지하며, 장기 성장률 7%~9%도 그대로 유지했습니다.
- 텍사스 성장 엔진: Sempra Texas는 YoY 기준 $138M의 추가 이익을 창출했으며, Oncor의 Batch Zero 파이프라인(44 GW)은 현재 31 GW인 시스템 피크 부하를 140% 증가시킬 수 있는 잠재력을 보유하고 있으며, 이는 기록적인 $65B 자본 계획에 포함되지 않은 순수 상승 요인입니다.
- Sedgwick CFO의 신용 재설정: CFO Karen Sedgwick는 재무제표 개선의 핵심으로 이번 분기에 마무리될 SI Partners 지분 매각을 꼽으며, $9B 이상의 부채를 재무제표에서 제외하고 Moody's 기준치보다 50~150 베이시스 포인트의 여유를 목표로 하고 있습니다.
Sempra는 매출이 감소했음에도 실적을 상회했으며, 가장 큰 텍사스 성장 동력은 아직 숫자에 반영되지 않았습니다. TIKR에서 무료로 전체 재무 분석 보기 →
Sempra, 매출 부진에도 텍사스 성장으로 Q2 실적 상회
Sempra (SRE)는 8월 6일, 2026년 2분기 조정 EPS $1.16을 발표했으며, 이는 전년 동기 $0.89 대비 30% 증가한 수치로 시장 예상치 $1.06을 상회했습니다. 조정 순이익은 $762 million에 달했습니다. GAAP 기준으로는 EPS가 $0.71에서 $1.21로 급증했으며, 경영진은 이 변동의 원인으로 Oncor의 새로운 기본 요금과 유리한 요금 인가 조정분 반영을 꼽았습니다.
이번 실적 상회는 매출에서 비롯된 것은 아닙니다. 매출은 $2.997 billion으로 전년 대비 거의 비슷한 수준이었으며, 시장 예상치 $3.12 billion에는 미치지 못했습니다. 분기 실적을 견인한 것은 구조 변화였습니다: 영업이익은 YoY 기준 42% 증가한 $832 million을 기록했으며, EBIT 마진은 19.47%에서 27.76%로 확대되었습니다. 규제를 받는 텍사스 사업의 이익이 주된 역할을 했습니다.
Sempra Texas는 YoY 기준 $138 million의 추가 이익을 창출했으며, 새로운 기본 요금과 확대된 투자 자본 기반이 이를 뒷받침했습니다. 그 중 약 $50 million은 4월에 승인된 Oncor의 기본 요금 합의에 따른 1분기 조정분 반영분이었습니다. Sempra California는 $24 million, Sempra Infrastructure는 $26 million을 각각 기여했습니다.
경영진은 2026년 연간 조정 EPS 가이던스를 $4.80~$5.30으로 유지했으며, 2027년 범위도 $5.10~$5.70으로 유지했습니다. 장기 성장률 7%~9%도 그대로 유지되었습니다. 기록적인 $65 billion 자본 계획은 매분기마다 텍사스에 더욱 집중되고 있습니다. CFO Karen Sedgwick는 2분기 실적 발표 컨퍼런스 콜에서 야망을 분명히 밝혔습니다: "우리는 텍사스 사업이 계속해서 우리 비즈니스의 더 큰 부분을 차지하게 될 것이며, 2030년까지 Sempra 전체 요금 기반의 60% 이상을 구성하는 것을 목표로 하고 있습니다." 이 목표가 성장 자본이 향하는 방향을 설정합니다.
이야기의 틀을 바꾸는 숫자는 Oncor에 있습니다. ERCOT의 Batch Zero 프로세스는 Oncor 시스템에서 접속 가능한 대규모 부하 연결 요청 44 기가와트를 식별했으며, 이는 현재 31 기가와트인 피크 부하를 140% 증가시킬 수 있는 수치입니다. 약 8 기가와트는 이미 전력망에 연결되어 가동 중이며 계속 증가하고 있습니다. 이 중 어느 것도 $47.5 billion의 기본 계획이나 Oncor가 이미 언급한 $10 billion의 추가 기회에 포함되어 있지 않습니다.
모든 것이 순조롭게 진행된 것은 아닙니다. Sempra Infrastructure는 ECA LNG 1단계의 혼합 냉매 압축기에 손상을 발견하여 실질적 완공을 4분기로 연기했습니다. 투자자들은 이를 크게 개의치 않았습니다. Sempra 주가는 $84에 거래되고 있으며, SI Partners 지분 45% 매각이 이번 분기에 마무리되면 재무제표에서 약 $9 billion의 부채가 제거될 예정입니다.
Batch Zero 수요 44 기가와트는 Oncor의 피크 부하를 140% 증가시킬 수 있으며, 이 중 어느 것도 아직 자본 계획에 포함되어 있지 않습니다. TIKR에서 무료로 Oncor의 요금 기반 성장 추적하기 →
TIKR, 텍사스 요금 기반 성장을 반영해 Sempra 주식 목표가 $143 제시
TIKR의 중간 시나리오 모델은 Sempra를 2030년 12월 기준 $143으로 평가하며, 이는 현재가 $84 대비 71%의 총 수익률에 해당하며, 향후 4.4년간 연간 13%의 수익률을 의미합니다.
규제를 받는 유틸리티 기업에서 연간 13%의 수익률은 일반적으로 해당 섹터가 투자자에게 제공하는 중간 한 자리 수의 총 수익률을 훨씬 상회하는 수치로, 텍사스 사업 전환 완료가 정당화할 수 있는 재평가의 일종입니다.
$143에 도달하는 경로는 이번 분기에 명확히 드러난 엔진을 통해 이루어집니다: Oncor의 복리 성장하는 요금 기반과 확고한 7%~9%의 이익 성장률입니다. Batch Zero 파이프라인은 기록적인 자본 계획 위에 순수 상승 요인으로 존재하므로, 이 모델은 그 수요 중 1 기가와트도 고려하지 않고 목표 가치에 도달합니다.
TIKR의 모델은 Sempra 주식을 2030년까지 $143으로 평가하며, 이는 현재가 대비 71% 상승에 해당합니다. TIKR에서 무료로 전체 가치 평가 분석 보기 →
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