핵심 요약
- 현재 가격 기준, 월 $1,000의 배당금을 받으려면 AT&T 주식 10,811주, Comcast 주식 9,091주 또는 Verizon 주식 4,241주가 필요합니다.
- Verizon의 6.1% 배당수익률은 세 기업 중 가장 저렴한 비용(약 $43,000 더 적음)으로 같은 수익을 제공하며, 제가 원하는 배당금도 바로 이것입니다.
- Verizon은 자유현금흐름 중 가장 많은 비율(지난 12개월 기준 52%)을 배당금으로 지급하지만, 여전히 충분한 여유가 있으며 자유현금흐름은 증가하고 있습니다.
- Comcast는 배당금을 지급할 여유가 가장 넉넉하지만, 내년 중반까지 예정된 두 회사로의 분할로 인해 향후 배당 계획은 아직 확정되지 않았습니다.
단일 주식으로 월 $1,000의 배당금을 원하는 가상의 퇴직자에게, AT&T (T), Comcast (CMCSA) 그리고 Verizon Communications (VZ)는 모두 그 목표를 달성할 수 있습니다. 단지 그 비용이 매우 다를 뿐입니다.
현재 가격 기준, Verizon의 6.1% 배당수익률을 통해 목표를 달성하려면 4,241주, 약 $197,600이 필요합니다. Comcast는 5.3% 배당수익률로 9,091주, 약 $227,500이 필요하며, AT&T는 5.0% 배당수익률로 10,811주, 약 $240,700이 필요합니다.
하지만 더 저렴한 배당금이 지속적으로 들어오는 경우에만 의미가 있습니다. 각 포지션과 각 회사가 자유현금흐름 중 배당금으로 지급하는 비율은 다음과 같습니다:
| 주식 | 주식 수 | 비용 | 배당수익률 | 월간 소득 | 현금 배당 지급 비율 (TTM) | 현금 배당 지급 비율 (예측) |
|---|---|---|---|---|---|---|
| AT&T | 10,811 | $240,653 | 5.0% | $1,000 | 44% | 46% |
| Comcast | 9,091 | $227,457 | 5.3% | $1,000 | 24% | 36% |
| Verizon | 4,241 | $197,631 | 6.1% | $1,000 | 52% | 53% |
출처: TIKR, StockAnalysis. 현재 가격 기준; 각 회사의 연간 배당금은 현재 기준. TTM은 2026년 9월 30일까지의 12개월 실적; 예측은 2026 회계연도 컨센서스.
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AT&T의 배당금은 유지될 전망
AT&T는 구리 네트워크를 폐쇄하고 광섬유망을 구축 중입니다. 3분기 매출은 전년 동기 대비 5.3% 증가한 $323억을 기록했으며, 레거시 매출은 24.5% 감소했습니다. 10월 21일 발표된 3분기 실적 발표에서 회사는 배당금을 주당 연 $1.11(2020 회계연도의 $2.08에서 하락)로 유지할 계획이라고 밝혀 배당금은 동결될 전망입니다.
2023 회계연도부터 2025 회계연도까지 AT&T는 자유현금흐름의 40%에서 44% 사이를 배당금으로 지급했습니다.
9월 30일까지의 12개월 동안 이 비율은 편안한 수준인 44%였으며, 애널리스트들의 2026 회계연도 예상치 기준으로는 46%입니다.
부채는 약점입니다. AT&T는 EchoStar 스펙트럼 인수 후 순부채를 조정 EBITDA의 3.13배로 보고 있으며, 목표치인 2.5배로 돌아가려면 2029년까지 걸릴 것으로 예상하고 있습니다. 이 부채는 실적이 컨센서스를 상회했음에도 불구하고 10월 21일 주가가 약 6% 하락하는 데 일조했습니다.
Comcast는 여유가 가장 많지만, 변수도 가장 많음
Comcast는 브로드밴드 고객을 유지하기 위해 지출을 늘리고 있습니다. 3분기에 국내 브로드밴드 고객이 144,000명 감소했으며, 회사는 나머지 고객을 새로운 가격 정책으로 전환하고 무료 무선 라인을 제공하고 있습니다. 공동 CEO 마이클 카바나흐는 실적 발표 컨퍼런스콜에서 "이러한 투자는 단기적인 재무적 압박을 만들고 있습니다"라고 말했습니다. 3분기 자유현금흐름은 전년 동기 대비 14.8% 감소한 $42억을 기록했습니다.
