2026년 7월 기준 델 테크놀로지스 주식 핵심 요약
- TIKR의 중간 시나리오 모델은 델 주식을 $467로 평가하며, 이는 현재 $382 가격 대비 4.5년간 22%의 총 수익률, 연간 5%에 해당합니다.
- 델 주식에는 매수 14건, 시장 대비 우수 5건, 보유 8건, 매도 0건의 평가가 있습니다.
- 분기 신규 주문 $244억 달러를 기반으로 구축된 기록적인 $513억 달러 규모의 AI 백로그는 델이 연간 매출 전망치를 $270억 달러 상향하여 중간값 $1,670억 달러로 조정하도록 이끌었습니다.
- 그럼에도 불구하고, 델 주식은 여전히 2026년 고점 대비 18% 낮은 수준에 머물러 있으며, 1월 20일에 저점을 찍은 33% 하락 이후 몇 달이 지났습니다.
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델 주식, 기록적인 $510억 달러 AI 백로그를 발판 삼아 상향된 전망치로 나아가다
델 테크놀로지스(DELL)는 2027 회계연도 1분기를 기록적인 $513억 달러 규모의 AI 서버 백로그와 함께 마감했습니다. 이는 2026년 5월 1일로 끝나는 3개월 동안 $244억 달러 규모의 새로운 AI 주문을 확보한 결과입니다. 이 백로그 전환은 분기 매출 88% 성장(438억 달러)과 맞물리며, 경영진이 회계연도 시작 90일 만에 연간 매출 전망치를 $270억 달러 상향하여 중간값 $1,670억 달러로 조정하도록 이끌었습니다. 델은 이제 올해 AI 서버 매출이 전년 대비 2.4배 증가한 600억 달러에 이를 것으로 예상하고 있습니다.
이 백로그 수치가 두드러진 성장률보다 더 중요한 이유는 경영진이 수요와 공급 사이의 격차에 대해 언급한 내용 때문입니다. 제프리 클라크 CEO는 2027년 1분기 실적 발표 컨퍼런스 콜에서 애널리스트들에게 다음과 같이 말했습니다: "우리는 분기를 기록적인 $513억 달러 규모의 AI 백로그와 함께 마감했으며, 우리의 파이프라인은 순차적으로 계속 성장했고, $244억 달러를 주문으로 전환한 후에도 여전히 백로그의 수 배에 달합니다. 수요는 메모리(DRAM 및 NAND)가 주요 제약 요인인 공급을 계속 초과하고 있으며, 우리는 올해 말에도 상당한 백로그를 유지할 것으로 예상합니다." 클라크는 델이 왜 회계연도 초반에 연간 전망치를 상향 조정했는지, 더 완전한 그림을 기다리지 않은 이유를 설명하고 있었습니다.
이러한 구분은 백로그 수치가 의미하는 바를 바꿉니다. 델은 부진한 파이프라인을 채우기 위해 주문을 쫓고 있는 것이 아닙니다. 델은 고객의 수요보다는 DRAM과 NAND 공급에 의해 제약을 받는 상황에서, 자체 기록적인 주문을 계속해서 추월하는 파이프라인의 일부만을 전환하고 있습니다. 같은 분기 전통적 서버 매출은 92% 성장했고, 스토리지 매출은 8% 성장했으며, 둘 다 공급을 앞서고 있습니다. 두 번째 분기도 끝나기 전에 발표된 $270억 달러 규모의 전망치 상향은 경영진이 이 백로그를 일시적인 강한 주문 분기가 아닌 지속 가능한 것으로 보고 있다는 가장 명확한 신호입니다.
이것이 델 주식의 재평가를 이끄는 발전입니다: 충분히 크고, 충분히 빠르게 성장하는 백로그로 인해, 단 한 분기의 데이터만으로 전망치가 $270억 달러나 움직인 것입니다.
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델 주식, 목표가 상승에도 불구하고 2026년 고점 대비 18% 낮은 수준에서 거래 중
델 주식은 2026년 1월 20일에 최대 33% 하락했으며, 이는 지난해 가장 가파른 하락세였습니다. 이후 그 손실의 대부분을 회복했지만, 7월 20일 종가 $382 기준으로 주가는 여전히 최근 고점 대비 18% 낮은 수준에 머물고 있습니다.
기록적인 AI 백로그와 고점 대비 약 1/5 가량 낮은 주가 사이의 이러한 격차가 델 주식 테제의 중심에 있습니다.
월스트리트는 7월 20일 기준 델 주식에 대해 매수 14건, 시장 대비 우수 5건, 보유 8건, 의견 없음 1건의 평가가 있으며, 매도 평가는 하나도 없습니다. 평균 목표가는 $501로, 이는 현재 주가의 131%에 해당하며, AI 백로그 업데이트가 나오기 전인 5월 1일의 $188 평균 목표가에서 크게 상승한 수치입니다. 이러한 합의된 목표가의 급등은 2027년 1분기 실적 발표 컨퍼런스 콜에서 자세히 설명된 전망치 상향과 직접적으로 연관됩니다.
TIKR, 델 주식을 $467로 평가... 2031년까지의 AI 백로그 전환을 반영
TIKR의 중간 시나리오 모델은 델 주식을 2031년 1월 기준 $467로 평가하며, 이는 현재 $382 가격 대비 향후 4.5년간 22%의 총 수익률, 즉 연간 5%에 해당합니다.
연간 5%의 수익률은 델 주식을 재평가 스토리보다는 꾸준한 자본 증식형(compounder) 기업에 더 가깝게 만듭니다. 주가가 여전히 최근 고점보다 훨씬 낮음에도 불구하고 말입니다.
이러한 적은 내재 수익률은 이미 $513억 달러에 달하는 백로그와 올해 $600억 달러의 AI 서버 매출을 가정하는 현재의 전망치를 고려할 때 합리적입니다. 이 모델은 현재의 AI 주문 모멘텀이 이미 주가에 반영된 것으로 간주하여, 상승 여력이 시장이 아직 가격에 반영하지 않은 수요를 발견하는 것이 아니라 델이 백로그를 출하로 전환하는 데 달려 있다고 봅니다.
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