인튜이티브 서지컬 주식의 주요 통계
- 지난 주 실적: -2.7%
- 52주 범위: $425 ~ $603.9
- 현재 가격: $506.2
무슨 일이 있었나요?
최소 침습 수술의 표준인 다빈치 에코시스템이 전 세계 310만 명 이상의 환자를 치료하면서 Intuitive Surgical(ISRG)의 2025년 매출은 21% 증가한 101억 달러를 기록했습니다.
1월 22일 인튜이티브는 4분기 조정 주당순이익이 2.53달러로 컨센서스 추정치인 2.26달러를 상회했으며, 기기 및 액세서리 수익원의 핵심 수요 신호인 전 세계 시술 건수가 분기 중 18% 증가했다고 발표했습니다.
외과의가 조직의 저항을 물리적으로 감지할 수 있는 포스 피드백 기술을 갖춘 최신 플래그십 수술 로봇인 다빈치 5는 4분기에 총 532건의 시스템 배치 중 303건을 주도했으며, 설치 기반은 전 세계적으로 12% 증가한 11,100건을 넘어섰습니다.
CEO인 데이브 로사는 2025년 4분기 실적 발표에서 "다빈치 5는 새로운 적응증과 지역으로 계속 확장되고 있다"고 말하며, 1월 26일 FDA 심장 수술 승인을 통해 미국과 한국에서만 연간 16만 건의 시술 기회가 열릴 것으로 예상한다고 직접 언급했습니다.
2025년에 25억 달러의 잉여 현금 흐름 창출, 23억 달러의 자사주 매입, 3월 2일 인수 완료 후 이탈리아, 스페인, 포르투갈에서 유럽 직접 운영, 심장 및 외래 수술 센터 확장을 앞두고 있는 Intuitive의 성장 활로는 현재 490달러의 주가를 훨씬 뛰어넘는 수준까지 확장되었습니다.
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월스트리트의 ISRG 주식에 대한 평가
3월 2일 남유럽에서 인수가 완료되어 470개 이상의 다빈치 시스템과 250명의 직원을 인튜이티브가 직접 관리하게 됨으로써 이탈리아, 스페인, 포르투갈에서 유통업체 마진을 자사 수익원으로 전환할 수 있게 되었습니다.
매출은 2024년 84억 달러에서 2025년 101억 달러로 20.5% 증가했으며, 세 개의 확장 플랫폼에서 시술 규모가 증가함에 따라 2026년 115억 달러, 2027년 131억 달러가 될 것으로 예상됩니다.
2025년 정규화 주당순이익은 21.7% 증가한 8.93달러를 기록했으며, TIKR 모델은 11,100개의 시스템 설치 기반이 증가함에 따라 자동으로 확장되는 기기 및 액세서리 수익에 힘입어 2026년 10.02달러, 2027년 11.44달러를 예상하고 있습니다.
ISRG를 다루는 애널리스트들은 31개의 추정치 중 16개의 매수, 8개의 아웃퍼폼, 10개의 보류, 2개의 매도를 제시했으며, 평균 목표가는 609.82달러로 현재 종가 490.16달러에서 24.4%의 상승 여력이 있음을 시사합니다.
시장의 최저 목표가 378달러와 최고 목표가 750달러 사이의 스프레드는 두 가지의 진정한 갈림길 리스크를 반영합니다: 한쪽은 중국의 경쟁 침식 및 관세 역풍, 다른 한쪽은 심장병과 ASC 거래량 변곡점입니다.
밸류에이션 모델은 무엇을 말하나요?
TIKR의 중간 사례 모델에 따르면 2030년 12월까지 ISRG의 주가는 906.68달러로, 총 수익률 85%와 연간 IRR 13.6%를 의미하며, 이는 12.5% 매출 CAGR과 32.9% 순이익 마진 가정에 고정된 수치입니다.
시장은 시술 성장이 영구적으로 둔화되는 것처럼 ISRG의 가격을 52주 최저치인 425달러에 가깝게 책정하고 있지만, TIKR 모델은 906달러의 목표를 달성하기 위해 과거 매출 성장률을 20.5%에서 12.5%로 약간만 낮춰야 합니다.
1월 26일 다빈치 5의 FDA 승인으로 미국과 한국에서만 연간 약 16만 건의 시술 기회가 열렸으며, 2025년 17,000건의 시술에 불과했던 이 시장은 더 이상 상승할 곳이 없습니다.
데이브 로사는 2025년 4분기 실적 발표에서 "우리는 이 여정의 초기 단계에 있다고 계속 믿고 있다"고 말하며, 2024년 700만 건에서 2026년 900만 건으로 늘어날 가시광선 시술 기회를 통해 이러한 주장을 뒷받침했습니다.
TIKR 모델의 주요 위험은 중국으로, 지방 입찰에서 현지 로봇 공급업체를 점점 더 선호하고, 낙찰률이 4분기에 하락했으며, 시스템 쿼터 슬롯이 273개만 남아 있어 12.5%의 매출 CAGR 가정을 뒷받침하는 OUS 성장률을 위협하고 있습니다.
6월에 예상되는 일본 후생노동성의 추가 로봇 시술에 대한 급여 결정은 2026년 가이던스 범위인 13%~15%에 포함된 OUS 시술 성장률을 확인하거나 도전하는 단기적인 단일 이원적 이벤트입니다.
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