핵심 요약
- GE 버노바는 11월 10일까지의 한 주 동안 12% 하락했으며, Vertiv도 민주당의 의회 승리와 소프트뱅크의 37억 달러 손실 인식 이후 함께 하락했습니다.
- 소프트뱅크는 오하이오 프로젝트가 예정대로 진행 중이라고 밝혔고, Constellation Energy의 상향된 실적 전망은 데이터센터 구매자들이 여전히 계약을 체결하고 있음을 보여줍니다.
- 주가는 1년 만에 가장 낮은 선행 PER 수준에 근접해 있으며, 애널리스트들은 2028년까지 이익이 두 배 이상 증가할 것으로 예상하여 매수 기회로 보입니다.
GE Vernova (GEV)는 11월 3일 종가 대비 11월 10일 종가까지 13% 하락했으며, 이 나쁜 소식 중 어느 것도 GE 버노바 자체에서 비롯된 것은 아닙니다. 정치적 우려가 AI 전력 관련주를 강타했고, Vertiv (VRT)도 포함되었으며, 이후 고객에 대한 우려가 GE 버노바를 강타했습니다. 하지만 Constellation Energy (CEG)는 이번 매도가 지나쳤을 수 있다고 생각할 이유를 제공했습니다.
중간선거의 영향, 그러나 구매자들은 여전히 계약 중
매도는 11월 3일 민주당이 의회 양원을 모두 승리한 후 시작되었으며, 텍사스 주지사 당선자인 지나 히노호사는 새로운 데이터센터 승인을 일시 중단하겠다고 약속했습니다. Vertiv는 같은 기간 동안 12% 하락했는데, 이는 3분기 매출이 61% 증가하여 43억 1천만 달러를 기록했음에도 불구하고 그런 것입니다. Vertiv는 더 이상 주문량을 보고하지 않으므로, 다음 분기 실적이 수요에 대한 다음 확실한 지표가 될 것입니다.
그러나 11월 9일 Constellation은 2026년 실적 전망을 상향 조정했으며, 새로운 계약이 1,000메가와트 이상의 새로운 발전량을 추가한다고 밝혔습니다. 이는 모라토리움을 대비하는 시장의 모습으로 보이지 않습니다.
소프트뱅크, 오하이오 프로젝트는 여전히 진행 중이라고 밝혀
일론 머스크는 11월 6일 "소프트뱅크가 터빈 주문을 불이행하고 있다"고 게시했습니다. 소프트뱅크는 오하이오에 계획된 9.2기가와트 규모의 가스 발전소를 위해 GE 버노바를 포함한 제조사들로부터 터빈을 예약해 놓은 상태였습니다. 11월 10일, 소프트뱅크는 37억 달러의 손실을 인식하고 미국 데이터센터용 전력 장비 구매 방식을 수정했습니다.
그러나 소프트뱅크는 오하이오 프로젝트가 예정대로 진행 중이라고 밝혔으며, CFO 요시미츠 고토는 애널리스트들에게 불이행은 없었다고 말했습니다. 회사는 머스크의 주장을 "전혀 사실이 아니다"라고 CNBC 보도에 따르면 일축했습니다.
소프트뱅크가 철수한다 하더라도, GE 버노바는 거의 영향을 받지 않을 것입니다. 오하이오 발전소 전체는 9월 말 기준 GE 버노바가 보유한 122기가와트의 가스 장비 백로그 및 슬롯 예약량의 10분의 1에도 미치지 못합니다.
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1년 만에 가장 저렴한 수준 근처
애널리스트들은 정상화된 주당순이익(EPS)이 2026년부터 2028년까지 두 배 이상 증가할 것으로 예상합니다:
GE 버노바는 CNBC에 소프트뱅크의 변경 사항이 재무적으로 아무런 영향을 미치지 않는다고 밝혔습니다. 그럼에도 불구하고 선행 PER은 11월 5일 33배로 하락했으며, 이는 지난 1년간 평균 54배에 비해 낮은 수준입니다:
11월 10일 종가 기준으로 약 34배였습니다. 리스크는 텍사스와 같은 주가 먼저 움직일 수 있다는 점이지만, 경영진은 7월에 계약된 가스 기가와트 중 약 20%만이 데이터센터에 공급된다고 밝혔습니다.
그러한 배수에서, 주가는 매수 기회로 보입니다. 4분기 실적은 가스 계약량이 경영진이 연말까지 예상하는 130기가와트 이상에 도달하는지 여부를 보여줄 것입니다.
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