2026년 7월 기준 라이언에어 홀딩스 주식 핵심 요약
- 라이언에어 홀딩스의 6월 분기 순이익은 34% 하락한 5억 3800만 유로를 기록했습니다.
- 조정 EPS 0.51유로가 시장 예상치 0.61유로보다 16% 못 미쳤음에도, 라이언에어는 FY27 승객 수 예측치를 4% 성장, 2억 1600만 명으로 유지했으며, 이는 5월과 동일한 수준입니다.
- 5월에 최종 12억 유로 채권을 상환함으로써 그룹은 실질적으로 무부채 상태가 되었으며, 재무제표상 총 현금 28억 유로와 담보 없는 보잉 737 기종 620대를 보유하고 있습니다.
- 가격 책정 측면에서 분기는 신중한 전망을 보입니다. 마이클 오리어리 CEO는 FY27 1분기 실적 발표 컨퍼런스 콜에서 애널리스트들에게 다음과 같이 말했습니다: "현재 2분기 가격 회복은 보이지 않습니다. 작년 대비 중간 한 자릿수 하락세를 보일 것으로 봅니다."
라이언에어의 항공료 전망이 더욱 신중해진 반면, 재무제표는 무부채 상태로 전환됐습니다. 두 힘이 어떻게 상쇄되는지 확인해 보세요. TIKR에서 라이언에어의 가치 평가 모델을 무료로 탐색하세요 →
유류비는 두 배, 항공료는 하락했지만 RYA 주식은 예측치를 유지
라이언에어 홀딩스(RYA)는 2027 회계연도 1분기를 6월 30일에 마감하며 5억 3800만 유로의 순이익을 기록했는데, 이는 전년 동기 8억 2000만 유로 대비 34% 하락한 수치입니다. 승객 수는 6% 증가한 6130만 명을 기록했지만, 평균 항공료가 6% 하락하고 승객당 수익이 5% 감소하면서 매출은 전년 대비 1% 증가한 43억 8410만 유로에 그쳤습니다. 원인은 연료 항목에 있습니다: 분기 중 헤지되지 않은 항공유 가격이 배럴당 151달러로 두 배 상승했으며, 이는 실적 미달의 대부분을 설명합니다.
43억 8410만 유로의 매출은 시장 예상치 44억 4887만 유로보다 1% 못 미쳤으며, 9억 9250만 유로의 EBITDA는 9억 9044만 유로 예상치와 거의 일치했습니다. 그러나 마진은 다른 이야기를 보여줍니다. EBITDA 마진은 전년 대비 633 베이시스포인트 압축되어 22.64%를 기록했습니다. 손익계산서 하단으로 내려가면, 5억 7540만 유로의 EBIT는 6억 5512만 유로 예상치보다 12% 못 미쳤고, EBIT 마진은 793 베이시스포인트 하락한 13.12%를 기록했으며, 조정 EPS 0.51유로는 시장 예상치 0.61유로보다 16% 낮았습니다.
연료를 제외하면 운영 상황은 더 안정적으로 보입니다. 연료를 제외한 단위 비용은 전년 대비 기체 29대 증가에도 불구하고 분기 중 단 2%만 상승했는데, 이는 라바트, 티라나, 트라파니에 신규 기지가 개설되었음에도 승무원 생산성 향상이 이를 상쇄했기 때문입니다. 그러나 이러한 통제력은 두 배로 오른 유가와 맞닥뜨리며 유지되지 못했고, 총 단위 비용은 5% 상승했습니다.
경영진은 FY27 승객 수 예측치를 4% 성장, 2억 1600만 명으로 유지했으며, 상반기 6% 성장, 하반기 2% 성장으로 전반기에 집중될 것이라고 밝혔습니다. 그러나 가격 전망은 오리어리 CEO가 5월에 기대했던 것보다 부드러워졌습니다. FY27 1분기 실적 발표 컨퍼런스 콜에서 그는 다음과 같이 말했습니다: "현재 2분기 가격 회복은 보이지 않습니다. 작년 대비 중간 한 자릿수 하락세를 보일 것으로 봅니다. 그렇게 된다면, 그냥 그렇게 받아들이고 계속 나아갈 뿐입니다." 그는 또한 단기 예약이 개선되었지만, 이미 선판매에 고정된 할인을 상쇄할 만큼 충분하지는 않다고 덧붙였습니다.
약화된 항공료 전망에 대한 상쇄 요인은 강화된 재무제표입니다. 라이언에어는 5월에 최종 12억 유로 채권을 상환함으로써, 620대의 담보 없는 보잉 737 기종과 총 28억 유로의 현금을 보유한 실질적 무부채 그룹이 되었습니다. 또한 항공사는 주당 평균 26.35유로에 7억 5000만 유로 규모의 자사주 매입 프로그램을 90% 진행 중이며, 연료 헤지를 평소보다 일찍 확정했습니다: FY27 필요량의 80%가 배럴당 67달러에 헤지되었으며, FY28 연료의 15%는 이미 배럴당 85달러에 확보되었습니다.
아일랜드 정부는 또한 더블린 공항의 3200만 명 승객 한도를 해제하기로 움직였는데, 올해 예상 승객 수 3700만 명으로 이미 이 수준을 초과했습니다. 라이언에어는 아일랜드 항공청이 제안된 요금 인하를 이행할 경우 내년에 해당 공항에 추가로 200만 석을 투입할 것을 약속했습니다.
라이언에어는 항공료가 2분기 하락세를 보이는 가운데 FY28 연료의 15%를 배럴당 85달러에 확정했습니다. 전체 비용 구조를 확인하세요. TIKR에서 라이언에어의 헤지 포지션을 비교해 보세요 →
TIKR, 확대되는 비용 우위를 근거로 라이언에어 주식 목표가를 38유로로 평가
TIKR의 중간 시나리오 모델은 라이언에어 주식을 2031년 3월 기준 38유로로 평가하며, 이는 현재 가격 25유로 대비 55%의 총 수익률, 또는 4.7년간 연간 10%의 수익률을 의미합니다.
4년 반 이상의 기간 동안 연간 10% 수익률은 라이언에어 주식의 가치가 배수 재평가가 아닌, 항공료 압박이 완화된 후 운영 레버리지가 회복되는 데 기반한 사례임을 보여줍니다.
이 목표가 달성 가능한 이유는, 이번 분기 실적 미달을 완화시킨 동일한 연료 헤지(FY27의 80%가 배럴당 67달러, FY28의 15%가 이미 배럴당 85달러에 확보됨)가 라이언에어의 비용 우위를 확대하는 반면, 경쟁사들은 두 자릿수 단위 비용 인플레이션과 그에 따른 운항 횟수 감축에 직면하기 때문입니다. 28억 유로의 총 현금을 보유한 무부채 재무제표와 2027년 봄부터 시작되는 MAX 10 기체 인도는, 모델이 가격에 반영하고 있는 수익을 창출하는 데 필요한 연료 효율성과 수용력 증가를 제공합니다.
TIKR의 모델은 이번 분기 실적 미달에도 불구하고 여전히 38유로까지 55%의 총 수익률을 예상합니다. TIKR에서 라이언에어의 전체 가치 평가 모델을 확인하세요 →
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