그럼에도 불구하고, Comcast는 세 기업 중 가장 적은 비율을 지급합니다: 9월 30일까지의 12개월 동안 자유현금흐름의 매우 충분히 보장된 24%를 배당금으로 지급했습니다. 배당금 지급액은 2016 회계연도의 $26억에서 2025 회계연도의 $48.9억으로 매년 증가했으며, 마지막 해의 자유현금흐름은 $219억이었습니다.
주당 기준으로 배당금은 2020 회계연도의 $0.92에서 2025 회계연도의 $1.32로, 연평균 7.5% 증가했습니다. 애널리스트들은 앞으로 여유가 줄어들 것으로 보고 있으며, 2026 회계연도 예상치 기준으로 이 비율이 36%로 상승할 것으로 예상합니다.
퇴직자에게 더 큰 불확실성은 분할입니다. Comcast는 내년 중반까지 두 개의 상장 기업으로 분리할 계획이며, 그때까지 자사주 매입을 중단한 채 배당금은 계속 지급하고 있습니다. 분할 후 각 회사가 얼마를 지급할지는 아직 결정되지 않았습니다. 7월, CFO 제이슨 암스트롱은 Comcast가 "자본 배분, 자본 구조 정책을 수립하기 위해 당연히 앞으로 몇 달을 사용할 것"이라고 말했습니다.
Verizon은 배당금의 기반이 되는 현금을 증가시키고 있음
Verizon의 CEO 댄 슐먼은 무료 라인에 대해 인내심이 거의 없습니다. 그는 Verizon의 3분기 실적 발표 컨퍼런스콜에서 "획득 비용이 크게 증가하고 무료 라인을 제공하면 순증가는 쉽습니다. 저는 무료 라인을 순증가로 간주하지도 않습니다. 그것들은 이탈을 기다리는 고객이라고 생각합니다"라고 말했습니다.
Verizon은 여전히 해당 분기에 406,000개의 선불제 휴대폰 가입자를 추가했으며, 자유현금흐름은 전년 동기 대비 12.1% 증가한 $78억을 기록했습니다. 자유현금흐름은 2022 회계연도의 $141억에서 2025 회계연도의 $201억으로 증가한 반면, 배당금 지급액은 $108억에서 $115억으로 증가했습니다.
이는 9월 30일까지의 12개월 동안 자유현금흐름의 52%를 배당금으로 지급한 것이며, 애널리스트들의 2026 회계연도 예상치 기준으로는 53%입니다. 세 기업 중 가장 높은 비율이지만, 여전히 편안한 수준입니다. 인상 폭은 작은데, 2020 회계연도의 주당 $2.48에서 2025 회계연도의 $2.73으로, 연평균 1.9% 증가했습니다. 그럼에도 경영진은 "우리는 배당금을 증가시키는 데 전념하고 있습니다"라고 말합니다.
Verizon의 배당금이 제가 원하는 것
월 $1,000의 배당금을 위해 저는 Verizon을 선택하겠습니다. 세 기업 중 가장 적게 보장된 배당금이므로 삭감 위험이 가장 높습니다. 하지만 여기서는 상대적인 문제입니다: 회사는 여전히 배당금 지급 후 자유현금흐름의 거의 절반을 보유하고 있으며, 그 현금은 증가하고 있습니다. 게다가 같은 배당금을 위해 AT&T보다 약 $43,000 더 적은 비용이 듭니다.
Comcast도 강력한 근거가 있습니다. 가장 많은 여유와 가장 빠른 인상률을 가지고 있습니다. 분할 후 두 회사 모두 오늘만큼 잘 보장된 배당금을 유지한다면 더 나은 배당금이 될 수 있습니다. AT&T의 배당금은 안전하지만, 동결 상태입니다.
두 통신사에 대한 변수는 11월 6일에 등장했는데, 일론 머스크가 SpaceX가 "그 레거시 통신사를 인수하고 그들의 스펙트럼을, 알다시피, 열 배 더 효과적으로 사용할 수 있다"고 말하며 특정 대상을 언급하지 않았습니다. 뉴욕 포스트는 11월 9일 Verizon과 AT&T가 모두 SpaceX의 네트워크 접근 요청을 거부했다고 보도했습니다. 어느 한 회사의 인수자가 나타난다면 그 배당금의 운명이 바뀔 것입니다.
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