주요 요점
- IREN (IREN) 주가는 10월 26일부터 11월 2일까지 13% 하락했으며, 이는 투자자들이 AI 인프라 기업들의 확장 자금 조달 방안에 의문을 제기한 데 따른 것입니다.
- 마이크로소프트 (MSFT)는 데이터 센터 용량 확보 지연을 보고했고, 사이퍼 디지털 (CIFR)은 분기 매출 2,700만 달러를 기록했으며, 애플라이드 디지털 (APLD)은 800MW 규모의 추가 용량에 대한 자금 조달 문제에 직면했습니다.
- IREN의 11월 5일 실적 발표는 매출이 66% 증가하여 2억 2,800만 달러에 달했음을 보여주었으나, 2억 6,300만 달러의 순손실과 계획된 자본 지출 잔액 150억 달러는 실행 리스크를 부각시킵니다.
무슨 일이 있었나요?
IREN (IREN) 주가는 10월 26일부터 11월 2일까지 약 13% 하락하여 25달러에서 22달러로 떨어졌으며, 이는 AI 인프라 기업들에 대한 자금 조달 우려가 압력을 가한 데 따른 것입니다.
이후 주가는 11월 5일 52주 최저가인 17.16달러를 기록한 후, 11월 6일 종가 기준 약 22달러 수준으로 회복했습니다.
마이크로소프트 (MSFT)는 분기 자본 지출 및 금융리스 비용으로 452억 달러를 보고했으며, 제3자 데이터 센터 용량 확보 지연이 지출에 부담으로 작용했습니다.
한편, 사이퍼 디지털 (CIFR)은 3분기 매출 2,700만 달러를 보고했으며, 여기에는 첫 고성능 컴퓨팅 임대 수익이 포함되었습니다.
애플라이드 디지털 (APLD)은 CEO Wes Cummins가 약 800메가와트의 추가 용량에 여전히 자금 조달이 필요하다고 밝힌 후 유사한 우려에 직면했습니다.
11월 2일 방영된 Prof G Markets 팟캐스트에서 공동 진행자 Ed Elson은 "AI 버블이 있다면 이미 터지고 있다"고 경고하며, 특화된 AI 인프라 운영사들에 대한 압력을 언급했습니다.
그러나 IREN의 11월 5일 실적은 강력한 기저 수요 증거를 제공했습니다.
분기 매출은 전분기 대비 66% 증가한 2억 2,800만 달러를 기록했으며, AI 클라우드 매출은 182% 급증하여 2억 달러에 달했습니다.
IREN은 또한 2억 6,300만 달러의 순손실을 보고하여 확장 비용을 강조했습니다.
공동 CEO Daniel Roberts는 40억 달러 이상의 계약된 연간화된 매출 목표가 자금이 조달되었으며, 고객 요청 설계 변경과 공급업체 타이밍에 따라 "이제 1월을 목표로 한다"고 말했습니다.
배포는 2027년 2월까지 이어질 수 있어 추가적인 실행 리스크를 창출합니다.
IREN의 150억 달러 지출 계획은 여전히 주요 시험대
IREN의 최근 실적은 계약된 매출 백로그가 전분기 대비 22% 증가하여 203억 달러에 달했으며, 약 3분의 2가 투자등급 거래상대방과 연결되어 있음을 보여주었습니다.
10월 28일, IREN은 Wingspire와 3억 6,300만 달러 규모의 장비 금융 계약을 완료하여 기존 AI 컴퓨팅 장비를 재융자하고 추가 투자를 위한 자본을 확보했습니다.
회사는 2027 회계연도 기준으로 약 150억 달러의 잔여 자본 지출을 예상하고 있습니다.
약 90억 달러는 현금, 확정된 GPU 금융, 고객 선불금으로 충당될 것으로 예상됩니다.
나머지 60억 달러는 시장 상황에 따라 추가 자금 조달 및 기타 자금원에 달려 있습니다.
계약된 매출이 자금 조달 리스크나 잠재적인 주주 가치 희석을 제거하지는 않습니다.
11월 실적 발표 전, 애널리스트들은 연간 매출이 2026 회계연도 7억 700만 달러에서 2029 회계연도까지 약 150억 달러로 증가할 것으로 예상했습니다.
이러한 전망은 상당한 성장 잠재력을 보여주지만, 이를 달성하려면 추가 자본과 시기 적절한 데이터 센터 배포가 필요합니다.
IREN 주식은 저평가되었나요, 고평가되었나요?
IREN은 과거 매출 배수 기준으로 잠재적으로 저평가된 것으로 보이지만, 자금 조달 리스크는 여전히 남아 있습니다.
10월 30일 기준 주가는 선행 매출 대비 약 3.4배로 거래되었으며, 이는 3년 평균인 5.2배보다 낮아 투자자들이 실행 리스크를 할인하고 있음을 시사합니다.
IREN은 11월 6일 21.95달러에 마감했으며, 실적 발표 후 반등했음에도 불구하고 10월 26일 종가보다 약 14% 낮은 수준입니다.
강세론은 203억 달러 규모의 계약된 백로그를 과도한 주주 가치 희석 없이 현금 창출 운영으로 전환하는 데 달려 있습니다.
그러나 추가 차입, 배포 지연 또는 신주 발행은 매출이 계속 빠르게 성장하더라도 상승폭을 제한할 수 있습니다.
향후 12개월 동안 IREN의 가치는 자금 조달, 배포 실행 및 수익성에 따라 달라질 것입니다.
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