파이저 vs 애브비: 10년 후 어느 배당주가 더 많은 배당금을 줄까?

핵심 요약

• 애브비는 10월 30일 분기 배당금을 5.2% 인상하여 주당 $1.82로 올렸으며, 화이자는 2026년 내내 매분기 주당 $0.43을 지급하고 있습니다.
• 화이자의 배당수익률은 5.7%로 애브비의 2.5%보다 높지만, 애브비는 2020 회계연도부터 2025 회계연도까지 연평균 6.6%의 배당 성장률을 기록했으며, 화이자는 2.5%에 그쳤습니다.
• 화이자의 배당금은 최근 12개월 기준 자유현금흐름의 89%를 차지했으며, 애브비는 65%였습니다.
• 애널리스트들은 화이자의 매출이 2028년까지 $550억 달러로 감소할 것으로 예상하므로, 2027년 예측(guidance)이 다음으로 주목할 부분입니다.

애브비 (ABBV)는 10월 30일 분기 실적이 컨센서스를 상회하고 연간 예측(guidance)을 또다시 상향 조정하면서 분기 배당금을 5.2% 인상하여 주당 $1.82로 올렸습니다.

화이자 (PFE)는 오히려 현상을 유지하고 있습니다. 10월 6일 발표된 4분기 배당금은 주당 $0.43으로, 2026년 모든 분기와 동일합니다. 그럼에도 불구하고 화이자의 배당수익률은 5.7%로 애브비의 2.5%보다 높습니다.

그렇다면 향후 10년간 어느 주식이 투자자에게 더 많은 배당을 지급할까요?

지표	화이자 (PFE)	애브비 (ABBV)
배당수익률	5.7%	2.5%
연간 배당금	$1.72	$7.28
배당 성장률 (2020-2025 회계연도)	연평균 2.5%	연평균 6.6%
현금 배당 지급 비율 (TTM)	89% (2026년 6월 28일 기준)	65% (2026년 9월 30일 기준)
순부채/EBITDA (LTM)	2.0x	2.0x
이자보상배수 (LTM)	7.0x	8.2x

출처: TIKR, 2026년 11월 5일. 애브비의 연간 배당금은 새로운 분기 $1.82 기준입니다.

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화이자의 큰 수표는 얇은 완충 장치를 가지고 있다

화이자의 신약들이 더 많은 부담을 지고 있습니다. 3분기 $166억 달러의 매출은 작년 동기 대비 운영 기준으로 비교적 평탄했는데, 팍슬로비드가 63% 감소하고 프레브나 계열이 10% 감소한 반면, 출시 또는 인수한 제품들은 32% 성장했습니다. 경영진은 2026년 매출 예측(guidance)을 $605억~$625억 달러에서 $620억~$640억 달러로 상향 조정했습니다.

화이자의 자유현금흐름은 코로나19 판매 덕분에 2021, 2022 회계연도에는 배당금을 쉽게 감당했으나, 2023 회계연도에는 $47.9억 달러로 떨어져 지급한 $92.5억 달러의 약 절반 수준이 되었고, 이후로는 배당금 수준 근처를 맴돌고 있습니다:

2025 회계연도에 화이자는 $90.8억 달러의 자유현금흐름에서 $97.7억 달러의 배당금을 지급했습니다. 현금 배당 지급 비율은 해당 연도의 107.7%에서 2026년 6월 28일까지의 12개월 기준으로는 여전히 위험한 수준인 89%로 완화되었습니다.

8월의 2분기 실적 발표 컨퍼런스콜에서 배당에 대해 논의한 앨버트 부를라 CEO는 이렇게 말했습니다: "우리는 가장 부담스러운 시나리오를 실행하더라도 배당을 유지할 수 있을 것이라고 매우 확신합니다."

11월 3일 CFO로 임명된 세실 게갱은 배당을 화이자의 우선순위 중 하나로 유지했습니다. 그럼에도 불구하고, 아이브랜스, 엑스탠디 및 미국 외 지역의 엘리퀴스는 향후 몇 년 내에 독점권을 상실합니다.

애브비는 계속 인상할 여력이 있다

애브비의 수표는 더 작지만, 그 뒤에 있는 사업은 성장하고 있습니다. 3분기 순매출은 전년 동기 대비 10.3% 증가한 $174억 달러를 기록했으며, $57.8억 달러로 22.7% 증가한 스카이리지가 $6.83억 달러로 31.2% 감소한 휴미라의 감소분을 상쇄하며 주도했습니다. 애브비는 2026년 조정 주당순이익 예측(guidance)을 $13.76~$13.96에서 $13.95~$13.99로 상향 조정했습니다.

애브비의 자유현금흐름은 2016 회계연도의 $65.6억 달러에서 2022 회계연도에는 $243억 달러로 증가했으며, 배당금이 계속 증가하면서 2025 회계연도에는 $178억 달러로 감소했습니다:

이로 인해 현금 배당 지급 비율은 2022 회계연도의 41.4%에서 2025 회계연도에는 65.4%로 상승했으며, 2026년 9월 30일까지의 12개월 기준으로는 충분히 감당 가능한 65%였습니다.

애브비는 2013년 설립 이후 분기 배당금을 355% 인상했다고 밝혔습니다. 그러나 최근 5.2% 인상률은 2020 회계연도부터 2025 회계연도까지의 연평균 6.6% 성장률보다 느린 속도입니다.

그렇다면 어느 배당이 승리할까?

화이자가 10년간 더 많은 배당을 지급합니다. 그 차이는 상당합니다.

$10,000를 화이자에 5.7% 수익률로 투자하면 오늘날 연간 $570의 배당을 받습니다. 5년간 2.5% 성장률을 유지한다면, 10년간 약 $6,387의 배당을 받게 됩니다. 같은 $10,000를 애브비에 투자하면 연간 $250의 배당을 받고, 6.6% 성장률을 기준으로 총 약 $3,383의 배당을 받습니다. 그 속도로는 애브비의 연간 배당소득이 화이자를 따라잡는 데 약 2048년까지 걸릴 것입니다.

화이자는 2.5% 성장률조차 필요하지 않습니다. 만약 배당을 전혀 인상하지 않더라도, $10,000 투자는 10년간 여전히 $5,700의 배당을 지급할 것입니다.

화이자에게 필요한 것은 계속 지급할 현금이며, 애널리스트들은 그 매출이 2025 회계연도의 $626억 달러에서 2028 회계연도에는 $550억 달러로 축소될 것으로 예상합니다.

또한 두 가지 제품이 2027년 메디케어 협상 가격을 적용받게 되는데, 게갱 CFO는 화이자가 이를 2027년 예측(guidance)에 반영할 것이라고 말했습니다.

애브비의 배당은 더 잘 감당되고, 그 사업은 두 자릿수로 성장하며, 배당 인상은 계속되고 있습니다. 20년 이상 투자하는 사람에게는 이는 확실한 근거가 됩니다. 다만 10년간으로 보면, 화이자의 선두 출발이 너무 커서 포기하기 어렵습니다.

물론, 이는 화이자가 특허 만료 속에서 현금을 찾아낼 수 있다는 데 달려 있으며, 2027년 예측(guidance)이 그 가능성에 대한 첫 번째 실질적인 평가가 될 것입니다.

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