핵심 요약
- 옵션 케어 헬스(Option Care Health) 주가가 CD&R과 맥케슨(McKesson)이 현금으로 주당 $32.05, 부채 포함 약 $58억에 회사를 인수하기로 합의한 후 33% 급등했습니다.
- 주가가 제안 가격보다 불과 몇 퍼센트포인트 낮은 수준에서, 오늘 구매자에게 남은 상승 여력은 거의 없으며 거래가 무산될 위험을 떠안게 됩니다.
- 이 거래는 주주들이 찬성표를 던지고 규제 당국이 승인하면 2027년 상반기 중에 종료될 것으로 예상됩니다.
옵션 케어 헬스(OPCH) 주가는 화요일, 이 가정 내 주입(infusion) 서비스 제공업체가 사모펀드 업체 CD&R과 맥케슨(MCK)에 현금 주당 $32.05에 매각되기로 합의한 후 약 33% 급등했습니다.
화요일 개장 전 발표된 이 거래는 부채를 포함해 옵션 케어를 약 $58억으로 평가합니다. 이는 월요일 종가 대비 약 37%의 프리미엄에 해당합니다.
정확히 무슨 일이 있었나
CD&R이 옵션 케어의 약 51%를 소유하게 되며, 맥케슨은 나머지 49%를 위해 약 $14억을 투자할 예정입니다. 이 거래는 또한 특정 조건이 충족되고 규제 당국이 승인할 경우, 맥케슨이 나중에 CD&R의 지분을 매입할 수 있는 경로를 설정합니다.
존 C. 라데마허(John C. Rademacher) CEO는 이를 "옵션 케어 헬스와 우리 주주들에게 훌륭한 결과"라고 평가했습니다.
오늘 이전에 주식을 보유한 사람이라면, 이에 반론하기 어려울 것입니다.
거래가 지금 가격을 결정합니다
이제부터 옵션 케어의 주가는 이 거래를 따라갑니다. 주가는 $32.05 제안가보다 [약 3%] 낮은 수준에 있으며, 거래는 2027년 상반기 중에 종료될 것으로 예상됩니다. 최대 9개월을 기다리는 데 대한 보상으로는 매우 얇은 수익률이며, 이는 시장이 앞으로 규제적 문제가 거의 없을 것으로 본다는 것을 의미합니다.
소식 전까지, 이 주식은 자체 역사 대비 저렴했습니다. 월요일에는 선행 EBITDA(이자, 세금, 감가상각비 및 무형자산상각비 차감 전 이익)의 9.1배에 거래되었습니다. 이는 5월의 5년 저점인 8.5배에 근접했으며, 평균 14.5배보다 훨씬 낮은 수준이었습니다...
오늘 급등 이후에도, [약 12배] 수준으로 여전히 그 평균보다 낮습니다.
애널리스트들은 올해 약 2%의 매출 성장을 예상한 후, 2027년 약 7%, 2028년 약 8% 성장하여 $66억에 도달할 것으로 전망합니다...
맥케슨의 브라이언 타일러(Brian Tyler) 회장 겸 CEO는 회사가 "비용이 더 낮은 지역사회 환경에서, 또는 가정에서 또는 가정에 더 가까운 곳에서" 치료가 이루어지도록 돕는 데 투자하고 싶다고 말했습니다.
다음은 무엇인가
주주들은 여전히 투표해야 하며, 규제 당국도 여전히 이 거래를 승인해야 합니다. 옵션 케어는 가이던스(실적 전망)를 철회했으며 11월 4일 발표될 3분기 실적 발표와 관련한 컨퍼런스 콜을 열지 않을 것입니다.
보유자들은 확실한 매각 기회를 얻었습니다. 그러나 오늘 구매하는 사람에게는, 남은 [약 3%]는 거래가 무산되고 주가가 월요일 수준으로 되돌아갈 위험에 대한 보상으로는 너무 작습니다.
물론, 규제 검토가 더디어지면 그 작은 수익률은 더 얇아질 것입니다.
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