주요 요점
- NIO는 10월에 34,246대를 인도했으며, 이는 9월 37,408대보다 감소했고 2025년 10월 40,397대보다 약 15% 낮은 수치입니다.
- 4분기 월 평균 40,000대 이상 인도라는 목표를 달성하려면 이제 11월과 12월에 월 약 43,000대가 필요합니다.
- 지리는 약 160억 위안(약 24억 달러)의 사후 가치 평가액으로 NIO Power 지분 30%를 인수하며, 이는 NIO 시가총액의 4분의 1 이상에 해당하는 가치입니다.
- 11월 25일경 발표 예정인 3분기 실적은 차량 마진이 2분기의 18.5% 수준을 유지하는지 보여줄 것입니다.
NIO Inc. (NIO)는 수학 문제를 안고 있습니다.
경영진은 9월에 4분기 월 평균 40,000대 이상 인도라는 목표를 설정했습니다. 10월 실적은 34,246대였습니다.
이는 9월 37,408대보다 감소했고, 2025년 10월 NIO가 인도한 40,397대보다 약 15% 낮은 수치입니다. 목표를 달성하려면 이제 11월과 12월에 월 약 43,000대가 필요합니다.
주가는 금요일 6% 상승해 $3.39에 마감했습니다. 지난 3개월 동안 여전히 26% 하락한 상태입니다.
10월 실적이 연간화된 페이스(run-rate)에 미치지 못함
브랜드별 구성이 이야기를 말해줍니다. NIO 브랜드는 18,125대, ONVO는 8,383대, FIREFLY는 7,738대를 인도했습니다.
ONVO가 약점입니다. 9월 인도량은 전년 동기 대비 42.5% 감소했으며, 10월에도 뚜렷한 반등을 보이지 않았습니다.
한편, 주력 모델이 부담을 지고 있습니다. 올뉴 ES8은 10월 23일 기준으로 160,000대 인도를 돌파했으며, 이는 출시 후 약 13개월 만의 기록입니다.
그럼에도 불구하고, 3분기 자체는 괜찮아 보일 것입니다. 109,178대의 인도량은 108,000~111,000대로 제시된 가이던스 범위 내에 들었으며, 이는 NIO가 예측한 332.9억 위안~340.5억 위안 수준의 매출에 근접함을 시사합니다…
10월의 부진이 가장 먼저 나타날 곳은 4분기입니다. 왜냐하면 애널리스트들이 그들의 수치를 월 40,000대 페이스에 기반해 구축했기 때문입니다.
지리, 배터리 교환 네트워크에 투자
더 큰 전략적 소식은 9월 말에 나왔습니다. 지리자동차의 지주회사인 지리홀딩그룹은 NIO의 배터리 교환 및 충전 부문인 NIO Power 지분 30%를 약 160억 위안(약 24억 달러)의 사후 가치 평가액으로 인수합니다.
지리는 자사의 교환 사업체인 Yiyi Power와 현금 6억 4천만 위안을 지불합니다. NIO는 지배 지분 63.6%를 유지하고, 지리의 충전 자회사인 Haohan Energy 지분 10%를 받게 됩니다.
규모가 이 거래를 설명합니다. Yiyi는 주로 택시와 카셰어링 차량을 위해 약 470개의 교환소를 운영하는 반면, NIO Power는 2030년까지 10,000개소를 목표로 하고 있습니다. 지리는 또한 NIO 스테이션에서 배터리를 교환할 수 있는 소비자용 모델을 계획하고 있습니다.
이 가치 평가액은 NIO 자체의 가치와 비교해 두드러집니다. 약 25억 주를 $3.39에 계산하면 전체 회사 가치는 약 85억 달러이므로, 교환 부문 단독으로 그 가치의 4분의 1 이상을 차지합니다.
지금까지 이 네트워크에 얼마나 투자했을까요?
두 번째 자동차 제조사가 스테이션을 공유하고 비용의 일부를 부담한다는 것은 NIO가 이 비용을 혼자 감당하지 않아도 된다는 첫 번째 실질적인 신호입니다.
TIKR는 NIO에 대해 23명의 애널리스트를 추적합니다. 몇 명이 '매수' 의견일까요?
NIO에 대한 매수, 보유, 매도 등급의 전체 분석과 월스트리트의 매출 및 수익 추정치를 한곳에서 확인하세요. 50만 명 이상의 투자자가 TIKR를 사용해 이와 같은 주식을 조회합니다. NIO의 애널리스트 등급 보기
이제 이야기의 중심은 마진
2분기는 규모의 경제가 무엇을 할 수 있는지 보여주었습니다. 매출은 69.1% 증가해 321.4억 위안을 기록했고, 차량 마진은 10.3%에서 18.5%로 상승했으며, 순손실은 5억 2800만 위안으로 축소되었습니다.
경영진은 부품 비용이 상승하는 가운데서도 차량 마진이 3분기와 4분기에 이 수준 근처를 유지할 것으로 예상합니다. 다음 실적 발표가 입증해야 할 주장입니다.
이 전환은 다음과 같습니다:
보고 방식에도 주의할 점이 있습니다. IFRS 기준으로 NIO의 상반기 순손실은 14억 2천만 위안으로, 미국 GAAP 수치보다 더 컸습니다.
제 생각: 10월 실적으로 인해 월 40,000대 목표는 달성하기 어려워 보이며, 11월에 급증하지 않는 한 NIO가 이를 달성하지 못할 것으로 예상합니다. 하지만 마진 전환과 지리 거래는 한 달의 부진보다 주가에 더 중요합니다. 만약 차량 마진이 18% 근처를 유지하면서 판매량이 성장한다면, 현재 가격은 너무 낮게 평가된 것으로 보입니다. ONVO가 계속 하락한다면, 그렇지 않을 것입니다.
다음 검증점은 11월 25일경 발표 예정인 3분기 실적입니다. 11월 인도량은 12월 1일에 발표되며, 4분기 목표가 여전히 유효한지 보여줄 것입니다.
그렇다면 NIO 주식의 실제 가치는 얼마일까요?
TIKR를 사용하면 1분도 안 되어 어떤 주식의 미래 가치도 예측할 수 있습니다. TIKR의 가치 평가 모델에 몇 가지 가정을 입력하기만 하면 NIO가 얼마의 가치가 있을지 확인하세요. 월스트리트 컨센서스 추정치에서 시작하거나, 입력값을 조정하여 여러분의 비즈니스 전망을 반영하세요. 무료로 사용할 수 있습니다.
면책 조항:
TIKR의 기사는 TIKR나 콘텐츠 팀의 투자 또는 재정적 조언을 위한 것이 아니며, 어떠한 주식을 사거나 팔라는 권유도 아님을 유의해 주시기 바랍니다. 우리는 TIKR 터미널의 투자 데이터와 애널리스트 추정치를 바탕으로 콘텐츠를 작성합니다. 우리의 분석에는 최근의 기업 뉴스나 중요한 업데이트가 포함되지 않을 수 있습니다. TIKR는 언급된 주식에 어떠한 포지션도 보유하고 있지 않습니다. 읽어주셔서 감사합니다, 즐거운 투자 되세요!
