핵심 요약
- 민주당이 중간선거에서 압승하고 텍사스 주지사 선거에서 새로운 데이터 센터 건설 중단을 공약으로 내세운 후보가 당선되면서, 스페이스X 주가가 오늘 테슬라와 함께 2% 하락했습니다.
- 세쿼이아 캐피탈의 파트너 숀 맥과이어의 강세론 스페이스X 모델은 2028년 매출의 대부분을 지상 데이터 센터에서 기대하며, 정치적 요인으로 인한 성장 둔화는 약 20% 수준으로만 가정하고 있습니다. 유권자들은 바로 이 가정을 공격했습니다.
- 스페이스X는 2026년 3분기에 196억 달러의 자본 지출을 했으며, 올해 지출한 금액의 대부분은 데이터 센터 부문에 투입됐습니다.
- 경쟁사들이 건설하지 못한다면, 스페이스X가 이미 가동 중인 컴퓨팅 자원의 가치는 더 높아질 수 있습니다. 하지만 궤도 컴퓨팅이 2028년까지 그 공백을 메우지는 못할 것이므로, 2028년 추정치가 주시해야 할 핵심입니다.
민주당이 화요일 중간선거에서 압승했고, 스페이스X (SPCX) 주주들은 그 여파를 오늘 느끼고 있습니다.
월스트리트의 대표적인 AI 강세론자 중 한 명인 요크빌의 댄 아이브스가 블루 웨이브(민주당 압승)가 AI 데이터 센터 건설 속도를 늦출 것이라고 경고한 후, 주가가 오늘 아침 2% 하락했고 테슬라 (TSLA)는 3% 떨어졌습니다. 아이브스는 스페이스X와 일론 머스크를 "이 거미줄의 정면에 위치한 중심"이라고 표현했습니다. 양사 특별위원회가 합병을 검토 중이기 때문에 테슬라도 이 여파에 휩싸였습니다.
일론 머스크의 반응은? "지금 보면 우주에 데이터 센터를 짓는 게 꽤 매력적으로 보이네요."
재치 있는 발언이자 타이밍 좋은 한 마디입니다. 스페이스X 강세론은 유권자들이 방금 반대한 바로 그런 종류의 건설에 가장 크게 의존하고 있습니다.
붉은 마을과 푸른 마을 모두에서 유권자가 '아니오'를 외쳤다
텍사스가 주목할 만한 선거였습니다. 아이브스에 따르면 미국 데이터 센터 용량의 약 25~30%가 이 주에서 나올 예정입니다. 민주당 후보 지나 히노호사는 새로운 데이터 센터 건설에 대한 모라토리움(일시 중단)을 약속하고 주지사 그렉 애벗을 꺾었습니다.
그리고 텍사스만이 아니었습니다. 알레프의 공동 창립자 마이클 아이젠버그는 X에서 지적했듯이, 화요일 10개 주에서 데이터 센터와 관련된 약 41개의 지역 주민 발의안이 제출됐습니다. 현재까지 결과가 나온 것 중 하나를 제외하고 모두 데이터 센터 건설에 반대했으며, "보통 70~80%의 반대율로, 붉은 마을과 푸른 마을 모두에서 마찬가지였습니다."
TIKR는 스페이스X에 대해 39명의 애널리스트를 추적합니다. '매수' 의견은 몇 명일까요?
스페이스X에 대한 매수, 보유, 매도 평가와 월스트리트의 매출 및 수익 추정치를 한곳에서 확인하세요. 50만 명 이상의 투자자가 TIKR를 사용해 이와 같은 주식을 분석합니다. 스페이스X의 애널리스트 평가 확인하기
강세론은 단 20%의 둔화만을 허용했다
세쿼이아 캐피탈 파트너 숀 맥과이어의 모델은 지상 컴퓨팅이 2026년 초 1GW에서 2028년 말까지 21GW로 성장하며, 2028년 매출은 약 7,310억 달러에 이를 것으로 봅니다. X 계정 언커버드 알파는 이 중 지상 컴퓨팅이 5,690억 달러, 즉 약 78%를 차지한다고 계산했습니다.
누군가가 X에서 맥과이어에게 결과의 범위를 어떻게 생각하는지 물었습니다. 그는 핵심 가정을 나열했는데, 그 중에는 "정치인들이 스페이스X가 지난 2년간의 규제 환경과 비교해 약 20% 정도만 둔화된 속도로 계속 운영하도록 허용한다"는 내용도 포함됐습니다.
유권자들은 화요일 이 가정에 실질적인 압력을 가했습니다.
