핵심 요약
- IonQ 주가는 3분기 매출이 336% 증가한 1억 7380만 달러를 기록하며 컨센서스(1억 4190만 달러)를 크게 상회하자 금요일 23.4% 급등했습니다.
- IonQ는 2026년 매출 가이던스를 5억 500만 달러에서 5억 1500만 달러로 상향 조정했으며, 2027년 Superion 256 용량은 이미 완판되었습니다.
- 5억 6400만 달러의 순이익은 비현금성 워런트(warrant) 평가이익에서 비롯된 반면, 조정 EBITDA 손실은 1억 3360만 달러로 확대되었습니다.
- 특정 주식, 워런트 및 옵션에 대한 락업(lock-up)이 11월 14일에 해제되며, 이는 현재의 강세장이 새로운 공급을 흡수할 수 있는지에 대한 첫 번째 시험대가 될 것입니다.
IonQ (IONQ)는 시장이 원했던 실적을 제대로 보여줬고, 주가는 이에 화답하며 금요일 23.4% 급등해 33달러에 마감했습니다.
3분기 매출은 1억 7380만 달러를 기록하며 336% 증가했고, 컨센서스를 3200만 달러 상회했습니다. 올해 세 번째로 가이던스가 상향 조정되었습니다.
이 강세는 빠르게 확산되었습니다. 다른 상장된 양자 컴퓨팅 관련 주식들도 같은 날 18%에서 19% 상승했습니다.
그러나 회계상의 잡음을 제거하면, IonQ는 1년 전보다 사업 운영에서 더 많은 돈을 잃었습니다. 금요일 상승 이후에도 주가는 52주 고점보다 여전히 56% 낮습니다.
두 가지 사업, 한 번의 큰 실적 돌파
이번 분기는 이제 두 가지 엔진을 갖추었습니다:
- IonQ 플랫폼 매출 9030만 달러, 글로벌 Tempo 배포로 127% 증가
- SkyWater 파운드리 매출 8350만 달러, 올해 인수한 칩 제조사에서 발생
- 잔여 성과 의무 12억 달러
이 파운드리 항목이 336%라는 두드러진 헤드라인 성장의 상당 부분을 설명합니다. 플랫폼의 127% 성장이 양자 컴퓨팅 수요를 더 깔끔하게 보여주는 지표이며, 여전히 매우 강력합니다.
성장 폭이 얼마나 급격했는지 보여드리겠습니다…
매출은 두 분기 만에 약 3배 증가했으며, SkyWater 합병이 그 상당 부분을 이끌었습니다.
주문이 2028년까지 이어집니다
신규 사업이 가이던스에 신뢰성을 부여합니다. IonQ 자체 부문의 백로그(backlog)는 약 2억 9000만 달러의 신규 계약으로 4억 8500만 달러에서 6억 8900만 달러로 증가했습니다.
2027년 Superion 256 용량은 모두 완판되었으며, 주문은 2028년까지 이어지고 있습니다. 경영진은 내년에 클라우드 용량을 확장하기 위해 여러 대의 Tempo 시스템을 추가로 도입할 계획입니다.
연간 매출 가이던스는 현재 4억 5000만 달러에서 4억 6000만 달러에서 5억 500만 달러에서 5억 1500만 달러로 상향되었습니다. 회사는 올해 양자 컴퓨팅 매출이 두 배 이상 증가할 것으로 예상합니다.
컨센서스 추정치가 가이던스를 계속 따라잡을 수 있을까요?
선행(forward) 매출 대비 16.5배의 주가수익비율(P/S)로, 시장은 이미 그 성장의 상당 부분을 반영하고 있습니다.
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서류상의 이익, 실제의 손실
5억 6400만 달러의 순이익, 즉 주당 1.42달러는 거의 전부 8억 9600만 달러의 비현금성 워런트 평가이익에서 비롯되었습니다. SkyWater와 관련된 1억 4170만 달러의 세금 혜택이 추가되었습니다.
그러나 영업 현황은 정반대입니다. 조정 EBITDA 손실은 1년 전 4890만 달러에서 1억 3360만 달러로 확대되었으며, 통합 비용이 약 4000만 달러를 추가했습니다.
그리고 발행 주식수가 있습니다. IonQ는 Elisity 인수를 최대 13억 달러 상당의 주식으로 지불했고, 10월에 20억 달러 규모의 주식 및 워런트 발행을 마감했으며, SkyWater 인수에도 주식을 발행했습니다.
이러한 주식 희석(dilution)은 37억 달러 규모의 프로포마(pro forma) 현금 보유액을 얻기 위한 대가입니다.
제 생각: 수요 신호는 실질적이며, 2027년 완판은 이 업계에서 드문 일입니다. 그러나 IonQ는 주식과 현금을 동시에 사용하여 성장을 구매하고 있으며, 핵심 플랫폼의 성장보다 손실이 더 빠르게 확대되고 있습니다. 33달러라면, 경영진이 예상하는 대로 이번 분기에 EBITDA 손실이 줄어드는 증거를 보고 싶습니다.
첫 번째 검증 시점은 11월 14일로, 특정 주식, 워런트 및 옵션에 대한 락업이 해제됩니다. 그 후, 2월 24일 실적 발표에서 5억 500만 달러에서 5억 1500만 달러라는 가이던스가 유지되는지 확인할 수 있을 것입니다.
그렇다면 IonQ 주식의 실제 가치는 얼마일까요?
TIKR를 사용하면 1분 이내에 모든 주식의 미래 가격을 예측할 수 있습니다. TIKR의 가치 평가 모델에 몇 가지 가정을 입력하기만 하면 IonQ의 잠재적 가치를 확인할 수 있습니다. 월스트리트 컨센서스 추정치를 시작점으로 삼거나, 입력값을 조정하여 본인의 사업 전망을 반영할 수 있습니다. 무료로 사용 가능합니다.
면책 조항:
TIKR의 기사는 TIKR나 콘텐츠 팀의 투자 또는 재정 조언을 위한 것이 아니며, 특정 주식을 매수하거나 매도하라는 권고도 아닙니다. 우리는 TIKR Terminal의 투자 데이터와 애널리스트들의 추정치를 바탕으로 콘텐츠를 제작합니다. 우리의 분석에는 최근 기업 소식이나 중요한 업데이트가 포함되지 않을 수 있습니다. TIKR는 언급된 모든 주식에 대해 어떠한 포지션도 보유하고 있지 않습니다. 읽어주셔서 감사합니다, 행운을 빕니다!
