주요 요점:
- 옥시덴탈 페트롤리엄 주식은 유가와 함께 움직여 왔으며, 4월 8일 중동의 휴전 헤드라인으로 원유가 하락하면서 주가는 일일 5.0% 하락한 60달러에 마감했습니다.
- 당사의 가치평가 가정에 따르면 2028년 12월까지 OXY 주가는 주당 68달러에 도달할 수 있습니다.
- 이는 현재 가격인 60달러에서 총 13.7%의 수익률을 의미하며, 향후 2.7년 동안 연평균 수익률은 4.8%입니다.
- Occidental은 기록적인 생산량, 2026년 계획된 지출 감소, 적극적인 부채 감축 프로그램을 통해 2025년을 마감했지만, 여전히 원자재 가격과 지정학적 헤드라인에 매우 민감하게 반응하는 주식으로 남아 있습니다.
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무슨 일이 있었나요?
옥시덴탈 페트롤리엄 (OXY)가 이번 주에 다시 주목받게 된 이유는 전체 에너지 콤플렉스가 오일 테이프로 급격하게 움직였기 때문입니다. 4월 8일, 미국과 이란의 휴전 발표로 원유 가격이 하락하면서 글로벌 에너지 주가가 하락했고, 로이터는 특히 트레이더들이 공급 리스크를 재평가하면서 해당 섹터의 매도세에 주목했습니다.
며칠 전만 해도 시장이 정반대의 움직임을 보였기 때문에 분위기가 빠르게 바뀌었습니다. 4월 2일 로이터는 트럼프 대통령이 이란에 대한 공격이 계속될 것이라고 말한 후 미국 에너지 주가가 상승했고, 트레이더들이 공급 리스크에 가격을 책정하면서 원유가 7% 이상 급등했다고 보도했습니다. 옥시덴탈과 같은 회사에서는 실현 가격과 투자자 심리가 함께 움직이는 경우가 많기 때문에 이러한 종류의 거시적 변동이 중요합니다.
또한 이 회사는 2월에 투자자들에게 새로운 운영 상황을 제공했습니다. 로이터 통신은 Occidental이 4분기 수익 예상치를 상회하고 하루 148만 BOE를 생산했으며 2026년 자본 지출을 55억 달러에서 59억 달러로 예상한다고 보도했습니다.
또한 경영진은 원금 부채가 약 150억 달러로 감소했으며 공개매수를 통해 143억 달러로 줄어들 것으로 예상한다고 밝혔으며, 비키 홀럽 CEO는 "2025년은 우리 비즈니스의 회복력을 보여줬다"고 말했습니다.
앞으로 중요한 다음 일정은 이미 달력에 표시되어 있습니다. Occidental의 투자자 페이지에는 2026년 5월 1일 연례 회의와 2026년 1분기 실적 발표가 5월 5일에 발표될 것이라고 밝힌 후 2026년 5월 6일로 예정된 2026년 1분기 실적 발표가 나열되어 있습니다. 시장은 지출 감소, 완만한 생산량 증가, 지속적인 디레버리징이 석유가 앞으로 어떤 일을 하든 이를 상쇄할 수 있을지에 초점을 맞출 것입니다.
유가가 펀더멘털보다 빠르게 움직이는 반면 부채 감축과 지출 감소로 회사 가치가 서서히 재편되고 있기 때문에 2026년까지 옥시덴탈 페트롤리엄 주식이 높은 반응성을 유지할 수 있는 이유는 다음과 같습니다.
OXY 주식에 대한 모델 전망
2026년 지출 감소 계획, 기록적인 생산 기반, 지속적인 부채 감축, 유가 변동성에 대한 지속적인 노출을 기반으로 한 가치 평가 가정을 사용하여 Occidental Petroleum 주식의 상승 잠재력을 분석했습니다.
이 모델은 연간 매출 성장률 1.0%, 영업 마진 23.4%, 정규화된 주가수익비율 14.4배의 추정치를 바탕으로 Occidental Petroleum 주가가 주당 60달러에서 68달러로 상승할 것으로 예상합니다.
이는 총 수익률 13.7% 또는 향후 2.7년 동안 연평균 수익률 4.8%에 해당합니다.
당사의 가치평가 가정
TIKR의 가치평가 모델을 사용하면 회사의 매출 성장률, 영업이익률, 주가수익배수에 대한 가정을 직접 입력해 주식의 예상 수익률을 계산할 수 있습니다.
OXY 주식에 사용한 가정은 다음과 같습니다:
1. 매출 성장률: 1%
옥시덴탈의 수익 기반은 이미 2022년 정점에서 하락했습니다. 총 매출은 2022년 366억 달러에서 2025년 216억 달러로 감소했고, 전년 대비 매출은 2024년 4.9% 감소한 후 2025년 1.9% 감소했습니다. 이는 비즈니스 규모가 여전히 크고 수익성이 높지만 현재 고성장 단계에 있지는 않다는 것을 의미합니다.
동시에, 생산 상황은 수익 라인보다 더 잘 유지되고 있습니다. 경영진은 2025년에 하루 약 140만 BOE의 연간 생산량 신기록을 세웠다고 밝혔으며, 로이터 통신은 4분기 생산량이 하루 148만 BOE에 달한다고 보도했습니다. 이는 원자재 가격이 좋지 않은 상황에서도 물량이 견조하게 유지된다면 탑라인의 안정성이 완만하게 유지될 수 있다는 사례를 뒷받침합니다.