월스트리트는 맥과이어보다 훨씬 덜 낙관적이지만, 애널리스트들은 여전히 2028년까지 매출이 가파르게 상승할 것으로 예상합니다:
2028년 합의 추정치인 3,360억 달러는 맥과이어의 수치보다 절반도 안 되지만, 여전히 스페이스X가 컴퓨팅 자원을 빠르게 추가해야 합니다. 새로운 법이 통과되지 않은 상태에서 한 번의 선거일 밤이 이 추정치를 크게 움직일 것이라고 기대하지는 않습니다. 하지만 2028년 수치는 새로운 부지에 가장 크게 의존하며, 월요일 기준 선행 수익의 약 45배에 거래되는 주가는 이러한 추정치가 유지될 것에 가격이 책정되어 있습니다.
자금은 이미 땅속으로 들어가고 있다
스페이스X의 자본 지출은 2025년 3분기 70억 달러에서 2026년 3분기 196억 달러로 증가했습니다:
데이터 센터 부문인 슈퍼 인텔리전스는 2026년 1~9월 동안 스페이스X가 지출한 481억 달러 중 400억 달러를 사용했습니다. 경영진은 4분기 단독으로 350억~400억 달러의 자본 지출을 예상하고 있습니다.
스페이스X는 이미 부지를 확보했다
긍정적인 측면에서, 스페이스X의 가장 큰 클러스터인 콜로서스 2는 멤피스에 위치해 있으며, 머스크는 연말까지 "약 120만 개의 블랙웰 칩"을 보유하게 될 것이라고 말했습니다. 맥과이어의 또 다른 가정은 "다른 컴퓨팅 공급자들은 일정을 맞추기 어려워하는 반면, 스페이스X는 계획대로 제공한다"는 것입니다.
따라서 유권자들은 맥과이어의 세 번째 가정을 공격하는 동시에 두 번째 가정을 들어줬을 수도 있습니다. 아무도 새로운 부지를 건설할 수 없다면, 이미 가동 중인 컴퓨팅 자원은 더 희소해집니다. 스페이스X는 경영진이 3분기 실적 발표에서 언급했듯이 "실질적으로 현물 시장 가격"에 컴퓨팅 자원을 임대합니다.
하지만 기존 용량은 한계가 있습니다. 스페이스X는 10월 말 기준 약 2.2GW를 가동 중이었고, 맥과이어의 모델은 2028년 말까지 21GW가 필요합니다. 이는 거의 10배에 달하는 양입니다. 즉, 건설을 반대하는 마을에서 많은 새로운 부지를 확보해야 한다는 뜻입니다.
우주도 그 공백을 제때 메우지 못할 것입니다. 머스크는 스페이스X가 매달 배치하는 궤도 컴퓨팅이 지상 컴퓨팅을 "2028년 말쯤" 추월할 것으로 예상합니다. 맥과이어 본인도 궤도 컴퓨팅이 주요 매출원이 되는 것은 2030년 또는 2031년이 될 것이라고 기대하지 않습니다.
매력적이지만, 2028년까지는 아니다
머스크의 지적은 일리가 있습니다: 화요일 데이터 센터의 정치적 환경이 크게 바뀌었습니다. 하지만 2028년까지는 스페이스X의 AI 매출이 여전히 지상에서 나와야 합니다.
제가 보기에는, 화요일의 선거 결과로 인해 스페이스X가 이미 가동 중인 컴퓨팅 자원의 가치는 더 높아졌고, 21GW라는 강세론은 훨씬 덜 가능해졌습니다. 2028년 추정치에 프리미엄을 지불하기 전에, 새로운 부지가 여전히 승인받고 있는지 확인하고 싶습니다.
물론, 히노호사는 여전히 입법부를 통해 모라토리움을 통과시켜야 하며, 텍사스 상원은 공화당이 장악한 상태로 유지될 것으로 보입니다. 스페이스X의 2027년 초 발표될 4분기 실적은 여전히 얼마나 많은 새로운 용량을 가동하고 있는지 보여줄 것입니다.
그렇다면 스페이스X 주식의 실제 가치는 얼마일까요?
TIKR를 사용하면 1분 안에 모든 주식의 미래 가격을 예측할 수 있습니다. TIKR의 가치 평가 모델에 몇 가지 가정을 입력하기만 하면 스페이스X의 잠재적 가치를 확인할 수 있습니다. 월스트리트 합의 추정치에서 시작하거나, 입력값을 조정하여 본인의 비즈니스 전망을 반영하세요. 무료로 사용할 수 있습니다.
면책 조항:
TIKR의 기사는 TIKR나 콘텐츠 팀의 투자 또는 재정 조언을 위한 것이 아니며, 특정 주식을 매수하거나 매도하라는 권고도 아님을 유의하시기 바랍니다. 저희는 TIKR 터미널의 투자 데이터와 애널리스트 추정치를 바탕으로 콘텐츠를 작성합니다. 저희 분석에는 최근의 기업 뉴스나 중요한 업데이트가 포함되지 않을 수 있습니다. TIKR는 언급된 모든 주식에 대해 포지션을 보유하고 있지 않습니다. 읽어주셔서 감사합니다, 행운을 빕니다!
