핵심 요약
- 리게티 주가는 금요일 19.3% 급등했으며, 이온큐의 336% 매출 성장과 상향된 실적 전망이 양자 컴퓨팅 그룹을 끌어올렸습니다.
- 컨센서스는 3분기 매출을 368만 달러로 예상하며, 이는 리게티가 2분기에 보고한 510만 달러보다 낮습니다.
- 선행 매출 대비 122배에 거래되는 리게티는 이온큐의 배수보다 7배 이상 높으며, 순현금은 약 3억 8600만 달러입니다.
- 화요일 발표는 3월 회계연도 보고 전에 노베라 시스템 판매가 매출의 불규칙성을 줄일 수 있는지 보여줄 것입니다.
리게티 컴퓨팅(RGTI) 주가는 금요일 19.3% 상승해 12달러에 마감했습니다. 회사 자체적인 소식은 없었습니다.
불씨는 이온큐(IONQ)에서 제공되었습니다. 이온큐는 목요일 336%의 매출 성장을 보고하며 23.4% 급등했습니다. 양자 컴퓨팅 주식들은 평소처럼 함께 움직였습니다.
리게티는 화요일 자체 차례를 갖게 되며, 상황은 덜 호의적입니다. 애널리스트들은 매출이 지난 분기보다 줄어들 것으로 예상합니다.
(주가는 또한 52주 고점보다 여전히 66% 낮기 때문에, 금요일 상승은 주로 최근 손실을 만회한 것입니다.)
화요일의 기준은 낮습니다
월가가 기대하는 바는 다음과 같습니다:
- 매출 368만 달러(1년 전 195만 달러 대비 89% 증가)
- 주당 순손실(EPS) 0.06달러
- 2분기 매출 510만 달러 대비 약 28% 감소
2분기는 온프레미스 노베라 시스템 판매로 부양되었으며, 이러한 거래는 덩어리로 발생합니다. 그래서 예측이 하락하는 것입니다.
리게티의 실적 컨센서스 초과 기록은 엇갈립니다. 2025년 4분기에는 미달했고, 1분기에는 초과했으며, 2분기에는 예상치를 살짝 밑돌았습니다.
실적 추이가 얼마나 들쭉날쭉했을까요?
분기 매출은 결코 600만 달러를 넘어본 적이 없으며, 이는 모든 시스템 판매가 변동 요인이 됨을 의미합니다.
매출보다 자금이 먼저 도착합니다
워싱턴은 리게티 이야기의 큰 부분입니다. 9월에 회사는 상무부와 1억 달러 규모의 R&D 보조금 계약을 체결했으며, 이는 CHIPS 법안에 따른 것입니다.
이 자금은 개발을 지원하지만, 곧 제품 매출로 전환되지는 않을 것입니다. 한편, 리게티는 HPE 및 피츠버그 슈퍼컴퓨팅 센터와의 하이브리드 양자-클래식 시스템 작업을 확장했습니다.
리더십도 8월에 변경되었습니다. 전 최고기술책임자(CTO) 데이비드 리바스가 최고운영책임자(COO)가 되었고, 앤드류 베스트윅이 새로운 CTO를 맡았습니다.
가격표를 비교해 보세요...
이온큐는 기록적인 분기 실적 이후 선행 매출 대비 16.5배에 거래됩니다. 리게티는 122배에 위치하며, 시장은 훨씬 작은 사업에 대해 매출 1달러당 훨씬 더 많은 가격을 지불하고 있습니다.
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현금은 시간을 사지, 실적을 사지는 않습니다
리게티는 확실히 **런웨이(잔여 현금 기간)**가 있습니다. 최근 집계 기준으로 부채보다 약 3억 8600만 달러의 현금을 보유하고 있으며, 시가총액은 약 39억 달러입니다.
하지만 **현금 소모율**은 가파릅니다. 후행 영업이익률은 마이너스 728%이며, 매출총이익률은 34.6%에 불과합니다.
내부자들도 매수자가 아니었습니다. CEO 수보드 쿨카니는 9월에 120,000주(가치 188만 달러)를 매도했고, CFO 제프리 버텔슨은 며칠 전 375,010달러 상당의 주식을 매도했습니다.
그 현금 소모율이 투자자들이 주시해야 할 시계입니다.
제 의견: 리게티는 타인의 분기 실적 덕분에 19% 상승했습니다. 평균 목표가 약 28달러는 136%의 상승 여력을 의미하지만, 이는 매출이 **컴파운딩(복리 성장)**을 시작할 때만 유효하며, 현재는 횡보 중입니다. 저는 금요일의 급등을 시장 심리에 의한 단기 거래로 간주할 것입니다.
화요일 발표가 첫 번째 시험대입니다. 경영진이 CHIPS 보조금과 노베라 파이프라인을 매출 성장 경로와 연결하는지 지켜보고, 3월 4일 회계연도 보고서에서 다시 확인하세요.
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