애널리스트들의 컨센서스 추정치를 바탕으로 1.0%의 매출 성장 가정을 사용한 이유는 Occidental이 낮은 지출 및 덜 공격적인 물량 전략과 완만한 생산량 증가의 균형을 맞추고 있기 때문입니다. 경영진은 2026년에 약 1%의 생산 성장을 예상하고 있으며, 전체 자원 기반 중 84%가 배럴당 50달러 이하로 유지되어 급격한 확장보다 내구성을 유지하는 데 도움이 된다고 말했습니다. 따라서 한 자릿수의 낮은 매출 성장 가정은 공격적이라기보다는 근거가 있는 것으로 보입니다.
2. 영업 마진: 23.4%
Occidental의 수익성은 여전히 원자재 가격에 크게 좌우되지만 비용 구조는 개선되었습니다. 감가상각, 이자 부담 및 기타 운영 비용을 고려한 후에도 여전히 강력한 자산 수준의 경제성을 보유하고 있음을 보여주는 LTM 영업 마진은 17.2%, 매출 총이익은 69.8%를 기록했습니다. 매출총이익과 영업이익 사이의 격차는 비용 관리가 가장 중요한 부분입니다.
경영진은 2월 통화에서 2026년 수익이 더 나아질 수 있는 이유를 설명하는 데 많은 시간을 할애했습니다. 2026년에 5억 달러의 석유 및 가스 비용 절감과 4억 달러의 미드스트림 비용 절감을 예상하고 있으며, 운송 비용 절감도 도움이 될 것이라고 말했습니다. 이러한 노력이 중요한 이유는 옥시의 마진 확대가 급격한 매출 성장보다 효율성과 자본 규율에서 비롯될 가능성이 높기 때문입니다.
분석가들의 컨센서스 추정치를 바탕으로 모델에서 23.4%의 영업 마진을 사용합니다. 이는 최근 보고된 영업이익률보다 높은 수치로, 2026년 저비용 계획, 지속적인 자본 필요성 감소, 지속적인 효율성 개선으로 인한 혜택을 가정한 것입니다. 또한 이러한 개선이 원자재 가격의 약세로 인해 완전히 상쇄되지 않는다고 가정합니다.
3. 출구 P/E 배수: 14.4배
정상화된 엑시트 배수는 OXY가 주기적인 비즈니스라는 점에서 중요합니다. 투자자들은 일반적으로 원자재 강세와 자본 수익률이 지속될 것이라고 믿지 않는 한 석유 생산업체에 피크 배수를 지불하지 않습니다. 따라서 종료 배수는 손익 계산서 가정만큼이나 중요합니다.
현재 시장 상황은 활기보다는 신중함을 요구하고 있습니다. 로이터는 원유가 휴전 헤드라인으로 하락했을 때 에너지 주식이 얼마나 빨리 팔렸다가 지정학적 리스크가 다시 부각되면서 유가가 상승하자 반등했는지 보여주었습니다. 이러한 가격 움직임은 시장이 여전히 OXY를 프리미엄 배수를 받을 만한 방어적인 종목이 아니라 주로 유가 연동 주식으로 보고 있음을 시사합니다.
애널리스트들의 컨센서스 추정치에 따르면 출구 주가수익비율 배수는 14.4배를 유지합니다. 이는 여기서부터 큰 폭의 멀티플 확장을 가정하는 대신 정상화된 수익 프레임워크에 가깝게 모델을 유지합니다. 또한 대차대조표와 현금 흐름 탄력성이 개선되고 있지만 여전히 원유가 움직일 때마다 심리가 변할 수 있는 섹터에서 사업을 영위하는 기업에도 적합합니다.
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상황이 좋아지거나 나빠지면 어떻게 되나요?
유가, 비용 집행, 생산 안정성, 밸류에이션 규율에 따라 2035년까지 OXY 주식에 대한 다양한 시나리오가 다양한 결과를 보여줍니다(이는 추정치이며 보장된 수익이 아님):
- 낮은 경우: 유가 약세, 수익은 6.0% 감소, 마진은 13.3% → -1.4%에 가까운 연간 수익률로 안정화됩니다.
- 중간 사례: 수익 1.6% 증가, 순이익 마진 14.5%, 밸류에이션이 더 잘 유지 → 연간 수익률 6.1%.
- 높은 경우: 매출 성장률은 1.8%로 개선되고 마진은 15.4%로 상승하지만, 밸류에이션이 더 가파르게 인하되어 여전히 수익률이 제한됩니다 → 연간 수익률 3.6%.
보수적인 경우에도 전력 및 냉각 인프라에서의 강력한 입지, 잉여 현금 흐름의 증가, AI 데이터 센터 지출에 대한 깊은 노출로 인해 Vertiv 주식은 긍정적인 수익률을 제공합니다.
핵심은 OXY의 미래가 단순한 회사 자체의 성장 스토리보다는 외부 환경에 더 많이 좌우된다는 것입니다. 유가가 지지력을 유지하고 비용 절감 효과가 확실하게 나타나면 주가가 상승할 수 있지만 현재 모델로는 큰 수익을 기대하기는 어렵습니다. 즉, 향후 실적, 대차 대조표 진행 상황, 거시 에너지 헤드라인이 단일 밸류에이션 지표보다 다음 움직임을 주도할 것입니다.
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TIKR의 기사는 TIKR 또는 콘텐츠 팀의 투자 또는 재정적 조언을 위한 것이 아니며, 주식 매수 또는 매도를 위한 추천이 아님을 유의하시기 바랍니다. Tikr 터미널의 투자 데이터와 애널리스트의 추정치를 기반으로 콘텐츠를 제작합니다. 당사의 분석에는 최근 회사 뉴스나 중요한 업데이트가 포함되지 않을 수 있습니다. TIKR은 언급된 주식에 대해 어떠한 포지션도 갖고 있지 않습니다. 읽어주셔서 감사드리며 즐거운 투자 되세요!
